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  最新BCG全球財富報告日前揭曉,亞太(不含日本)私人財富去年大幅成長近三成後,首度超越整體歐洲財富總值,並推升亞太(不含日本)在全球財富占比逼近三成,僅微幅落後全球財富之冠的北美。
  BCG預估,未來五年,亞太(不含日本)將以9.7%的年複合增長率成長,提前於2016年正式超越北美,成為全球最富有的區域。
  摩根投信表示,亞太地區經濟蓬勃發展,拉動私人財富大幅成長,預估2019年亞太(不含日本)私人財富總值將從2014年的47.3兆美元躍升至75.1兆美元,占全球財富比例將高達34%,遠高於美歐日水準,伴隨財富大躍進的龐大內需商機,將帶動亞股走升的長多格局。
  摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出,中國和印度擁有龐大的人口紅利,兩國堅實基本面和清晰景氣能見度,驅動去年亞太區財富增幅穩居全球各大區域之冠,且有望於明年正式取代北美,成為全球私人財富最多的區域。
  此外,羅傑瑞說明,亞太區其他國家的城鎮化比例也在逐年提升,隨國民所得增加,內需消費成長力道起飛,在財富效果持續發酵下,可望引爆多元消費商機,並支撐亞股長線走勢趨升。亞太國家財政體質持續改善,基礎建設成長空間大,財政政策刺激具有施展空間,低通膨低油價也讓亞太國家有貨幣再寬鬆空間,各國政策改革紅利也有望增添股市漲升動能。
  日盛大中華基金經理人鄭慧文表示,新興亞洲國家對全球經濟增長較為敏感,且對於Fed升息干擾,新興亞洲的防禦力較高,可採中長線布局策略介入,中印中產階級崛起帶來的內需消費力、中國一帶一路計畫等將成為亞洲前進動力。
  復華亞太成長基金經理人賴學緯分析,由於亞洲國家經濟型態多元,囊括出口代工、內需消費、原物料生等多項競爭力,加上新興跨國企業競爭策略創新靈活,投資機會多,成為中長期看好的新興股票標的。<�摘錄經濟>

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  過去十年美國S&P500指數每季表現,發現第3季不但上漲機率達八成,高居各季之冠,且平均漲幅可達2.3%,揮別第2季淡季陰霾,且第4季延續上漲氣勢,以2.2%的漲幅緊追在後,上漲機率達七成。下半年進入美股旺季,搭配經濟數據和企業獲利持續轉佳,欲掌握美股下半年行情者宜趁早布局。
  摩根投信副總經理謝瑞妍表示,美股在基本面支撐下可望維持強勢格局,但因各產業表現分化,下半年投資美股,宜擇強布局,精選具競爭力且財報強勢的企業,如科技及醫療生技等。
  摩根美國基金經理人強納森.賽門(Jonathan Simon)表示,由於第3、4季分別是產品製造和銷售旺季,隨庫存持續去化,有助於提升下半年新訂單動能,帶動周期性投資機會,在下半年旺季題材加持下,不僅提振內需消費,對企業獲利也有正向激勵。
  賽門指出,美國就業市場表現強勁,經濟數據持續好轉,消費者信心轉趨樂觀,搭配亮眼企業獲利頻頻助攻,美股漲升動能可望在波動中緩步墊高,儘管近期因希臘債務惡化和聯準會升息預期干擾下,市場觀望氣氛較濃,短線出現整理,美股向多趨勢將不會改變。<�摘錄經濟>

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  陸股進入牛市格局後,狂漲走升令人驚豔,修正走跌的幅度卻也震撼市場,但法人表示陸股修復力強勁,並認為只要陸股仍處在多頭局勢,跌深反彈後的表現可期。
  根據摩根投信統計,去年下半年以來,上證指數單日大跌逾5%共發生六次,但總能在後一日迅速收復跌勢,而後一周多呈現走上升走勢,漲幅甚至有機會上看8%。摩根中國A股基金經理人余鎮文認為,目前陸股正處在中期多頭波段的起漲點,只要大陸經濟維持成長態勢,陸股大跌後彈力更高。
  余鎮文指出,陸股自去年下半年啟動多頭漲勢後,上證指數漲幅高達97%,雖然近期漲多回檔壓力漸增,但大陸經濟數據已見局部改善,搭配政策利多持續大放送,可望支持陸股震盪走高,維持牛市格局不變。
  陸股急漲後籌碼面略顯混亂,短線波動幅度加劇,但余鎮文表示,在政策行情力挺下,陸股正在處在中期多頭的起漲階段。群益中國新機會基金經理人林我彥也指出,儘管短期來看,經濟趨緩下加上股市漲多後,陸股震盪加大,但中長期而言,陸股新週期與新機遇皆在健康的循環上,個股仍有表現空間。
  日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文則表示,大陸證監會利多政策持續出台可看出官方對股市力挺態度,但短線急跌後籌碼混亂,需要時間整理,鄭慧文預期,下半年仍有降息機會,長期持續看好,並建議投資人後續觀察融資水位變化,不以博短線心態參與反彈,若有回調都是布局的好時點。<�摘錄經濟>

