目前分類:未上市股票-德盛安聯證券投資信託 (40)

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  隨著原油供過於求的疑慮再起,引發油價呈現震盪整理走勢。然而,根據過去歷史經驗顯示,MSCI世界能源指數歷經科技泡沫、金融海嘯、歐債危機與美債降評等重大事件,下跌後反彈幅度皆超過先前跌幅,凸顯能源類股長線向上的趨勢。
  德盛安聯投信認為,此時逢低布局油礦金基金,可以掌握長線的投資機會,德盛安聯最近推出定期定額優惠活動,凡在7月31日前定期定額申購德盛安聯全球油礦金趨勢基金,可享終身零手續費優惠,活動相關細節可至官網查詢。
  德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示,儘管OPEC 市占率的競爭對今明兩年的油價造成壓力,但非OPEC國家在低油價的壓力下,產量將零成長,可望減輕供給壓力。此外,隨著美國進入夏季用油旺季,煉油廠操作率拉升,庫存問題逐漸淡化,美國產量可望見頂,2015年預期供給過剩的情況可逐漸解除。待油價回穩後,有機會提振能源類股表現。林孟洼表示,隨著能源產業獲利上調,原物料產業獲利下調趨勢也逐漸放緩,選股策略以體質較佳、擁有較好的油/氣田的大型公司較為看好。<�摘錄經濟>

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  希臘脫歐風險下滑,美國重申年底前將啟動升息,市場風險意識大為改善,但中國股市持續震盪,依舊左右市場投資信心,驅使國際資金連續第二周進駐三大美元債券。
  不過,美債及投資級企業債基金上周淨流入已縮減至26億及2.9億美元,反而是高收益債基金獲得12.3億美元的淨流入,創下4月以來最大單周吸金,甚至超越投資級企業債基金,顯示資金為追求收益仍有往風險債券靠攏的現象。
  摩根投信副總經理謝瑞妍指出,希債危機降溫,美國聯邦準備理事會(Fed)主席葉倫樂觀看待美國經濟,且不排除在接下來的貨幣決策會議啟動升息,美國公債走勢受到壓力,吸金力道不如前周強勁,上周淨流入收歛至26.2億美元,同時拖累投資級企業債基金上周吸金也下滑至不到3億美元。
  升息預期帶動美債短期利率走高,但長期利率因有穩定買盤支撐而走勢受壓抑,美國殖利率曲線趨於平緩。謝瑞妍表示,美國升息時點逼近,公債波動度預料將隨之增加,驅使資金漸轉向受惠於景氣復甦的高收益債。
  摩根環球高收益債券基金經理人庫克(Robert Cook)指出,國際不確定因子逐漸消弭,市場風險胃納量提升,高收益債券因為受惠於景氣擴張,已連續兩周獲得資金追捧。庫克強調,企業將繼續保持健康的資產負債表,並產生穩定的現金流,高收益債得以維持低違約率,目前約1.6%,遠低於長期平均的3.9%。
  德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,上周以高收益債券美國BB級與B級債券表現較佳。<�摘錄經濟>

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  美國年底前邁入升息循環,利率走升向來不利於債券表現,但根據投信整理,過去三次美國聯準會升息後,短線債券表現不理想,但拉長至後半年及後一年,不論是美國高收益債券、成熟市場債券、新興市場債券、或亞洲債券均回升翻揚,繳出2~8%的好成績,法人持續看好美國經濟形勢持續好轉下的信用債市前景。
  摩根投信副總謝瑞妍表示,美國升息倒數,但歐日央行持續寬鬆壓低公債殖利率於歷史低檔水準,全球資金依舊充沛,收益標的持續是市場投資主流,新興債、高收債、亞債等信用債坐擁收益優勢,到期殖利率約4~7%,是投資人追求收益不可或缺的資產。
  從債券供需面來看,謝瑞妍說明,債券買盤主力來自於法人,各國央行、保險公司及退休金等對固定收益資產需求高,強勁買盤對債券價格提供有利支撐,再者,根據摩根資產管理預估,2015年全球債券需求量達2.4兆美元,高於2兆美元的供給量,可見債券仍將是資金追捧標的。
  謝瑞妍認為,全球景氣維持溫和復甦的走勢,搭配美國聯準會下半年進入升息,有利風險性資產表現,但金融市場仍需面對希臘債務危機及中國大陸股市波動加劇之投資風險,加上不時有黑天鵝事件掀起市場波瀾,債券等避險資產仍然有需求。
  德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,回顧今年上半年債市,高收益債與新興債較公債表現較佳,但就6月單月來看,信用債表現則略弱於公債,主要是市場因希臘債務的不確定性,態度轉趨保守,凸顯在當前環境下,資金的信心仍是影響債市表現的關鍵,資金快輪動仍不忽視市場雜音干擾引起的短線震盪。
  他指出,但是隨著美國聯準會近期發表聲明提高升息預期,中長期的利率風險不可忽略,加上歐洲、日本、大陸持續寬鬆,市場流動性充沛仍有利信用債市表現。因此建議透過廣納多元券種的複合債組合基金布局,透過組合基金靈活彈性調整的優勢,兼顧風險與收益,是當前債市投資較佳的方式。
  保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君分析,全球金融市場波動加劇以及低利環境下,推升國際資金尋找兼顧安全性及收益率的需求,新興亞洲企業債也因為具備五大優勢,可望成功扮演避風港的角色。
  這五大優勢包括:一、平均信評為投資等級(BBB);二、殖利率水準高於全球投資等級債;三、波動度低於新興拉美企業債、新興歐洲企業債;四、新興亞洲主要國家,如印度、韓國、大陸處在降息循環當中;五、利差相較過去歷史低點仍有收斂空間。<�摘錄工商>

