目前分類:未上市股票-曜鵬科技 (4)

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  IC設計大廠聯發科(2454)日前宣布以每股195元公開收購類比電源管理IC廠-立錡(6286),外資認為此合併案對聯發科日後布局物聯網市場有利。昨日聯發科股價收在280元,漲幅則為9.80%,立錡則是收190元,漲幅0.53%。永豐金證衍商部說,若看好此次合併題材,投資人可利用認購權證靈活參與相關概念股後市行情,創造獲利空間。
  受惠於客戶拉貨動能增強,聯發科8月營收190.09億元,為今年次高,月增6.1%。聯發科今年已宣布併購4家台灣IC設計公司,涵蓋包括影像處理晶片廠-曜鵬、記憶體IP的常憶、驅動IC廠-奕力,以及類比電源管理IC廠-立錡,藉由積極併購動作凸顯橫跨手機、PC及電視市場的決心。法人表示,合併將可展現數位與類比IC跨平台商品整合機會,將可望提供物聯網市場的產品線。
  立錡8月營收11.45億元,月增12.49%,較去年同期成長11.43%,創歷史新高,業績表現亮眼,主要受惠於電視相關晶片及遊戲機產品出貨暢旺帶動。日前聯發科宣布收購立錡,以拓展集團產品版圖,目前預計在2016年第二季完成後續作業。
  永豐金證衍商部指出,在權證篩選上,建議投資人選擇長天期的權證,減輕時間價值耗損,並挑選價平至價外15%附近的權證為主,運用槓桿特性以小搏大。<�摘錄工商>

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  台灣電子業面對大陸紅色供應鏈的競爭與挾擊,合併與收購以增加互補性,已經成為電子業突圍,並提高競爭門檻與布局新市場的重要策略。這一波電子產業的整併,若能整合成功進而擴大市場,將有希望拉動台灣的經濟成長。但是,產業整併需要主併公司有謀略與風險管控、被併公司大股東與管理者的「捨得」之外,政府也應該扮演催化及促成的角色,
  日前聯發科宣布以每股195元現金公開收購立錡股票,最低收購數量為立錡35%股權,最高收購數量為51%。本次公開收購完成,聯發科預計進一步取得立錡100%股權。未來物聯網產品要求低耗能與聯網,電源管理及無線晶片是關鍵環節,聯發科與立錡在這兩方面互補性高,立錡加入聯發科技後,可以有效優化電源管理解決方案,而聯發科透過此次併購將可加快布局物聯網市場,因此這一併購案獲得市場投資人青睞,股價連兩天大漲就是證明。
  其實藉由併購以增強競爭力,早已是聯發科的策略之一。聯發科2012年先合併電視晶片大廠晨星,之後併購網通晶片廠雷凌,今年一連進行多起併購案,先由晨星宣告收購影像處理半導體公司曜鵬,再由晨星的子公司晨發合併奕力,推出驅動整合觸控IC晶片,同時聯發科收購常憶科技,強化記憶體相關矽智財(IP)與人才。上述的併購主要著眼於現有產品以及市場的擴展,而日前宣布併購立錡則著眼於布局新巿場。
  為何聯發科要如此積極思變?當然是中國大陸智慧手機成長趨緩,與大陸業者的狹擊。大陸市場趨於飽和,對以大陸市場為主的聯發科形成不利影響,聯發科已下修全年手機晶片出貨目標約11%,讓聯發科今年第2季稅後淨利幾乎腰斬;此一態勢也讓聯發科股價從6月下旬的434元,二個月內大跌至最低的229元,跌幅達47%。再者,在大陸展訊、小米來勢洶洶的衝擊下,聯發科的生存空間恐遭壓縮。展訊背後有中國政府與英特爾撐腰,在3G 市場以低價與聯發科競爭,而小米自製晶片將用於低階的紅米機,直接取代聯發科。
  不僅聯發科,日前半導體封裝大廠日月光公開收購同業矽品25%股權,而金融業也有元大金控合併大眾銀的案例。這一波併購案完全是由企業發動,政府並未扮演角色,然而政府應有積極的政策,讓台灣的產業、金融業整併得更有競爭力。
  首先,我們建議政府與民間合作,推出產業整併基金。為了提升基金運作效能,此整併基金屬於公共私營合作制(public-private-partnership, PPP),而政府出資低於一半,交由民間專業團隊經營,政府以政策協助相關併購案的進行。此基金可透過參股併購案,以利主併公司有充裕的資金進行,並且協助引進策略性投資人,壯大整併後公司的競爭力。當然,整併基金亦可提供專業諮詢,協助併購案進行得更順利。政府同時可以修訂企業併購法、金融併購法做更大幅的開放,提高產業整併的誘因。當然整個併購案的參與人士必須恪守法律,避免內線交易;此次聯發科收購立錡,先前就有風聲傳出,立錡股價在8月下旬就大漲,這種情況應避免,以免壞了好事。
  其次,不僅產業需要整併,台灣金融業更需整併。然而在政府擁有控制權的銀行,占台灣銀行業資產的一半,如果政府沒有作為,銀行業如何整併?雖然金管會研擬提高資本適足率的要求,逼小型民營銀行大股東賣出股權,但在一體適用下,公股銀行同樣有增資壓力,而政府又無預算參與增資,可能讓鼓勵金融業整併的政策無法落實。我們建議在明年大選後,政府應積極規劃金融整併,至少先讓具有國際布局的泛公股銀行合併,整合戰力打亞洲盃,拉開金融業整併的序曲。<�摘錄經濟>

