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  印度氣象局下調今年雨季降雨量預估值,市場原預估印度將面臨乾旱,印股也隨之震盪。但伴隨近期久旱逢甘霖現象產生,柏瑞投信指出,就經驗來看,印股受乾旱影響通常為短線,長期還是會反應總經面,再者,目前印度央行仍具一定的降息空間,基本面與政策面都可望持續支撐大盤表現,投資人宜逢低分批布局。
  印度央行在6月時曾宣布降息1碼,是2015年以來第三度降息,不過印度股市卻不領情,主因在於該國氣象局預估今年的雨季降雨量將明顯低於歷年的平均水位,如此將使農作物產出受到影響,而後可能進一步拉升通膨、減少央行未來降息的操作空間,也因此Sensex指數當日反轉收黑逾2%。
  柏瑞投信分析,市場如此聚焦於印度雨季與通膨數據,主因在於該國夏季作物產量占全年產量約六成,且其食品價格佔整體CPI指數的權重高達約50%,因此每年雨量多寡會成為市場關切的議題。
  儘管印度氣象局下調今年雨季降雨量預估值,柏瑞投信對印度股市的看法並不悲觀,因為印度股市長期反應的是總體經濟面,降雨量的影響預期僅屬短期利空因素。
  觀察1998年以來印度的降雨量相關數據,據彭博統計,過去只有2002、2004、2009與2014年的雨季降雨量低於歷史均值逾10%,但上述四個年度中,僅2002年受科技泡沫的系統性風險影響,印度Sensex指數當年度報酬率僅約3%,其餘三個年度皆有相當亮眼的表現,這代表印度股市長期反應的是總體經濟是否轉佳或持續成長,因此在政策提振與投資逐步增溫的利多激勵下,印度股市未來仍具潛在空間。
  二來,印度政府還可藉由進口的方式抑制通膨。雖然印度當地農作物價格有上揚之虞,但國際農作物價格則依舊在下滑趨勢,這代表未來若兩者之間的差價持續擴大,印度政府可藉由進口的方式囤積並壓低國內售價,進一步抑制國內通膨。
  整體來看,由於印度4月CPI年率為4.87%,已連續八個月低於央行6%的預設目標,加上印度政府仍有手段抑制通膨,因此柏瑞投信認為雨季降雨量對印度股市的影響預期仍屬於短期利空。
  最後,柏瑞投信認為,在經濟層面上,雖然近期市場議題圍繞在未來農作物生產將可能受到衝擊,但事實上,印度經濟結構中農業僅占GDP不到二成,且總理穆迪致力於農業機械化,因此重點應在於非農經濟是否具成長的契機,而應該從印度經濟領先指標持續走升的趨勢觀察,由於穆迪政府執政方向明確,努力降低赤字與提升投資成長力道,未來非農經濟預期仍將持續增長,對印度股市而言將是利多。
  再者,根據瑞信研究,未來印度通膨雖可能受國內農作物價格推升,但仍不至於高逾6%,這代表印度央行仍具一定的降息空間,基本面與政策面可望持續支撐印度股市長線表現。<�摘錄工商>

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  印度股市在4、5月受相關稅務法案、獲利不如預期及雨季遲來等不確定因素影響,經歷一波大跌,不過在這些不確定性因素逐漸解除後,印股也從6月下旬谷底反轉,重回主要均線上方。法人表示,過去印股只要重返半年及年線後,盤勢將逐漸趨穩,進而走出一波漲幅,中小型股表現更勝大型股,因此建議投資人不妨趁機布局印度中小型股。
  群益投信表示,統計近十年印股,當指數重返半年及年線後,後1個月、2個月、3個月、6個月、1年,印度中小型股指數表現為8%、14%、18%、27%、39%,印度大型股指數表現為8%、12%、15%、22%、29%,兩大指數都表現亮麗,不過中小型股略勝一籌,顯示出現階段止穩後布局或續抱印度中小型股基金正是時候。
  柏瑞投信指出,印度在總經持續復甦、政府與企業資本支出繼續擴大下,企業獲利預估值遭下調的淨比例已漸獲改善。展望未來,彭博(Bloomberg)統計分析師預估結果顯示,今年第2季Sensex指數EPS成長率將可能由負轉正,並持續走升至第3季,且對今年全年的EPS成長率預估值更高逾二成,由此預期印股仍將反應企業盈餘轉佳的利多。
  群益印度中小基金經理人林光佑強調,印度整體經濟狀況仍是新興市場最佳,不但GDP獲得上修,財政赤字及經常帳赤字雙雙獲得改善,本益比也回落到長期均值附近,投資價值已經浮現。此外,每年7~10月是印度的雨季,今年雨季降雨量可望優於預期,加上印股技術面具備逢低進場優勢,經濟基本面顯得健康又便宜,印股旺季多半在下半年,目前利空因素也已幾乎完全浮現檯面,可掌握反彈契機。
  宏利資產管理(香港)股票專家RanaGupta認為,儘管近日印股市況波動,但基於政府持續推進改革及企業獲利改善,印股在中至長期的前景仍然看好,印度政府放寬貨幣政策,為未來的GDP成長提供支持,整體市場環境有望支持印股走多。<�摘錄工商>