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  最新出爐的美銀美林證券7月全球經理人調查報告顯示,經理人認為買點已然浮現,其中,41%經理人看好歐股,認為歐股後市可期。
  野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示,歐洲央行QE政策逐漸成效,主要大型經濟體包括德國、西班牙和義大利等國均見經濟成長率緩步復甦,其中,希臘債務達成共識,透過強制立法換取歐元區成員國信任,投資人對歐股後市可以樂觀以對。
  柏瑞投信表示,目前歐股平均股利率近3%相對具投資吸引力,預期未來資金將進一步嘉惠股票市場,因此歐股將可望成為最大受惠者。有鑑於此,今年以來市場資金大幅流向歐股,顯示投資人對於歐股的樂觀期盼。
  宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出,今年歐股後市持續看好,預料今年歐元區的GDP成長率將可上看1.6~1.7%,加上歐洲央行貨幣政策持續寬鬆,市場資金相當充沛。
  鄭安佑指出,去年落後的景氣循環股今年以來已開始表態,與景氣高連動的小型股後續潛力不容小覷。
  施羅德投信多元資產投資團隊副總裁莊志祥分析,持續對歐股抱持正向評級,同時注意到近幾個月來經濟領先指標的上揚走勢,現在依舊認為歐洲央行推動資產收購計畫的決心不變,因此歐元區的經濟復甦將持續獲得支撐。
  摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克(MichaelBarako)表示,隨著希臘退歐危機出現轉圜,歐股可望在利空鈍化後,重新回歸基本面走勢。
  根據JPMorgan證券預估,今年歐洲企業盈餘年增率將達6.3%,優於2014年的2%。巴洛克認為,近期歐洲經濟數據表現良好,在歐元兌美元走勢偏弱的加持下,正面看待歐洲企業財報結果。
  德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示,雖希臘議題的後續發展將仍持成為干擾市場的雜音,不過歐洲基本面仍然正向,經濟持續復甦,QE持續進行也將提供市場充沛的流動性,歐股後市仍大有可為。
  富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦.博吉瑞表示,隨希臘利空出盡,預期歐股在基本面及企業獲利復甦驅動下,中長線多頭格局不變。<�摘錄工商>

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  投信投顧公會公布6月投信基金規模回落至2.12兆元,月減0.6%,但季增幅和年增幅分別有6%和7.86%,整體仍呈現成長。6月全球金融市場陷入震盪,造就股債兼具的平衡型基金一枝獨秀,平衡型基金以937.34億元規模再締新猷,單是第2季便成長55.7%,高居各類型基金增幅之冠,今年來規模也成長逾4成。
  摩根投信副總謝瑞妍表示,全球經濟邁向復甦之路無庸置疑,但市場黑天鵝時不時現蹤,擾亂投資信心之餘,也造成市場波動加劇,使得純股純債基金表現也隨之震盪,反觀股債兼具的平衡型基金因可因應市場變動靈活調整配置,有助投資人持盈保泰,推升平衡型基金規模頻創新高。
  群益投信表示,全球金融環境變化瞬間,維持正報酬是投資最大目標,因此透過股債平衡基金在成熟股市、新興股市、債市等、多重資產的組合布局,參與風險性資產投資機會相對分散風險。
  特別是美國升息在即,投資市場震動加劇,尤其股市在走了數年多頭、指數紛紛來到相對高檔,接下來的布局難度提高,風險機會並存下,投資人有將資金移往安全的標的趨勢,平衡基金不管市場如何動盪,整體投資策略只要看對趨勢、因應金融市場變動適當調整股債比例,都有助投資組合效益。
  瀚亞亞太豐收平衡基金經理人陳姿瑾表示,6月來受到希臘倒債脫歐疑慮,歐美股市創高後紛紛修正,且大中華股市劇烈漲跌,跨國平衡型基金正符合當前投資人所需。
  陳姿瑾表示,下半年預料仍有不小震盪,建議股債均衡配置,區域則看好亞洲股債市投資機會,大陸、韓國、印度、印尼分別提出具體的財政擴張政策或改革措施,貨幣政策持續寬鬆,且產業淡季風險逐漸散去,對股市仍為利多。
  德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示,平衡型基金的規模持續成長,凸顯在當前環境下,兼具收益、成長與抗波動的資產,較易獲得市場關注與青睞。尤其在全球經濟基本面仍持續好轉,歐洲、日本、大陸與其他主要國家央行的貨幣政策仍然寬鬆,市場流動性充沛的環境下,有利風險性資產表現。
  由於多空消息紛雜加劇波動程度,取得風險與報酬的平衡仍是投資主軸,其中又以能夠發揮多元配置與靈活調整優勢的平衡型組合基金,較能掌握股市成長機會、降低波動風險。<�摘錄工商>