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  IC設計龍頭聯發科(2454)透過併購擴大市場版圖,也牽動後段封測廠接單。由於聯發科的併購動作及產品線布局,明顯朝向提供智慧型手機、穿戴裝置、物聯網及車聯網等市場完整晶片方案的方向前進,需要更強大的測試產能支援,與聯發科合作多年的全智科(3559)、京元電(2449)、矽格(6257)等測試廠將成主要受惠者。
  聯發科近幾年來透過併購持續壯大營運規模,近幾年已成功併購或入主了WiFi晶片廠雷凌、功率放大器廠(PA)絡達、電視及手機晶片廠晨星半導體等。聯發科今年併購動作持續,包括併購了影像處理器廠曜鵬、利基型記憶體廠常憶、LCD驅動IC廠奕力,而7日正式宣布併購類比IC廠立錡。
  聯發科透過併購成立了台灣IC設計大軍,由併購的公司的產品線來看,聯發科明年將可推出智慧型手機完整晶片方案。同時,業界也預期,聯發科會在明年跨足新的市場,包括針對穿戴裝置推出整合多種異質晶片的系統級封裝(SiP)單晶片,以及推出類似英特爾Edison模組的物聯網公板解決方案。
  再者,聯發科十分看好車聯網市場,特別是車聯網中的先進駕駛輔助系統(ADAS)市場已經快速起飛,競爭對手輝達(NVIDIA)、高通(Qualcomm)都已搶進。由於車聯網及ADAS系統對於網路架構及電源管理系統有很高的要求,聯發科在併購立錡後,也等於完成了車聯網及ADAS生態系統布局。
  由於聯發科的持續併購動作,也影響到後段封測廠的訂單流向。聯發科過去幾年併購了雷凌、晨星之後,封裝訂單多數由日月光及矽品取得,測試訂單除了委由京元電、矽格代工外,去年也開始將射頻(RF)IC測試交由全智科代工。而隨著今年併購案將在年底前完成,明年起需要更大的測試產能及技術支援,所以,隨著聯發科市場版圖不斷擴大,業界認為全智科、京元電、矽格將受惠最大。
  全智科公告8月營收月減3.2%達1.33億元,仍為史上第3高,而第3季在聯發科、晨星、國際PA大廠的訂單回流下,季度營收有機會超過4億元並改寫歷史新高。
  京元電8月營收月減3.3%達14.52億元,但下半年受惠於新晶片測試訂單穩定增加,第3季營收將介於44~45億元間,創下歷史新高的機率很高。矽格8月合併營收月增1.2%達4.48億元,第3季營收仍會優於第2季。<�摘錄工商>

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  台灣兩大IC設計廠聯發科、晨星在去年完成雙M強強合併之後,很多人等著看「晨星」在聯發科的體制內被「消滅」,不過,聯發科董事長蔡明介、晨星董事長梁公偉兩人卻在合併後化敵為友、攜手作大、作強晨星,擘畫符合物聯網時代的「聯發科大聯盟」新樣貌。
  眾所周知,聯發科、晨星在合併之前雙方的敵對關係,從電視、手機供應鏈都可嗅出雙方互相攻防的火藥味,因此當聯發科、晨星宣布合併時,除了跌破不少專家的眼鏡,還被不少人唱衰說等著看「早上的星星(意指晨星)殞落吧!」
  不過,蔡明介與梁公偉卻在合併後,放下彼此的身段,有共同攜手衝刺聯發科集團的默契,不但讓晨星仍穩住電視晶片龍頭大位,並且持續擴大晨星的版圖,讓聯發科集團的組織架構反而新創出大聯盟型式。
  雙M合併後,驅動IC廠聯詠、網通IC廠瑞昱積極強攻電視系統單晶片,企圖分食晨星、聯發科在電視主晶片市場的版圖。不過,因為雙M合併而成為台灣IC設計二哥的聯詠,正有意整合電視主晶片、驅動IC晶片報價積極搶單之際,聯發科已經出招。
  晨星在今年連續收購影像處理晶片廠曜鵬、以及面板驅動IC廠奕力,產品線與聯詠完全競爭,相當於聯發科集團不用花到645億元(聯詠昨日的市值)就可以搶攻聯詠既有市場,而且在聯發科集團大招牌之下,晨星要擠下聯詠並非難事。
  不難看出,聯發科大聯盟因應物聯網的需求而成形,以晨星成立第一支明星球隊,該球隊主攻未來大陸「互聯網+」的智慧家庭平台,以此方向發展下去,不難預期,未來聯發科大聯盟可能出現一個代表著「機器人」、或是「車聯網」等不同的平台出現。<�摘錄工商>

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