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  市場預期美國聯準會(Fed)於今年底前升息的機率持續下降,資金回流新興市場,投資人風險胃口好轉,據彭博統計10月以來全球主要股市指數,逾8成指數上漲,排名前十強股指有一半在亞洲,其中大陸與香港漲幅逾1成最亮麗,印尼也有將近9%的不俗表現。
  統一投信表示,資金回流有利亞洲股匯市表現較第3季穩定,通膨率下降趨勢持續,也提供各國央行降息的操作空間,第4季在主要國家透過財政刺激與節慶消費需求帶動下,企業獲利可望隨之轉佳,為此波彈升行情挹注續航動能。
  統一亞洲大金磚基金經理人鄭宗傑表示,中國滬深股市近日人氣回升,盤面由政策題材股帶領,亞股未來兩季值得多著墨的除了陸股,港股及印度、印尼也可伺機加碼;香港恆生指數10月表現為全球第二強勢,但目前本益比才7.5倍,在外資回補亞股時,便宜就是最大的吸引力,強勢行情可望延續。
  群益亞太中小基金經理人李忠翰表示,亞太股市10月以來,在消化美國升息政策的不確定性後,資金流出狀況已有所改善,資金流對亞股的負面影響降低,對亞股而言資金動能已轉為正向力道。
  整體而言,在內需消費導向程度高不易受資金動向影響、企業獲利預估高的利多下,看好亞太中小型股與日股,此外,中長期來看,新興市場仍以亞洲國家經濟體質較佳,投資較為看好。
  瀚亞投資海外股票部經理張正鼎表示,今年以來印尼受到總體經濟欠佳、政經改革不力等因素影響,以至於股市跌勢不小。但根據EPFR統計外資買賣超金額,本月印尼已從賣超轉為買超1.5億美元,顯示外資近期已逢低進場。<�摘錄工商>

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  市場預期美國延後升息,風險情緒轉佳,VIX指數連跌十個交易日,伴隨原物料價格反彈,帶動新興本地債指數近月大漲近6%,新興市場債券基金表現搶眼。
  復華投信表示,目前全球主要央行維持寬鬆貨幣政策,且新興債市波動度逐漸下滑、評價面及籌碼面具吸引力,將有助支撐本波新興債市反彈延續。
  10月以來全球金融市場波動度持續回落,大宗商品價格反彈,使原物料出口國股債匯市表現突出。新興本地債指數則受惠新興貨幣升值大漲,並以印尼和俄羅斯表現最佳,新興美元主權債指數也同步走高。彭博資訊統計,目前新興本地主權債、新興美元主權債殖利率約6%至7%。
  復華新興市場高收益債券基金經理人周上順表示,目前新興市場債券及貨幣評價仍低於長期平均,因美國升息機率下降、美元貶值,新興市場債有初步止穩訊號,預期若市場樂觀情緒能延續,高息債市仍有走高機會。不過,目前新興國家基本面尚未明顯改善,後續仍需觀察波動度、資金流向和經濟數據。
  新興貨幣指標人民幣匯率近期也回穩,也帶動離岸人民幣債券價格回升。周上順指出,10月季節性因素也有利新興貨幣表現,如果陸股及人民幣匯率止穩,也有助維持市場樂觀情緒,建議可逢低分批布局。
  瀚亞投資環球資產暨固定收益部主管周曉蘭指出,升息對新興貨幣資金衝擊多已充分反應,且過去匯率貶值對新興國家經常帳改善效應已漸顯現,待美國升息明朗化後,新興債市可望展現低基期、高收益的投資優勢,鑑於新興匯率短線波動較大,投資仍以美元債優於當地債。
  日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示,隨新興國家債、匯市跌價已深,經濟基本面不佳消息應已反映,且Fed貨幣政策可能較預期更為溫和,加上中國當局對經濟穩增長政策目標不變,相關國家債券價格表現預將回穩,新興市場債市可望迎來下一波反彈。<�摘錄經濟>

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  投資新興亞洲,第4季是最佳時機。統計自1988年以來,新興亞洲在第4季的報酬率中位數都有4%,且正報酬的機率達74%。法人指出,雖然近期市場動盪不安,但投資最佳時點本來就是在市場動盪不安的時候。
  瀚亞投資海外股票部主管林元平表示,過去亞股投資多有季節性效應,除了美國的感恩結旺季與聖誕節旺季,大中華區的農曆新年需求也有貢獻;因此時間往前回推3~6個月,股市就會提早反應,因而造就了新興亞股在第四季表現較佳的結果。
  林元平補充,現在跟過去最大的不同,就是美國的旺季需求沒有想像中好,而大陸的需求也開始下滑,因此亞股今年第4季的表現恐怕不如預期;不過,也因為亞洲股票已提早反應了企業獲利下修的預期,因此股市已經出現超跌,未來企業獲利一旦明顯回升,無論是第4季還是明年第1季,股市都會有較好的表現。
  摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(JeffreyRoskell)指出,JPMorgan證券估計,新興亞洲企業今、明二年獲利成長率,預估分別為8%和10.5%,強而有力的獲利增長動能是支撐亞股的關鍵。
  NN(L)亞洲收益基金經理人高仕佑(AshishGoyal)表示,新興亞洲股市於近期下跌後,價值面更具吸引力。MSCI亞洲不含日本指數股價淨值比(P/BRatio)降低至1.4倍,是近6年來相對低點;而亞股企業的帳面價值年複合成長率高達6.9%,每股帳面價值也維持在近1.6倍的高檔。
  安本亞洲區總裁暨集團股票部門主管楊修強調,亞洲地區的長期成長題材,對於亞洲高品質企業的未來仍相當有信心。
  先機亞太股票基金經理人關睿博(JoshCrabb)表示,挑選亞股需要將選擇空間放大且須慎重檢視國家估價,過往大家喜愛談論的東協國家估值已經提升,反而相對看好還有成長空間且估值偏低的斯里蘭卡、巴基斯坦、越南等國。<�摘錄工商>

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