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  希臘債務已確定違約且將於7月5日對歐盟紓困方案舉行公投,法人表示,即使希臘債務危機日趨嚴重,由於希臘經濟規模小,所以,對希臘以外地區實際衝擊相當有限,法人尤其看好美股後市。
  富達全球股市投資長多明尼克.羅西和天達新興市場多重收益基金經理人冼智聰(JohnStopford)都認為,因為希臘GDP占歐元區經濟還不到2%,不管該地區經濟惡化到什麼程度,對其他地區經濟影響卻相當小,而實際影響全球以及新興市場經濟較大的因素,反而是美國何時升息、大陸經濟前景。
  從各國經濟景氣分析,由於美國基本面最紮實,國際法人最看好美股後市。根據群益投信整理,近期8家外資機構紛紛發表看好美股報告。
  從各家預估美股年底指數點來看,摩根士丹利以及摩根大通對美股後市最為樂觀,分別預估今年年底美股指數可以到2,275點、2,250點,潛在上漲空間達9~10%;較保守的德意志證券仍預估美股可以來到2,150點,潛在漲幅也逾4%。
  摩根投信副總經理謝瑞妍表示,看好美股後市,主要是美國有基本面支撐,可以讓美股維持強勢格局,但各產業表現卻會分道揚鑣,因此,下半年投資美股,宜擇強布局,精選具競爭力且財報強勢的企業,目前較看好科技及醫療生技等產業前景。
  美國除了基本面佳支撐,下半年進入產業銷售旺季,美股自然會較有表現,摩根投信統計近10年美國標普500指數每季表現,發現第3季不但上漲機率高居各季之冠,平均漲幅可達2.34%,第4季還會延續第3季漲勢,平均季漲幅也達2.15%,上漲機率達7成。<�摘錄工商>

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  金管會日前已核准野村投信申請發行外幣級別的台股基金,在國際金融業務分行(OBU)及國際證券業務分公司(OSU)銷售,成為獲准發行外幣級別台股基金首例。
  根據金管會資料,野村投信發行的野村優質基金,取得金管會核准增發人民幣級別,到5月底止,這檔基金的規模約新台幣39億元。
  到6月29日止,共有聯博、柏瑞、?豐中華、瀚亞、摩根、施羅德、德盛安聯、野村投信等八家總代理人,為所代理的境外基金機構,送件申請深耕計畫認可。
  去年度申請深耕計畫獲認可的有摩根投信、德盛安聯投信。<�摘錄經濟>

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  受到希臘債務有解與購併案激勵,生技醫療類股短線衝勁十足,MSCI全球醫療保健指數重新回到季線附近位置,NBI那斯達克生技指數更衝破4,000點,來到4,010點的歷史新高價位,統計2005年迄今的美國陣亡將士紀念日到勞動節間的第3季走勢,NBI生技指數平均漲幅達7.47%,遠優於S&P500指數的1.11%,生技醫療基金第3季表現可期,第4季更將進入產業旺季。
  野村全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示,往年美國腫瘤醫學年會(ASCO)前後資金獲利了結壓力較大,短線類股較為震盪,然統計美國陣亡將士紀念日至9月第一個星期一的勞動節期間,生技類股都有不錯漲幅,這段期間也反映第3季市場表現,第4季則是醫學年會密集召開的季節,因此下半年生技醫療類股後市可期,建議投資人莫錯過生醫類股的旺季行情。
  德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示,展望未來,預期未來有2家公司新藥可望在7月與8月有條件通過,有機會激勵股價表現,同時也有併購的消息可能傳出,為生技產業增添上漲動能。建議可逢低分批布局,或透過定期定額搭配鎖利機制,參與生技長多向上的投資機會。
  富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡.麥可羅表示,生技產業過去幾年來的大漲行情是一個結構性的成長趨勢,絕非沒有實質基本面支撐的泡沫行情,漲升動能包括本益比遭到過度低估、新藥上市速度加快,以及大型製藥廠在專利到期壓力下,透過併購生技廠商,尋求成長機會。
  目前大型生技股本益比約20倍,預估未來三年六大生技股的獲利年複合成長率約18%,而今年生技股的獲利預估將成長20%,使得以評價面來看,大型生技股反而較美股平均便宜許多。
  摩根投信副總經理謝瑞妍表示,全球寬鬆的貨幣環境及藥品專利到期等因素,將使醫療保健業企業購併熱潮持續旺盛,有利於醫療保健股多頭動能。<�摘錄工商>