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  過去一個月由於遭逢希臘無法償債、公投、退歐與否等議題影響,以及大陸股市重挫的一連串不確定性因素衝擊,全球金融市場波動加劇,但該期間印度無論股、匯市表現均相當亮眼,法人認為,股市終將反應總體經濟與整體企業獲利的基本面變化,印股後市看俏。
  柏瑞投信指出,去年自印度總理穆迪上任後,市場對印度股市企業獲利過於樂觀預估,加上政策改革與貨幣寬鬆的正面效應無法迅速反映在企業營運,因此今年來印度股市企業獲利預估值遭遇逐步下調的窘況,但在總經持續復甦、政府與企業資本支出繼續擴大的情況下,企業獲利預估值遭下調的淨比例已漸獲改善。
  展望未來,據彭博統計分析師預估結果顯示,今年第2季Sensex指數EPS成長率將可能由負轉正,並持續走升至第3季,且對今年全年的EPS成長率預估值更高逾二成,由此預期印度股市仍將反應企業盈餘轉佳的利多。
  另外,自6月開始的雨季雨量並未如印度氣象局先前預期的悲觀;再者,受惠於印度出口競爭力提升,復以去年以來油價的大幅修正,該國經常帳赤字問題逐漸獲得改善,根據統計,截至今年第1季底,不含黃金進口的印度經常帳收支已由負轉正,也因此印度盧比匯價表現相對強勢。
  宏利資產管理(香港)股票專家RanaGupta認為,儘管近日市況波動,但基於政府持續推進改革及企業獲利改善,股市在中至長期的前景仍然看好。
  他指出,在未來數月以至數年,莫迪政府推行的改革應會帶動經濟增長;此外,預期隨著經濟增長持續和體質改善,企業獲利應見回升,中至長期,整體環境仍會為印度股市向上提供支撐。
  日盛大中華基金經理人鄭慧文表示,通膨降溫加上政策利多加持,市場預估印度今年GDP成長7.5%可達陣,5月工業生產低於預期主因除了高基期以及適逢印度第2季淡季,產品方面主要是在消費品耐久財下降明顯,所幸製造業活動仍然維持正增長,製造業表現將有機會持續受惠政府大推印度製造的政策而逐漸好轉,近期國際利空消息干擾,印度股市表現相對抗跌,指數短線在均線之上,在基本面足夠支撐下,股市技術面有望逐漸轉好。<�摘錄工商>