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  全球金融市場震盪不斷,投資氣氛多變,根據最新調查顯示,下半年投資人最憂心的市場變數為希臘債務問題惡化,達37%,其次有26%的投資人擔心美國升息議題,新興市場貨幣趨貶及債市泡沫等也有20%及17%的投資人擔憂,法人指出,下半年國際不確定因子未消弭前,投資信心仍將隨之起伏。
  眼見美國升息進入倒數計時,投資人將如何因應呢?摩根投信最新調查顯示,超過一半的投資人選擇不做任何調整,24%的投資人打算加碼多重資產基金,也有16%的投資人選擇先贖回手邊基金靜觀其變,出清手邊債券基金則不到一成(9%)。
  摩根投信副總謝瑞妍指出,下半年來,希臘債務不斷出包,陸股巨幅震盪,加劇金融市場波動幅度,又要面臨美國聯準會下半年隨時啟動升息,投資人實在無所適從,因而有超過五成的投資人選擇以不變應萬變。
  摩根多重收益基金經理人邁可.施厚德(MichaelSchoenhaut)指出,美國年底前升息已有高度市場共識,但正式升息前這段時間,市場不免受到升息議題的影響而波動加劇,建議投資人應盡早調整投資組合,最好核心持有多重資產力抗波動。
  施厚德說明,沒有任何一類資產可以一直引領風騷,尤其美國進入升息循環後,金融市場波動勢必不小,若是重押單一資產,很可能不是大賺、就是大賠,因此,施厚德強調,因應升息循環的最佳方式,就是透過多重資產基金布局,才能因應景氣靈活調整資產配置,掌握多元收益的機會。
  德盛安聯收益成長產品經理蔡明潔表示,美國經濟持續穩定復甦,升息的預期也隨之升溫,加劇市場波動程度,重押單一資產的較不易掌握市場趨勢,建議藉由三分之一高收益債、三分之一可轉債、三分之一成長股搭配選擇權的方式,爭取更多收益成長的機會,因為在全球經濟持續成長、利率緩升的趨勢下,對三大資產都有助益。
  分別來看三大資產,美國高收益債的違約率維持相對低檔,顯示基本面仍然無虞;可轉債的基本面具備下檔支撐,資產負債表仍然強勁,財務槓桿與利息保障倍數均為25年來較佳狀態,預期併購活動將持續進行;至於美股在健康護理、科技與消費等能見度與成長性高的產業帶動下,未來成長仍然可期。<�摘錄工商>

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  近期全球主要股市受希臘債務問題、陸股連續重挫影響,回檔整理居多,紛紛回測季線,統計全球主要股市中站上5、10、20、60日均線以上的股市僅5個,分別為德國、法國、道瓊歐洲600、NASDAQ指數、印度,其中僅印度股市為唯一新興市場上榜國家。
  法人表示,印度6月中站穩年線之上以來表現穩健,加上下半年是印度旺季,建議投資人可進場掌握獲利契機。
  群益投信表示,印度市場上半年回檔整理時間夠久,並已充份反映先前不利因素,從政策、企業獲利、景氣各面向觀察,印度股市仍然具備上漲動能,在上半年回檔整理後,本益比也回到相對合理的區間,建議投資人可適時逢低進場或是加碼布局。
  群益印度中小基金經理人林光佑指出,官方政策開放,提振了外資對印度投資信心,統計外資5月及6月連2個月賣超後,7月有轉為買超跡象,截至7月9日為止,本月累積買超5.76億美元,今年以來也淨流入64.6億美元。
  此外,印度國內投資人亦積極透過股票型基金方式參與印度股市,6月印度股票型基金淨流入金額達19.22億美元,創近期新高,顯示出內、外資對於印度股市並不看淡。
  摩根印度基金經理人施樂富(RukhshadShroff)表示,受惠近期國際油價再度回落,搭配雨季帶來的累積降雨量已超過過去平均,夏季作物耕作進度加速,大幅緩解了印度通膨壓力,不僅有助改善印度經常帳赤字,也讓印度央行在降息政策上有更多施展的空間。
  施樂富指出,印度央行今年來三度降息,受惠信貸需求轉強、資產品質改善、莫迪推動家戶銀行帳戶計畫,金融股將更具表現空間,再者,經濟步向正向循環,融資成本下降也有利內需消費改善,未來一年印股獲利成長將由銀行與內需產業拉動。
  德盛安聯四季成長組合基金經理人許((豊弟))勻表示,仰賴原物料進口的印度,隨著原物料價格維持在相對低檔,不僅減緩通膨壓力與經常帳赤字的問題,同時也提高消費者可支配所得,內需消費市場持續回溫,企業盈餘修正也告一段落。
  展望印度後市,她指出,由於穆迪政府的改革策政持續推展,除了投注大量資源在基礎建設投資,財政與金融改革的效果有機會逐步發酵,尤其是商品稅制改革一旦落實後,可同時提升消費與出口競爭力,並挹注財政稅收成長,對印度中長線的發展有正向助益。<�摘錄工商>

