目前分類:未上市股票-柏瑞證券投資信託 (3)

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  國際投資氛圍多變,國人定期定額的投資寵兒從股票型基金轉進固定收益型商品。法人指出,根據統計,長期投資固定收益商品的報酬與正報酬機會均優於全球股票,因而成為投資人在動盪時代中的首選投資標的。
  據投信投顧公會資料,今年以來定期定額扣款人數成長最多的基金,前三名都是固定收益型商品,包括高收益債券基金成長286.97%、跨國投資固定收益一般債券型成長69.68%,跨國投資組合型債券基金則成長34.10%。
  瀚亞投資表示,投資策略上,債券型的商品多注重單筆投資,但是高收益債基金卻出現定期定額人數大增的現象,可見吸引到的多是原本投資股票的投資人,代表投資人有棄股轉債的跡象。
  專家認為,2008年金融海嘯大幅改變金融市場習慣,在不確定的年代中,定期定額法能執行紀律投資,只是在進入投資新模式時,投資標的選擇也應打破舊思維。
  根據理柏最新統計資料,統計2000年以來,任一月底進場定時定額組合債,1年、2年、3年、5年的平均報酬分別為4.01%、8.57%、13.89%、22.44%,明顯優於全球股票平均報酬率,就勝算來看,定期定額投資組合債,賺錢機會明顯高出投資全球股票。    摩根投信產品投資部副總劉玲君指出,歐美央行強力貨幣政策提升市場流動性,第4季風險性資產將維持趨升格局,但政策雜音增多,震盪幅度料將高於第3季,波動度較股市為低的債券型基金,成為景氣溫和復甦當下的最佳選擇。
  柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪也認為,定期定額投資債券基金勝率高,特別是投資累積1年以上,效果將較為明顯。<�擷錄經濟>

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  美股近期回檔,拖累債市表現。柏瑞投信認為,11月美國總統大選結果揭曉前,投資氣氛觀望,不過,就歷年行情統計,選後無論3個月、半年,美國高收益債券皆具表現空間,平均有3.92%至6.53%漲幅,可逢低進場布局美國高收益債及新興債。
  根據彭博資料統計,柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析,過去5次美國總統大選前後,美林美國高收益債券指數表現,除 2000年科技泡沫化及2008年8月底遇到金融海嘯修正外,美林美國高收益債券指數皆為正報酬;除政治風險影響外,總統大選後3至6個月,政治穩定後,高收益債券表現持續上行,平均報酬率可達3.92%~ 6.53%不等。
  林紹凱認為,大選後1個月共出現2次負報酬,分別為2000年與200 8年。這兩年正好都是金融危機爆發時點,在風險趨避下,使美國高收益債下跌,尤其以2008年為甚。
  但今年選後雖有「財政懸崖」問題,但選後兩黨政治角力降低,且兩黨都不會想背負造成國家經濟衰退罪名,預期「財政懸崖」的問題仍將有機會被順利解決。
  柏瑞認為,低利政策將維持到2015年,即使美高收益利差收斂較為有限,但票面利息仍可達7%,加上美國股市疲態已現,短期內應該沒有其他工具可獲得如此收益率。
  且高收益債發行公司現金水位高,利用借新還舊,不但降低債務成本,且到期日大多延展至2015年後,違約率可望維持低檔,有利支撐美高收益債價格。 <�擷錄工商>

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  近期JPMorgan新興市場全球政府公債、花旗世界政府債指數再添生力軍,包括奈及利亞、南非等國,都被納入新興市場債券指數可投資範圍。
  柏瑞投信認為,在2015年中前低利環境與市場資金充沛,投資追求風險性偏好不變,新興市場高收益債券長期基本面看好,值得趁早進場布局。
  根據EPFR統計,截至10月3日,流入新興市場債基金為連續第17周淨流入。新興債指數回到走升態勢,利差回落270基本點附近,今年以來也已有6個國家債信評等上調,包括南韓、菲律賓、土耳其、秘魯、烏拉圭、印尼等國,其主權債信評皆獲調高,財政體質持續改善情況下,有利於吸引資金持續流入。
  新興市場債券今年以來表現優異,以柏瑞新興市場高收益債券基金為例,今年以來有高達14%以上報酬,相對於其它投資標的,具投資價值。新興市場公司債(高收益與投資級)後續爆發力也持續看好。
  就不同券種分析,柏瑞新興市場高收益債券基金經理人馬志豪認為,新興市場高收益債券現階段最具表現空間,主要由於新興市場企業發債的評等,多數跟隨國家主權債一同受機構評級衡量,但事實上,新興市場企業多為半官方或國營色彩,政府極力扶持新興企業發展,提供更優渥的投資環境與借貸條件給企業,故新興市場高收益債實際上擁有更高投資價值,多數價格被低估,加上市場資金對買債需求增溫,在違約率仍低前提下,值得長期投資與關注。
  馬志豪認為,基本上新興市場高收益債券過去11年違約率平均3.7 4%,目前仍在2%,殖利率為4.6%~7.7%的新興市場主權債與高收益債相較於美日歐公債有極大吸引力,未來兩三年也具表現空間。<�擷錄工商>

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