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  大陸股、債、匯市議題持續發燒,國內投信發行人民幣貨幣基金持續熱門。投信投顧公會統計顯示,今年上半年境內發行的人民幣貨幣市場基金共5檔,已是2014年一整年的發行量,發行速度相當驚人。
  第一金投信第一金人民幣貨幣市場基金經理人劉書銘表示,金融市場波動加大,促使資金紛紛朝向有固定收益、波動度低的商品靠攏,也加深民眾對於人民幣資產的青睞。
  劉書銘指出,在國際化進展路程上,大陸勢必會致力維穩匯價,有利人民幣中長期表現,更讓人民幣資產更富長線投資魅力。
  德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示,人民幣因利率相對較佳,加上具備政策改革題材的長線升值潛力,因此受市場關注。對於穩健的投資人可透過人民幣貨幣市場基金,免除換匯限制,並享有利息收益與升值潛力。
  柏瑞投信指出,近期大陸一、二、三線城市房價皆逐漸趨於穩定,中金最新經濟預估顯示,大陸經濟成長可望於下半年觸底反彈,預估今年GDP增長率可望維持在7.1%,人民幣後市看俏。
  宏利資產管理(香港)港幣及人民幣固定收益投資團隊高級基金經理人陳珮珊指出,基於人民幣在國際貿易的地位日漸轉強,並可能於11月納入國際貨幣基金組織的特別提款權,因此人民幣應會繼續表現優於區內其他貨幣。
  瀚亞亞太豐收平衡基金經理人陳姿瑾表示,隨著大陸降息預期與人民幣波動擴大,投資人可選擇搭配人民幣計價資產,例如高收益債券或高股息基金作資產配置。
  摩根多元入息成長基金經理人楊謹嘉指出,隨著下半年美國升息腳步逼近,美元維持強勢格局,人民幣將是成為與美元抗衡的主要貨幣之一,建議可在投資組合中適度納入人民幣資產。<�摘錄工商>

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  最新出爐的美銀美林證券7月全球經理人調查報告顯示,經理人認為買點已然浮現,其中,41%經理人看好歐股,認為歐股後市可期。
  野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示,歐洲央行QE政策逐漸成效,主要大型經濟體包括德國、西班牙和義大利等國均見經濟成長率緩步復甦,其中,希臘債務達成共識,透過強制立法換取歐元區成員國信任,投資人對歐股後市可以樂觀以對。
  柏瑞投信表示,目前歐股平均股利率近3%相對具投資吸引力,預期未來資金將進一步嘉惠股票市場,因此歐股將可望成為最大受惠者。有鑑於此,今年以來市場資金大幅流向歐股,顯示投資人對於歐股的樂觀期盼。
  宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出,今年歐股後市持續看好,預料今年歐元區的GDP成長率將可上看1.6~1.7%,加上歐洲央行貨幣政策持續寬鬆,市場資金相當充沛。
  鄭安佑指出,去年落後的景氣循環股今年以來已開始表態,與景氣高連動的小型股後續潛力不容小覷。
  施羅德投信多元資產投資團隊副總裁莊志祥分析,持續對歐股抱持正向評級,同時注意到近幾個月來經濟領先指標的上揚走勢,現在依舊認為歐洲央行推動資產收購計畫的決心不變,因此歐元區的經濟復甦將持續獲得支撐。
  摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克(MichaelBarako)表示,隨著希臘退歐危機出現轉圜,歐股可望在利空鈍化後,重新回歸基本面走勢。
  根據JPMorgan證券預估,今年歐洲企業盈餘年增率將達6.3%,優於2014年的2%。巴洛克認為,近期歐洲經濟數據表現良好,在歐元兌美元走勢偏弱的加持下,正面看待歐洲企業財報結果。
  德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示,雖希臘議題的後續發展將仍持成為干擾市場的雜音,不過歐洲基本面仍然正向,經濟持續復甦,QE持續進行也將提供市場充沛的流動性,歐股後市仍大有可為。
  富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦.博吉瑞表示,隨希臘利空出盡,預期歐股在基本面及企業獲利復甦驅動下,中長線多頭格局不變。<�摘錄工商>