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  上證綜合指數近期回檔,但陸股在第2季漲幅依然遙遙領先其他股市,法人表示,時序即將進入下半年,在新興股市中,陸股仍居要角,其他金磚有機會陸續竄起。
  根據Cmoney資料,統計至6月26日,第2季以來全球主要股市漲幅前十大,陸股漲漲幅逾1成3,依然穩坐季冠軍寶座,遠遠將第二、三名港股、俄股拋在後面,因為該兩股市第2季漲幅都不到10%。
  對於下半年陸股和全球股市投資潛力,摩根中國基金經理人沈松表示,陸股仍處牛市,即使股市出現回檔、震盪都屬於良性,而且在官方「去槓桿化」將可促進資本市場結構良性發展,反而有利於陸股中長線發展。
  另外,人行降息、降準後,將會為陸股挹注利多,也會支撐陸股多頭走勢,而且就算未來陸股震盪,回檔幅度也不會太大,機率也不會多。
  根據彭博資料顯示,自去年10月A股走多頭以來,A股波段修正幅度逾5%以上的機率僅25.9%,波段修正達10%機率更只有6.8%。
  摩根投信副總經理謝瑞妍表示,去年表現吊車尾的俄羅斯和巴西股市隨原物料價格回穩,在第2季來以來分別上漲9%及5%,分列第2季的第3名及第6名,預期在價值面優勢下,吸引國際資金回補。
  但因這兩國基本面以及消息面變數多,對於這兩股市投資,仍建議以以定期定額為主,並將時間拉長至2~3年。
  富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克.墨比爾斯認為,印度政策重點傾向刺激投資與企業支出,有望提振印度小型股表現。
  貝萊德亞洲股票投資團隊主管施安祖(AndrewSwan)表示,印度股市之前因受到貨幣供給及公共支出的限制,經濟成長暫時止步,然而,印度的政府經常帳已經有明顯的改善,加上內需消費數字持續改善,因此認為當地今明兩年的成長表現仍偏正面,並看好可受惠於印度經濟環境的內需產業。<�摘錄工商>

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  美國最新的FOMC會議透露今年底前即將展開五年多來首次升息的訊息,導致債市產生波動。但法人認為,收益率較高的利差型債券,將能力抗升息所帶來的負面衝擊,看好高收益債以及新興債。
  摩根投信副總經理吳美燕說明,利率走升對債市來說是嚴峻的挑戰,但她指出,即便全球股市多頭氣盛,債市表現並不差,尤其是收益率較高的高收益債及新興債,今年來分別有3.9%及2.3%的漲幅,完全不讓股市專美於前。
  永豐新興高收雙債組合基金經理人曹清宗指出,5、6月來債市大幅修正,但愈接近升息,空手投資人反而是逢低進場時機。曹清宗表示,根據過往經驗,1998年至今,聯準會曾在1999年、2004至2006年調升政策利率,但高收益債券在這四個年度都有正報酬,顯示高收益債券能安然度過利率上升的環境。
  瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示,從殖利率、利差或波動度等三大條件來看,看好美國高收益債券為主的高息債券長線投資機會;野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊則說明,高收益債兼具股債雙重特性,與公債連動度低,在經濟復甦成長、利率走升階段,高收益債多半有突出的績效表現,且與去年同期相比,目前利差更具收斂空間,看好高收益債市後市表現。
  隨著高收益債市多頭邁入第七年,摩根環球高收益債券基金經理人羅伯.庫克庫則建議投資人,參與高收益債市時,除了選市更要選,才能在動盪的市場環境中掌握機會,並看好消費、科技、醫療、與化學等產業發行的高收益債。
  新興市場方面,曹清宗則表示,新興國家多數仍處於貨幣寬鬆環境加上歷經過去二年的修正後,目前價格較便宜且利差空間大,但他說明,新興市場貨幣波動高,建議以強勢貨幣為主或具貨幣避險做為布局策略。
  德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪說明,投資級債利差偏窄,投資人應留意利率敏感度將持續提高,並可在升息前減碼主權債、投資級公司債與新興市場公債,降低利率風險,建議投資人可廣納多元券種的複合債,因應升息環境。<�摘錄經濟>