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  近期美國經濟數據多半正向,提高美國聯準會今年升息機率。歷史經驗顯示,美國在1999年與2004年啟動升息循環前到升息後六個月,原物料價格受到激勵上漲,其中石油與銅在兩次升息循環的漲幅,皆勝過MSCI全球股票指數。
  德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示,油價持續震盪整理,但在經濟持續復甦的帶動下,原油需求已逐漸回溫,其中財務體質較佳的油╱氣田大型公司,仍具產業競爭力,企業獲利也持續緩步回升。待油價回穩後,可望激勵能源類股彈升。而今年初估銅將小幅供過於求,中國需求仍是影響供需及價格走勢主因。
  由於下游應用電網的建罝,今年可望成長24%,有機會帶動銅的需求增加5%,可關注後續需求的變化。
  至於黃金則因為經濟回溫利率走升後,雖然中長期的價格將趨於弱勢,但在主要國家央行仍維持寬鬆政策,短線仍有區間反彈機會。
  林孟洼說明,由於短期市場波動較大,建議藉由油礦金多元產業配罝,並透過定期定額搭配鎖利機制,以參與升息前後原物料的類股震盪向上的投資機會。
  保德信全球資源基金經理人楊博翔表示,低油價帶動用油需求,6月美國原油庫存整體降幅超過市場預期,加上頁岩油業者減少投資開採設備,市場供需失衡的狀況略有好轉。
  綜觀目前全球資源類股,能源和原物料類股的基本面都有改善,從股價估值水準來看,能源類股有較佳的投資機會。
  元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育指出,雖然短期內行情波動難免,近期國際原油價格已先行回檔約15%,已部分反映市場預期,目前處於夏季用油旺季,不確定因素解除後有利於市場逐步恢復常態,建議短線震盪整理後,逢低可分批布局。<�摘錄經濟>

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  雖然全球股市持續大幅震盪,施羅德多元資產經理人7月仍看多股票,建議投資人以價值面的角度考量投資策略,分批加碼投資價值浮現的標的,另外可開始酌量增加公債基金及全球債券基金。
  施羅德昨(15)日發布7月多元資產投資觀點,對全球股市仍維持加碼,雖然全球股市進入充滿季節性挑戰的時期,但施羅德預期下半年全球經濟可反彈。
  施羅德投信多元資產投資團隊副總裁莊志祥指出,歐洲中央銀行(ECB)推動資產收購計畫的決心不變,因此歐元區的經濟復甦將持續獲得支撐。
  歐股是許多基金公司看好的標的。德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示,儘管希臘與債權人初步達成協議,但未來改革仍有一段長路要走,過程中的雜音仍會加劇股市震盪。
  林炳魁建議布局歐洲大型高息股基金,因為這類型基金投資標的的財務體質穩健、成長性與中長期展望佳、股利率優於全球。<�摘錄經濟>

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  自油價下跌以來,原物料價格在美元走強趨勢下也偏疲弱。根據理柏統計境內外油礦金基金績效表現,可發現雖然油礦金價格震盪,但境內基金表現仍較境外基金抗震。
  德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示,自去年能源類股隨油價走軟,及美元走強趨勢預期下,油礦金族群表現承壓。近期因希臘債務危機未明,加上擔憂伊朗核子協議可望達成,衝擊原油走勢,帶動能源類股跌破月線和季線。
  隨著希臘困局獲得舒緩,在全球景氣復甦的趨勢帶動下,預期原油需求也逐漸回溫,特別用油旺季即將來臨,觀察過去美國煉油廠產能利用率走勢,預期第3季將逐步走高,有利消化庫存,解決2015年供給過剩情況。
  整體來說,林孟洼仍偏好產業蓬勃發展的美國頁岩油產業,油價走跌反而有利於產業整併,提振體質,隨著近期可見能源類股技術指標觸底,預期隨著旺季來臨,可望帶動能源類股表現。
  群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示,就季節性因素來看,6~9月原油市場將進入夏季用油旺季,統計過去西德州原油價格在6~9月平均都是上漲的,這對原油市場可帶來額外支撐。
  元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示,雖然短期內行情波動難免,但近期國際原油價格已先行回檔約15%,已部分反應市場預期,目前仍處於夏季用油旺季期間,不確定因素解除後有利於市場逐步恢復常態,建議短線震盪整理後,逢低可分批布局。
  富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里.弗朗表示,石油輸出國組織(OPEC)的高產出政策已對頁岩油廠商形成壓力,而伊朗核子協議即使達成,伊朗原油要能回到市場上來,也需數月的時間,且實際供給數量也讓人質疑,因此不太擔憂其可能影響。他指出,具有強健資產負債表及低生產成本的商品公司,將具最佳的投資機會。<�摘錄工商>