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  近期全球股市有止穩現象,紓緩早先緊張的投資氣氛,IMF最新出爐的全球經濟展望中,受到北美第1季表現不佳的影響而調降今年全球經濟成長率,不過印度、大陸不受影響,仍維持7.5%及6.8%的高度成長水準,加上下半年往往是新興市場、亞股投資旺季,大陸、印度股市過去十年中,下半年平均上漲15%及12%,投資成績可圈可點,成為下半年不可缺的重點。
  群益印度中小基金經理人林光佑表示,下半年向來是印股投資旺季,若扣除金融海嘯當年,過去十年下半年印股平均漲幅高達16%,包含海嘯當年也有12%的好成績。而印股在進入雨季後,6月中旬後因密集降雨,扭轉先前雨季恐不如預期的預估,也增加央行未來降息機率,指數呈V型反彈,並突破下降趨勢線,後市看俏。
  野村印度潛力基金經理人葉菀婷表示,去年表現亮眼的印股,今年上半年僅小漲,然在雨季表現良好,且預期消費與投資力道將逐步增溫,目前彭博所統計的分析師認為SENSEX指數下半年可望上揚13%,時序進入7月,短線可先觀察企業財報表現。
  瀚亞印度基金經理人林元平表示,印度通膨占GDP比率從2014年的1.7%下滑到2015年的1.3%,且2016年預期還會下降到1.1%,使得印度央行有更充裕的降息空間來刺激經濟與股市。
  柏瑞投信指出,從印度經濟領先指標持續走升的趨勢觀察,由於穆迪政府執政方向明確(降低赤字與提升投資成長力道),未來非農經濟預期仍將持續增長,對印股而言,將是利多。此外,印度央行仍具一定的降息空間,基本面與政策面可望持續支撐印股長線表現。
  富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬.多佛表示,印度目前正處於偏低且穩定的通膨水準以及較為寬鬆的金融環境,國際收支帳亦有所改善,加以莫迪政府致力緩解供給面壓力等因素帶動,印度可望進入強勁結構性成長循環。
  摩根印度基金經理人施樂富(RukhshadShroff)表示,市場普遍認為印度整體企業獲利有機會逐步走出第1季低谷,預估獲利年增率有望來到10%,將為印股提供強力支撐。<�摘錄工商>

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  最新BCG全球財富報告日前揭曉,亞太(不含日本)私人財富去年大幅成長近三成後,首度超越整體歐洲財富總值,並推升亞太(不含日本)在全球財富占比逼近三成,僅微幅落後全球財富之冠的北美。BCG預估,亞太(不含日本)未來五年將以9.7%的年複合增長率成長,提前在2016年正式超越北美,成為全球最富有的區域。
  摩根投信表示,亞太地區經濟蓬勃發展,拉動私人財富大幅成長,預估2019年亞太(不含日本)私人財富總值將從2014年的47.3兆美元躍升至75.1兆美元,占全球財富比例將高達34%,遠高於美歐日水準,伴隨財富大躍進的龐大內需商機,將帶動亞股走升的長多格局。
  摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(JeffreyRoskell)表示,大陸和印度擁有龐大的人口紅利,是亞太區的兩大經濟體,兩國堅實基本面和清晰景氣能見度,驅動去年亞太區財富增幅穩居全球各大區域之冠,有望於明年取代北美,成為全球私人財富最多區域,支撐亞股長線走勢趨升。
  野村亞太高股息基金經理人朱繼元表示,短期內投資風險上揚,預期全球股市的波動度均將明顯增加,新興亞洲市場因具備基本面支撐,在資金面仍充沛,後市相對看好。他指出,在震盪期間,擁有股息做後盾的企業能獲得市場青睞,進而較抗震。
  宏利亞澳入息成長平衡基金經理人徐志偉指出,亞洲股債相對歐美地區優勢明顯,包括陸港股市行情走多,亞太企業獲利動能持續,亞洲投資級債券相對具有較高殖利率,是平衡型基金看好的投資地區。
  柏瑞投信指出,儘管亞太股市短期間受希臘議題等外部因素影響,在獲利了結賣壓與類股輪動快速的情況下表現相對受制,但各國間仍各具投資題材。<�摘錄工商>