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  儘管美國聯準會釋出升息步伐循序漸進的緩和語氣,但年底前進入升息循環不變,美債資金動能因而受到壓抑,上周連續第四周失血52億美元,第2季累計淨流出已達90億美元,投資級企業債買氣也跟著受抑,風險性債券資金動能也疲軟,僅新興本地債因美元升勢趨緩而有小幅流入。
  摩根投信副總吳美燕表示,利率走升對債市而言,可說是嚴峻的挑戰,但隨美國升息進入倒數計時,債市不復過去低風險高報酬的榮景已逐漸被市場所接受。
  眼見美國年底前應會採取升息措施,建議布局債券應該挑選存續期間較短且具有高收益率做保護的債券,在景氣回升時將具有利差收歛空間。
  摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-YvesBareau)指出,隨美國升息步伐溫和,美元不再強勢走升,DXY美元指數回落至94,帶動資金小幅回流新興本地債。
  但皮耶表示,對照其他央行維持寬鬆貨幣政策,美國即將進入升息循環,美元料將維持強勢格局不變,雖然新興貨幣走勢趨軟,不會再像去年大幅波動,因此建議持有新興債以美元為基礎貨幣,持續享有較佳利息收入的同時,也可以降低匯率波動風險。
  富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西.霍夫曼認為,由過去經驗發現,當投資人發現利率上升,通常短期內會對固定收益資產進行出售。
  他指出,但對於高收益債長期走勢來看,價格表現有超過三分之二是來自利差的變動,而非公債殖利率曲線的變化。
  大多數時候,當利率伴隨時間走揚,高收益債有充足的利差可吸納利率上升的影響。
  富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可.哈森泰博指出,今年新興國家政府負債佔國內生產毛額比重僅約44%水準,遠低先進工業國的105%,債券殖利率也高於工業國家,具評價面投資優勢。
  摩根環球高收益債券基金經理人羅伯.庫克(RobertCook)認為,雖然高收益債短線震盪加劇,隨著全球景氣擴張,高收益企業資產負債表保持健康,企業營收與現金流良好有助維持低違約率,加上未來兩年到期還款金額偏低,基本面風險不大。<�摘錄工商>

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  美國升息節奏放緩,激勵國際資金大舉回補美股,上周以59.6億美元的淨流入登上睽違13周的股票吸金冠軍寶座,也是第2季以來單周最大吸金,帶動三大成熟市場連續三周聯手搶錢。其中,日股今年累計淨流入已達266億美元,超越去年全年淨流入127億美元的1倍。
  摩根投信副總謝瑞妍表示,眼見美國景氣成長良好,加上全球其他央行仍維持相當寬鬆的貨幣政策,此次FOMC會後聲明有利於風險性資產中長期表現,但在聯準會正式開始升息前這段期間,市場不免受到升息議題的影響而波動加劇,因此建議核心持有多重資產力抗波動,並伺機逢低增持風險性資產,以成熟市場為主,新興市場為輔。
  摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(SchoichiMizusawa)表示,今年來日股的穩定表現備受資金肯定,根據EPFR統計,第2季以來,日股基金僅淨流出一周,今年來累計淨流入更超越去年全年1倍,顯示日股資金魅力更勝以往。
  隨著日本企業持續提高股利發放,加上庫藏股回購意願提升,股東權益報酬率可望逐年攀升,預期2016年將可達到1994年以來最高水準,可望增添日股正面推升助力,日股可望再上一層樓。
  至於歐股,德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示,主要是因為歐洲企業獲利優於預期,而經濟景氣好轉,在ECB實施刺激措施下,市場普遍認為希臘問題只是短期雜音。雖然近期技術面強勢翻越後受希臘問題影響顯示停滯,但在基本面好轉、企業成長動能強勁之下,逢低可見買點。
  新興市場方面,富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克.墨比爾斯表示,大陸政府正繼續實施2013年底推出的重大改革計畫,而印度總理莫迪也按照大選承諾,逐步實踐雄心勃勃的改革措施。
  他指出,亞洲地區其它很多國家也在進行積極的結構性調整,例如最著名的是計畫中的東協經濟共同體和跨太平洋夥伴關係協定,為亞洲成長提供進一步的推動力,長線仍具投資潛力。<�摘錄工商>

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