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  受到希臘債務問題、陸股與港股重挫的影響,亞股上周籠罩在賣壓之中。七大亞股普遍流出,其中以日本流出15.1億美元最多,韓國與台灣也受到拖累,分別流出12.28億美元與11.21億美元。反觀印度淨流入4.15億美元稱冠亞股,印尼則小幅流入0.48億美元。
  德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示,印度股市雖然今年初的表現相對落後其他亞股,但在近期國際利空消息干擾,市場震盪加劇,反而相對抗跌,不僅股市技術面逐漸轉好,基本面也有足夠支撐。製造業PMI已連續20個月站在景氣榮枯線50之上。
  此外,隨著油價維持低檔,減緩印度通膨壓力,提供印度央行未來降息的空間,同時也有利取消能源補貼政策的推行,改善政府的經常帳與財政赤字。陸股方面,先機環球投資全球股票投資董事韋斯汀(JustinWells)指出,近期陸股展開反彈,但並不代表就是止穩,未來將仍會有波動。由於中國當局正積極推動經濟轉型,將由出口導向轉為內需消費導向的經濟體,市場波動是必然。
  針對印尼股市,群益東協成長基金經理人蘇士勛表示,印尼當前利率水平與抑制通膨,改善經常帳赤字的期待相符,印尼經濟穩定復甦,雖然今年來仍是負報酬,但中長期來看,印尼、菲律賓、馬來西亞勞動人口持續增長,未來在人口紅利、廣大內需消費帶動下,景氣可望迎來另一波高峰。
  摩根印度基金經理人施樂富(RukhshadShroff)表示,資金7月來在國際紛擾中格外青睞印度,主要是印度經濟持續緩步復甦,資本投資腳步加快,加上商品價格下滑有助於經濟發展,充沛的外匯存底足以防禦國際黑天鵝衝擊,都是印度吸引外資關注眼光的原因。<�摘錄工商>

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  希臘債務歹戲拖棚,陸股大幅震盪,市場風險意識隨之升溫,濃厚的觀望氣氛驅使國際資金進駐美元債券尋求避險,上周三大美元債券同步獲得資金青睞,美債淨流入31億美元,投資級企業債也終止連四周失血,轉為吸金10.8億美元,創5月以來單周最大淨流入,擺脫先前升息預期的干擾。
  至於高收益債歷經前周大失血近30億美元後,上周也獲得資金回補0.45億美元。
  摩根固定收益投資團隊執行董事馬南文(RamonMaronilla)表示,美國升息腳步逐漸逼近,債市資金動能自5月以來放緩,然而希臘債務問題愈演愈烈,市場風險趨避氣氛再起,驅使國際資金前進債市避險,上周三大美元債券同步獲得青睞,為6月以來首見。
  馬南文認為,升息將拉動美國短天期利率走高,而長天期利率在退休金及壽險資金等買盤支持下而升幅有限,預期美國殖利率曲線料將趨於平緩,相較歐日等其他央行維持寬鬆政策,美國升息將為美元帶來支撐,也進一步增添美元債券的吸引力。
  展望後市,馬南文指出,美國升息在即,高收益債信用利差將因基本面改善而收斂,進而抵消公債殖利率上升所帶來的衝擊,預期高收益債可望在升息期間創造優於其他債券的表現。
  德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,上周新興市場債結束六周淨流出,主要來自當地貨幣計價新興債的淨流入。
  根據德銀報告指出,大陸及希臘造成的市場波動對新興市場債的影響有限,但不確定性仍將對新興債造成壓力;若以價值面來看,巴西主權債與巴西石油公司債,預期長線利差具收斂機會,仍相對看好。
  許家豪表示,由於希臘債務問題使得市場信心趨於保守,高收益債的需求受到壓抑,發行量持續下滑,但自今年初以來,以再融資目的發行高收益債的比重高達51%,且以較高評級為主,加上以併購為目的的發行量有增加的趨勢,顯示高收益債的發行品質尚佳。
  富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西.霍弗曼表示,高收益債基金面無虞,預期隨希臘局勢明朗、市場風險偏好回籠,可望帶動高收益債反彈行情。<�摘錄工商>