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  希臘公投結果出爐以來,歐盟祭出談判最後底限,歐洲央行(ECB)拒絕上調希臘緊急流動援助(ELA)額度,希臘政府在資金短缺與經濟衰退多重壓力下,重新提交改革方案,且向歐洲穩定機制申請新一輪3年期紓困貸款,市場預期塵埃將落定,歐股上周止跌反彈,後勢回歸本面,歐股買點值得留意。
  富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦.博吉瑞表示,希臘留在歐元區是所有人的最大利益,但就算最終意外退出歐元區,短線增添歐股波動,政策與基本面支撐下,歐股中長線不看淡,因為歐洲經濟正處於重要的轉折點,成長動能因歐元貶值及量化寬鬆政策正重新匯聚力量。
  相較於2010~2012年歐債危機期間,目前歐洲金融業對希臘債務曝險部位已大降;菲利浦.博吉瑞指出,整體歐洲經濟成長樂觀,因歐元長線貶值趨勢,輔以低油價環境,皆有利於維繫歐洲景氣復甦動能,加上法國與義大利等國已著手進行結構改革,未來經濟成長動能可望跟上德國與西班牙腳步,且市場預估產業獲利成長將達1成以上,高於大盤水準,均可望支撐股市表現。
  宏利投信投資策略部副總經理鄭安佑認為,歐股下半年續看好,近期總體經濟領先指標持續維持在景氣擴張區,如PMI、德國IFO或ZEW指數,持續呈現經濟基本面溫和復甦走向,輔以低油價提振內需消費,預料今年歐元區的GDP成長率將可上看1.6~1.7%,在貨幣政策持續寬鬆下,去年落後的景氣循環股表態,與景氣高連動的小型股後續潛力不容小覷。
  柏瑞投信強調,ECB積極寬鬆政策注入的龐大新資金行情,歐元區流動性處於金融海嘯以來最為寬鬆條件,根據MorganStanley編製的歐元區金融流動性指標,已高於長期平均值一個標準差,顯示目前歐元區流動性相當充沛,股市資金行情可期,支撐多頭下半年續航。<�摘錄工商>

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  希臘周日的公投結果出爐,民眾反對紓困,國際股市均受到影響。法人指出,希臘經濟規模占歐元區比重低,各國在希臘的曝險部位減少,歐洲基金的希臘持股幾乎為零,歐股最多只會跌5%到10%。
  在歐洲基金操作策略上,法人建議,積極型投資人不妨逢低布局,穩健型投資人則建議以歐美大型績優股為主的全球股票型基金來分散風險。
  由於希臘有六成民眾否決國際債權人的紓困計畫,希臘退出歐元區的機率大增,歐元區領袖將於今(7)日召開緊急會議,將是後續重要觀察指標。
  由於金融市場已先行反映,昨日歐元對美元早盤雖然一度跌破1.1美元的價位,但隨後反彈,歐洲主要股市開盤後跌幅都小於2%,遠小於上周一希臘宣布要舉行公投時的跌幅。
  施羅德投信投資長陳朝燈認為,希臘退出歐元區可能性不低,但對於經濟與金融市場的衝擊減弱。歐元兌美元可望在1.05價位有支撐,歐股大約跌5%到10%。
  柏瑞投信則認為,即使希臘真的退出歐元區,短期將造成市場動盪,但影響程度應該有限。投資人須注意希臘退歐相關事件,但不必過度恐慌。
  富蘭克林投顧建議,空手投資人可逢震盪分批加碼歐洲大型股票型基金,但要選擇美元避險級別。
  至於穩健型投資人,則可布局側重歐美大型績優股的全球股票型基金,以進一步分散風險。<�摘錄經濟>

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  希臘債務問題交付公投,影響市場投資氣氛。新興亞股上周除了菲律賓小幅流入0.07億美元,其餘普遍流出。台股前周雖然逆勢吸金,淨流入金額稱冠新興亞股,但上周量能萎縮,淨流出3.87億美元,為新興亞股之最,反觀日股則結束二周淨流出,轉為淨流入24.08億美元。
  德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示,日本經濟數據好壞參半,5月工業生產受到出口減緩影響,年減4%,但5月零售銷售年增3%,不僅優於市場預估2.2%,也是連續2個月持續成長。
  值得注意的是,根據日銀發布季度短觀報告,第2季大型製造業信心指數15,創1年新高;大型非製造業信心指數也由19向上攀升至23,顯示日本企業對經濟復甦的信心持續提升。
  摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(JeffreyRoskell)表示,希臘債務危機遲遲懸而未決,觀望保守氣氛濃厚,導致亞股近幾周資金動能反覆,上周適逢希臘公投前夕,市場擔憂希臘恐退出歐元區,導致外資再對主要亞股調節進行調節,僅越南股市在外資持股鬆綁的利多政策加持下,上周獲外資連三買,單周股市強漲近6%,一舉奪下上周亞股吸金王。
  柏瑞投信分析,希臘退歐對於歐元區經濟的衝擊仍相對有限。主要的原因在於希臘占歐元區GDP比率極小,占比僅2%,影響相對有限。而且歐元區整體經濟逐步改善,防火牆機制更為完善。
  另外,歐元區銀行體系對於希臘曝險降低,整體曝險金額已自2010年的2,000億美元,大幅降低至350億歐元,加上歐豬其他國家持續進行撙節政策,債務體質持續改善。因此希臘問題應屬於單一國家風險,未來發生系統性風險機率仍低。
  群益亞太中小基金經理人李忠翰表示,希臘公投結束,逾6成反對紓困方案的一方壓倒性勝出,後續需觀察希臘如何與歐盟及國際債權人談判,但國際市場波動難免。<�摘錄工商>

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  全球股市近期處於震盪態勢,法人表示,投資人在維持長期樂觀基調的同時,也要謹慎小心提防短線市場暗流的發生,因此建議以股債平衡、多重資產組合投資策略因應為宜。
  統計投信發行的66檔海外組合股債平衡基金中,有10檔基金連續4年都正報酬,近一年績效5%以上的基金有4檔,依序為富達卓越領航全球組合10.15%、群益多重資產組合6.88%、國泰幸福階梯傘型之全球穩健組合5.3%、柏瑞旗艦全球平衡組合5.14%。
  群益多重資產組合基金經理人游蕙蘭表示,美國升息在即,投資市場震動加劇,尤其股市在走了數年多頭、指數紛紛來到相對高檔,接下來布局難度提高,風險機會並存下,投資人有將資金移往安全的標的趨勢,海外組合平衡基金不管市場如何動盪,整體投資策略只要看對趨勢、因應金融市場變動適當調整股債比例,都有助投資組合效益。
  游蕙蘭強調,現階段投資策略在股市方面,因經濟數據及企業盈餘優於預期,建議著重美國及日本。歐股受希臘債務問題影響最為直接,建議可留意相對不受影響的英國股市。至於新興市場,佈局建議仍以新興亞洲為主。債市方面,因市場整體波動上升,因此債券佈局建議以分散投資為主,避免集中於單一市場、貨幣以及利率週期,以增加債券部位的防守性。
  復華投信投資研究處債券投資策略長吳易欣指出,大陸因面臨經濟下行壓力且實質利率仍高,預期還有降息或降準的空間,貨幣寬鬆政策延續有利人民幣債券表現,且人民幣債券與其他資產相關性低、殖利率又相對高,可望吸引資金持續流入,將是美國升息前相對較看好的固定收益市場。
  展望後市,柏瑞投信認為,希臘退歐對於歐元區經濟的衝擊仍相對有限。主因是希臘占歐元區GDP比率極小,占比僅2%,影響相對有限;歐元區整體經濟逐步改善,防火牆機制更完善;歐元區銀行體系對於希臘曝險降低,整體曝險金額已自2010年的2,000億美元,降低至350億歐元。
  此外,歐洲其他國家持續進行撙節政策,債務體質持續改善。因此希臘問題應屬於單一國家風險,未來發生系統性風險機率仍低。<�摘錄工商>