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  陸股大跳水,上證指數高檔拉回近三成之多,拖累亞股跟著走跌,下半年以來幾乎全面收黑,但法人認為,亞股南北走勢大異其趣,今年來表現落後的東南亞股市抗震有成。
  摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞表示,面對市場巨幅震盪,印度、馬來西亞、印尼及新加坡等股市下半年來跌幅不到1%,表現相當抗跌,主要是來自於內需導向的產業結構護體,使股市表現不易受到國際紛擾。
  以東協為例,羅傑瑞指出,就過去經驗來看,每逢國際市場回檔修正,東協股市總能在波動中脫穎而出,主要得利於東協上市企業中有69%屬於內需型產業,獲利穩定度較高,不易受到國際情勢影響。
  德盛安聯四季成長組合基金經理人許?勻表示,隨著原物料價格維持相對低檔,東協當中仰賴原物料進口的國家可望受惠。<�摘錄經濟>

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  儘管希臘債務問題懸而未決,造成歐洲股市近期較為震盪,法人指出,回歸經濟基本面來看,歐洲經濟仍持續復甦,且過去歐洲經濟成長與股市走勢呈現正相關,當經濟成長時,歐股皆逐步上揚。
  以過去兩次景氣復甦的階段,道瓊歐洲600指數分別上漲101%與90%,統計至2013年歐盟GDP好轉以來,歐股漲幅已逾40%,由於現階段歐元區的經濟已在復甦之路上,歐股後市可期。
  德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示,隨著歐洲QE效果逐漸發酵,歐洲的經濟也緩步回溫,無論是PMI數據、景氣領先指標、經濟驚奇指數,皆顯示經濟維持擴張態勢,零售銷售也持續走揚,內需好轉與失業率下滑的趨勢下,顯示歐洲的經濟已經從谷底回升。
  柏瑞投信指出,歐洲超級量化寬鬆政策於今年初正式展開,因此歐洲版QE行情才正要開始,總結來說,在QE的寬鬆貨幣環境、經濟增長與通膨增溫,以及歐企獲利逐漸轉佳等利多支撐下,預期在希臘債務僵局暫告一段落後,歐股行情將再次啟動。
  野村投信指出,短期投資風險上揚衝擊投資信心,預期部分股市波動將明顯增加,若事件能暫時告一段落,成熟股市續有表現機會,因其經濟仍維持復甦腳步,且市場資金動能充沛,急跌後反而帶來中長期布局時點。
  宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出,今年歐股後市持續看好。預料在總體經濟持續改善,加上在低油價與低匯率環境下,歐股企業獲利將重拾動能,今明兩年企業每股盈餘年增率將上看2位數的成長,未來獲利極具上修潛力,大盤將可望上演走多行情。
  駿利表示,歐洲股市將會隨著市場逐漸消化利空消息,並且確認其他歐洲國家經濟仍維持穩健步伐,股市將因而回復。
  日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示,歐股雖修正,但6月歐元區PMI採購經理人指數上揚至54.2點,產業擴張動能小幅加速,產業活動處於穩健復甦趨勢當中,歐股中長期仍看多。<�摘錄工商>

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  德盛安聯母公司安聯集團(Allianz Group)長期積極推廣參與多元化活動,善盡企業社會責任。自2013年起,安聯與集團音樂大使、全球著名鋼琴大師郎朗共同合作,舉辦「安聯少年國際音樂營」(Allianz Junior Music Camp),為全球對音樂懷抱熱情與長才的兒童,提供珍貴跨國音樂平台。
  德盛安聯投信秉持「Understand. Act.」企業理念,深耕台灣25年,致力為國人量身打造理財方案,並持續以行動支持台灣環保與文創產業。為了讓世界看見台灣的美好,今年在亞太區舉辦第一屆「安聯投資少年音樂營」(Allianz Junior Music Excursion-Asia Pacific),台灣爭取到2個名額。
  德盛安聯投信表示,舉凡8到14歲熱愛音樂且具優異音樂才藝、樂於溝通與分享的小朋友,經過甄選過程,有機會於8月28日至8月31日至香港參加音樂營,與來自香港、日本、與新加坡的音樂菁英交流,接受國際級大師親自面對面指導,同時將透過小型音樂演奏會,展現學習成果。
  德盛安聯投信指出,「安聯投資少年音樂營」希望能夠讓人文藝術教育向下紮根,發掘具有音樂才華的兒童走向國際,為他們的夢想開啟一扇門,譜出動人的樂章,也讓世界了解台灣不僅擁有好山好水,更具人文藝術的軟實力。
  盛安聯投信表示,該活動即日起至7月17日截止報名,歡迎上活動報名網站填寫基本資料(<https://agijme.fingertips.hk/en/index.php>)。詳細報名程序與活動細節,也可參考活動Facebook「Allianz Global Investors Junior Music Excursion」。<�摘錄工商>