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  希臘政府決定於7月5日針對是否接受紓困舉行公投,此次公投被視為希臘是否留在歐元區的表態,增添市場不確定性,導致歐股全面震盪。法人指出,歐洲高息股在基本面的支撐下,不僅上漲空間可期,股利率更優於全球,增加收益來源時,也能提供因應股市震盪的緩衝空間,可發揮能漲抗震的優勢。
  德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示,儘管希臘協商過程會加劇歐股震盪,但即便希臘最終談判失敗,目前希臘脫歐對歐元區經濟與金融體系的實質影響有限,實際影響在可控範圍下,市場修正反而是找尋機會布局的好時點。
  宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出,今年歐股後市持續看好。在總體經濟持續改善,加上在低油價與低匯率環境下,歐股企業獲利將重拾動能,今明兩年企業每股盈餘年增率將上看2位數的成長,然市場目前對於相關效益預估仍相對保守,未來獲利極具上修潛力,大盤將可望上演走多行情。
  柏瑞投信認為,即使希臘脫歐對於歐元區經濟的衝擊仍相對有限。主要的原因在於希臘占歐元區GDP比率極小,占比僅2%,影響相對有限;歐元區整體經濟逐步改善,防火牆機制更為完善;歐豬其他國家持續進行撙節政策,債務體質持續改善,因此希臘問題屬於單一國家風險,發生系統性風險機率低。
  野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示,希臘脫歐話題延燒,短期間金融市場恐面臨劇烈波動,惟投資人應理性以對,現階段的歐元區經濟與除了希臘以外的歐洲小國已脫離紓困窘境,希臘違約或脫歐可能引發的骨牌效應機率極低。
  莊凱倫指出,對比五年前,歐洲銀行業已大幅增資2,500億歐元,體質相對健全,搭配德國總理梅克爾及歐洲央行行長德拉吉都是過去處理歐債問題的老手;此外,歐洲央行兆元QE才剛上路,預料受惠國家不會輕舉妄動,這些都是歐盟用來抵禦希臘危機的有利條件,投資人不必過度恐慌,靜觀局勢變化。
  日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示,目前仍認為希臘對金融市場影響有限,歐股下方空間有限,在希臘事件未告一段落前,此處建議暫採觀望。
  群益工業國入息基金經理人陳建彰表示,經濟處於復甦初期的歐洲,於QE政策加持下,不斷吸引市場資金湧入,歐元區成為最新一期經理人調查中,欲加碼投資的區域。在市場資金保持充沛下,有經濟基本面支撐的歐股,可望複製美國股市行情。<�摘錄工商>

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  金管會日前已核准野村投信申請發行外幣級別的台股基金,在國際金融業務分行(OBU)及國際證券業務分公司(OSU)銷售,成為獲准發行外幣級別台股基金首例。
  根據金管會資料,野村投信發行的野村優質基金,取得金管會核准增發人民幣級別,到5月底止,這檔基金的規模約新台幣39億元。
  到6月29日止,共有聯博、柏瑞、?豐中華、瀚亞、摩根、施羅德、德盛安聯、野村投信等八家總代理人,為所代理的境外基金機構,送件申請深耕計畫認可。
  去年度申請深耕計畫獲認可的有摩根投信、德盛安聯投信。<�摘錄經濟>

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  希臘債務協商干擾全球市場,美國聯邦準備理事會(Fed)可能在下半年升息,市場變數雖多,但柏瑞投信指出,美國經濟增溫,美股與經濟成長連動性高,是下半年的布局重點。至於歐股,則有補漲空間。
  MFS全盛投資首席策略師史汪森(James Swanson)認為,美國仍有多項利多支撐美股續強。例如,債務並未擴張,車市及房市的動能轉強,老舊設備也將替換,景氣復甦料將延續,美股後市並不看淡。
  史汪森指出,美國私人信貸增長幅度從2009年後逐步回升,目前的水準還不到過去60年平均的三分之一,可見美信貸市場只是緩慢攀升,完全沒有過熱跡象。
  至於歐股,史汪森表示,歐股已來到轉折點,貨幣供給強勁,可望推升經濟成長。另外,歐元區消費信心回復,新車登記數量攀升,都可望激勵歐股。
  柏瑞投信投資顧問部主管黃大展認為,在量化寬鬆(QE)的猛藥刺激下,歐股可能複製美股經驗,成為下一個潛力爆發市場。不論是資金、經濟或企業獲利等層面來說,歐洲都處於有利位置,有利歐股後市。
  黃大展補充,如果投資人要尋找潛力市場,不妨考慮歐洲,建議以歐股基金的方式介入。如果想參具爆發力的成長型企業,可選擇歐洲小型股基金;如果想參與受惠歐洲整體經濟復甦、出口成長的大型企業,則可選擇歐洲價值型基金。<�摘錄經濟>

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  印度股市日K線從6月12日到6月23日連八紅,一舉躍上季線,期間漲幅5.43%,也使得今年以來指數逆轉翻正,從谷底反轉趨勢儼然形成。法人表示,印股目前在技術面仍有逢低進場優勢,在突破季線後可望朝收復年線邁進,再從經濟基本面來看,印度更顯得健康又便宜,加上下半年是印度旺季,建議投資人可進場掌握獲利契機。
  群益印度中小基金經理人林光佑強調,印股旺季多半在下半年,受到每年9~11月消費旺季,以及10~12月結婚旺季的加持,企業獲利往往得以擴張並推升股市。因此統計近兩波全球景氣處於擴張的年度,印股幾乎全在上半年落底,並在第4季達到高點。今年印股可望維持上半年落底,下半年創高峰的步調,目前利空因素也已幾乎完全浮現檯面,可掌握利空出盡的反彈契機。
  野村印度潛力基金經理人葉菀婷表示,印度官方上周一表示,自6月1日迄今的累計降雨量較長期平均高11%,投資人對於雨季降雨量之憂慮暫獲紓解,市場因而出現逢低承接買盤。然觀察外資動態,近期仍多站在賣方,在資金動能未見進一步回溫跡象前,印股指數漲幅恐將受限。
  宏利環球印度股票基金海外顧暨宏利資產管理(香港)印度股票專家RanaGupta指出,雖然印股可能於短期內更趨波動,但中長期前景保持穩健。
  柏瑞投信指出,觀察1998年以來印度的降雨量相關數據,過去只有2002、2004、2009與2014年的雨季降雨量低於歷史均值逾10%,但上述四個年度中,僅2002年受科技泡沫的系統性風險影響,指數當年度報酬率僅約3%,而其餘三個年度皆有相當亮眼的表現,這代表印股長期反應的是總體經濟是否轉佳或持續成長,因此在政策提振與投資逐步增溫的利多激勵下,印股未來仍具潛在空間。
  摩根印度基金經理人施樂富(RukhshadShroff)指出,根據世界銀行經濟展望,印度今年GDP將成長7.4%,是過去幾十年來首度超越大陸,且領先幅度料將持續擴大,展望明後兩年,經濟成長率也有7.8%和8%的水準,成為全球成長最為強勁的市場,堅實經濟實力有助於支撐印股動能。<�摘錄工商>

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  美國態度明顯偏向鴿派,使得聯邦利率期貨反映的升息時點從10月延後到11月,市場預期更可能到12月左右,顯示升息速度將較之前預估緩慢,基金族尚有半年時間可慎選投資標的。
  法人指出,Lipper統計兩波升息前半年的基金績效表現,1999年6月升息前半年,以印尼、日本和新興市場基金表現最佳;最近一次的2004年6月升息前半年期間,日本基金依舊勝出,其次為歐洲基金為主,今年在日本與歐洲持續貨幣寬鬆下,較有機會重演2004年走勢,日本與歐洲基金後市看佳。
  野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示,美國升息意味經濟與內需市場增溫,出口至歐美的外銷國家較為受惠,日本就是最佳代表,但今年的風險性資產已有一段漲幅,第3季在預期升息氣氛漸濃下,金融市場震盪幅度將增加。
  所幸其他主要央行如歐洲和日本,仍將維持寬鬆政策,市場流動性仍將充沛,因此市場大幅重挫機率不高,擔心波動的投資人可布局多元資產平衡型基金;積極型或調整衛星資產配置的投資人則可優先考慮日股基金或歐洲基金。
  亨德森遠見日本股票基金經理人MichaelWood-Martin看好日本經濟及股市,尤以小型股具潛力,原因是日本小型企業的盈利在中期將保持強勁,由國內經濟轉強和日圓貶值提高出口競爭力帶動。
  柏瑞投信指出,目前日本失業率與企業新增僱員情況都是近年最好的表現,再者,因景氣復甦,僱員薪資漸見提高,因此有助於內需消費類股表現,中小型股也有機會持續受惠上揚。
  施羅德投信多元資產投資團隊副總裁莊志祥分析,日本央行採取寬鬆貨幣政策,令日圓貶值、刺激企業盈餘強勁成長,進而支撐日股近期表現。然而,除非日本國內經濟活動嚴重惡化,日本央行不會進一步推出刺激政策。
  日盛大中華基金經理人鄭慧文表示,6月受到日圓貶值影響,6月出口年增率有機會回揚,在量化寬鬆持續下,經濟有望持續好轉並吸引外資持續匯入。<�摘錄工商>

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