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  隨著美國經濟緩步成長,升息預期攀升與美元走強,油價持續震盪整理。然而,法人認為,下跌即是逢低布局的時點,可掌握能源反轉的長線投資機會。
  德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示,自美國頁岩油開採技術發展以來,頁岩油產出快速成長,開啟了美國能源革命的新頁。在OPEC不減產的決議下,原油供給過剩壓力攀升,壓抑油價走勢。
  不過,林孟洼說明,第2季美國原油生產已有見頂回落的趨勢,在全球景氣復甦的趨勢帶動下,原油需求也逐漸回溫,尤其是夏季用油旺季即將來臨,觀察過去美國煉油廠產能利用率走勢,預期第3季將逐步走高,有利消化美國過高的庫存,2015年預期供給過剩的情況已漸解除。
  富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出,以中長線來看,伴隨著油價的回落又將打擊美國頁岩油商,以及成本較高的深海油井與油砂廠商的供給能力,以目前能源業者的成本曲線來看,紐約原油期貨價格中長期還是有機會回歸60~70美元的合理區間。
  從產業發展趨勢來看,林孟洼表示,由於美國頁岩油產業快速蓬勃發展,公司競爭力參差不齊,原油價格修正與低利環境,有利產業整併。財務體質較佳的業者經過汰弱留強有機會勝出,也有利整體產業成長與發展。待油價回穩後,可望帶動能源類股表現。
  展望後市,永豐全球平衡組合基金經理人曹清宗看好能源高收益債,他表示,歷經油價下跌衝擊,觀察美高收能源債利差再度攀升至4月初以來高點,殖利率彈升到9%,價位具吸引力。
  林孟洼則表示,美國頁岩油仍是未來能源供應成長的來源,能源探勘與生產、能源設備與服務相關產業仍是投資焦點,須慎選個股,以體質較佳、擁有較好的油╱氣田的大型公司較為看好。
  富蘭克林證券投顧指出,觀察歷史經驗,在油價修正的過程裡,通常伴隨著較大的金融市場波動,且能源股在油價築底之際,也容易震盪較為激烈,建議投資人可利用定期定額天然資源基金,或是布局加碼能源債的公司債與平衡型基金的方式,來減輕低檔布局時資產價格波動較大的風險。<�摘錄經濟>

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  德盛安聯7月「生技觀測指數」由上個月的10分下滑到本月的8分,主要是因為短期技術指標趨弱。不過,在基本面和資金面支撐下,8月仍在晴天區。
  受到希臘債務問題不確定性與美國升息預期攀升的影響,那斯達克生技指數(NBI)突破4,000點後在高檔震盪。不過,今年以來,只有3月時的總分落在6分陰天區,其餘都是在7分以上的晴天區,並且有兩個月是滿分10分。
  德盛安聯「生技觀測指數」自2013年8月推出,從三大面向、五大指標等短、中、長期角度觀測生技產業投資前景,總分最高10分,每月發布觀測結果,並以晴雨表反應投資前景。
  德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示,雖然NBI衝破4,000點創歷史新高後拉回,MACD轉趨負向,但均線仍呈現多頭排列的格局,長多趨勢不變。從資金面來看,資金已連續八周淨流入生技與健康護理產業基金。
  除了資金面維持正向,基本面也延續第2季以來的良好表現。傅子平表示,不論是新藥通過件數、企業併購或本益比,每月都是正向。今年以來,已有17件生技新藥通過美國食品藥物管理局(FDA)審核,通過件數已超過歷史均值。
  企業併購則持續延燒,主要是拜低利環境與專利到期高峰。市場預期,接下來大型藥廠將持續進行併購,以快速增加營收與獲利。<�摘錄經濟>

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  希臘債務問題交付公投,影響市場投資氣氛。新興亞股上周除了菲律賓小幅流入0.07億美元,其餘普遍流出。台股前周雖然逆勢吸金,淨流入金額稱冠新興亞股,但上周量能萎縮,淨流出3.87億美元,為新興亞股之最,反觀日股則結束二周淨流出,轉為淨流入24.08億美元。
  德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示,日本經濟數據好壞參半,5月工業生產受到出口減緩影響,年減4%,但5月零售銷售年增3%,不僅優於市場預估2.2%,也是連續2個月持續成長。
  值得注意的是,根據日銀發布季度短觀報告,第2季大型製造業信心指數15,創1年新高;大型非製造業信心指數也由19向上攀升至23,顯示日本企業對經濟復甦的信心持續提升。
  摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(JeffreyRoskell)表示,希臘債務危機遲遲懸而未決,觀望保守氣氛濃厚,導致亞股近幾周資金動能反覆,上周適逢希臘公投前夕,市場擔憂希臘恐退出歐元區,導致外資再對主要亞股調節進行調節,僅越南股市在外資持股鬆綁的利多政策加持下,上周獲外資連三買,單周股市強漲近6%,一舉奪下上周亞股吸金王。
  柏瑞投信分析,希臘退歐對於歐元區經濟的衝擊仍相對有限。主要的原因在於希臘占歐元區GDP比率極小,占比僅2%,影響相對有限。而且歐元區整體經濟逐步改善,防火牆機制更為完善。
  另外,歐元區銀行體系對於希臘曝險降低,整體曝險金額已自2010年的2,000億美元,大幅降低至350億歐元,加上歐豬其他國家持續進行撙節政策,債務體質持續改善。因此希臘問題應屬於單一國家風險,未來發生系統性風險機率仍低。
  群益亞太中小基金經理人李忠翰表示,希臘公投結束,逾6成反對紓困方案的一方壓倒性勝出,後續需觀察希臘如何與歐盟及國際債權人談判,但國際市場波動難免。<�摘錄工商>

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  醫療生技股的好表現有目共睹,即使今年來市場震盪加劇,S&P500醫療保健仍能穩住陣腳,指數漲幅近一成,不僅遠優於美股大盤不到1%的漲幅,更遙遙領先其他類股,湯森路透更預估,醫療保健企業今年各季度獲利成長率將持續優於大盤,在堅實的獲利基本面支撐下,醫療生技股多頭行情可望續航。
  今年美國整體企業財報在能源股虧損的拖累下,第1季獲利年增率僅2.2%,摩根環球醫療科技基金經理人瑪登(AnneMarden)指出,反觀美國醫療保健企業,因本身具有防禦特質,面對國際動盪時,受到景氣循環衝擊較低,第1季獲利年增率17.7%,穩居十大產業之冠。
  瑪登表示,在第3季旺季及獲利成長支持下,醫療生技股持續獲得國際資金青睞,美林全球經理人調查,自2009年起醫療生技股已連續五年獲得經理人加碼配置,有利於延續多頭動能,建議逢低布局來搶占旺季先機。
  野村全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示,短線NBI指數受希臘紓困公投影響,自歷史高點拉回整理,接下來則有待7月財報旺季到來,加上部分新藥審核訊息公布,可作為下波生醫股價催化劑,建議投資人逢回布局。
  駿利資產管理集團全球股票策略總監AdamSchor指出,疾病治療新藥的創新研發,以及併購持續熱絡,將是下半年健康護理產業主要獲利驅動力,且綜觀整體健康護理產業,目前整體評價相對不算過高。
  德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示,低利環境加上今年進入專利到期高峰期,併購消息持續傳出,併購熱潮將帶動整體生技產業發展。就價值面而言,隨著獲利持續走高,評價仍低於長期平均,顯示出投資吸引力。<�摘錄工商>

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  美國經濟走在復甦軌道,今年升息趨勢更加確立,近期高收益債價格受希臘債務問題及美國公債殖利率彈升而下跌,但法人認為,高收益債有利多,也相對安全,仍然看好。
  德盛安聯目標收益基金經理人許家豪表示,美國有機會在下半年升息,但歐洲、日本與中國大陸仍維持寬鬆政策,市場流動性充沛,加上全球經濟緩步成長,仍有利信用債市表現。
  他說,高收益債相較於公債具有存續期短、利率敏感度低的特色,在升息初期市場震盪下,相對抗跌,表現較公債勝出一籌。
  根據1999年與2004年美國聯準會(Fed)啟動升息循環的經驗,許家豪表示,高收益債在升息後六個月的走勢正向。2004年BB-B級的高收益債,升息後六個月的漲幅分別為8.16%與9.06%,顯示出高收益債在孳息挹注下,價格仍一路走高,與Fed利率並無明顯關係。
  永豐新興高收雙債組合經理人曹清宗強調,在全球醞釀升息的環境中,高收債是相對安全的債券,從全球經濟表現來看,此次升息環境為溫和復甦,沒有利率急升風險,有利高收益債違約率處於低檔。
  回歸基本面來看,許家豪表示,高收益債目前五成以上發行目的為再融資需求,有利降低企業舉債成本,且違約率仍處於歷史低檔,基本面仍然正向。
  群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出,高收益債具高票息優勢,較受資金青睞,而亞洲高收益債(含中國高收益債)又可受惠大陸政策作多,未來最具漲升空間。
  曹清宗則看好美國高收益債後市,他說,美國高收益債指數占比最大的能源產業,受去年第4季油價重挫影響,債券價格仍處低檔,使美國高收益債成為未來資本利得空間較高、利率風險也較低的優勢標的。
  許家豪認為,高收益債後市可期,但市場信心與資金動向將影響債市價格穩定度,投資人可透過持債水位不設限、靈活配置與運用避險工具的組合基金布局,以流動性佳、收益較佳的美國高收益債為核心,適度搭配新興市場高收益債,追求更高的收益機會。<�摘錄經濟>

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