目前分類:未上市股票-柏瑞證券投資信託 (3)

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  美國延後升息後的投資地圖,又開始浮現新的面貌,即將募集的柏瑞亞太高收益基金預定經理人施宜君表示,在低違約率及低發行量的雙低環境下,亞太高收益債券將是高收益債券中較有吸引力的券種。
  柏瑞投信是境內固定收益型基金規模最大的發行公司,柏瑞投信固定收益團隊主管林紹凱表示,展望債市先認清美國沒有迫切升息的必要。美國如升息,只是為了利率正常化,如果要替未來預留利率續升的空間,那就要採緩升,這對債市影響有限,且新興市場債不可再一概而論,將有區域性的差別,亞洲是較看好的區域。
  目前亞洲高收益債券殖利率上揚至8%,柏瑞新募集亞高收基金年配息率,根據試算,新台幣與美元級別可達6%~6.5%、人民幣級別可達8%~8.5%%,屬於相當有競爭力的固定收益型基金。
  由於美國高收益債券今年出現史上首次連四個月下跌,造成投資人恐慌,林紹凱表示,市場去槓桿己告一段落,並不存在過度槓桿的系統性風險。新興亞洲因受於能源價格下降,股債都是今年投資重點。特別是在債市方面,新興市場占全球高收益市場的重要性逐日攀升,且亞洲債券在風險調整後更優於其他新興市場。
  施宜君則說,「黑天鵝」出沒時,往往是投資亞洲高收債時機,目前亞高收利差處在五年高點,但今年違約率將由3.9%降至3.1%,基本面不差,後續美國啟動升息循環對亞洲高收益債券的影響很小,浮現投資價值。<�摘錄經濟>

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  FOMC會後聲明鴿派,期貨隱含升息期程延後,全球債市利基浮現。法人指出,10月初以來新興市場債市已呈現止穩情況,能源高收益債市也呈現過度反應違約疑慮,將有機會帶領全球高收益債市場止穩走揚。
  柏瑞亞太高收益債券基金預定經理人施宜君表示,受惠低違約率及低發行量,亞高收債相對搶手,也因此價格值得期待。亞洲高收益債市短期受到新興市場經濟前景疑慮所連累,亞高收債信用價差擴大至歷史相對高點,為亞高收債再次創造較佳進場機會。
  柏瑞投信固定收益團隊主管林紹凱表示,聯準會委員語調鴿派,美聯儲官員對於未來幾年升息預期有所下降,顯示中期貨幣政策升息步伐將緩慢溫和,伴隨美國9月非農就業數據表現疲弱,以期貨隱含升息預期來看,市場現在認定首次加息時間點已經延後到2016年3月或更遲。
  林紹凱觀察,10月初以來新興市場債市已呈現止穩情況,近一年以來債券指數全面翻揚,新興市場債券指數則上漲2.69%。另外,受到先前油價下跌影響,造成能源債高收益債利差飆高,能源高收益債隱含違約率已反映至34%到41%,已過度反映違約風險。預期在未來油價逐步回穩情況下,高收益債市表現可望呈現反彈上揚格局。
  林紹凱認為,10月6日OPEC秘書長巴德里表示,解決原油供給過剩需所有產油國通力合作,暗示長達一年的油價之戰已趨近尾聲,將有機會帶領全球高收益債止穩走揚,未來具信用價差收斂空間。
  施宜君表示,據信評機構穆迪報告,目前亞高收債償債能力穩健,信用風險仍低,穆迪信用評等公司預估今年亞洲高收益債券違約率將由2014年的3.9%下降至3.1%,約與其他市場高收益債券一致;此外,與去年相比,亞洲高收益債券發行量低於去年,供給下滑且信用狀況仍穩定下,價格可望有所支撐。
  施宜君表示,以經驗來看,亞洲高收益債面臨系統性風險發生後,信用價差呈現擴大,但在基本面仍維持良好,市場流動性充沛下,未來信用價差仍具收斂機會。以目前亞高收債殖利率上揚至8%左右水準,投資價值已儼然浮現。<�摘錄工商>

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  美國聯準會暫不升息,市場不確定因素減少一個,但大陸及新興經濟放緩風險未除,市場風險情緒仍不佳,法人認為,若是看金融海嘯後主要指數表現,高收益債、高股息市場表現相對要好,值得逢低布局,且投資人若打算放長,可以後收基金介入,選擇收息型類別,提高投資勝率。
  柏瑞投信指出,據彭博統計,自金融海嘯後至2015年8月底,世界指數下跌2.19%、新興市場指數下跌39.38%,表現皆不盡理想,但若是看全球高收益債券指數,漲幅達74.92%、亞太高股息指數漲22.73%,表現相對搶眼。
  柏瑞投信總經理楊智雅指出,市場永遠會有波動,因此鼓勵投資人選擇優質市場採取長期投資策略,而手續費後收型基金就是適合長線的工具。近年來,放三、四年後就不用手續費的「後收型基金」相當熱賣,但投資人要注意,舊型後收基金往往每年會有分銷費,長期投資下來績效往往不如預期,柏瑞投信率先推出的新型後收基金,只要投資人能持續持有三年後,除了免手續費,也不收取分銷費,將投資成本降到最低。
  柏瑞投信表示,這次嚴選旗下三檔基金,柏瑞全球策略高收益債券基金、柏瑞中國平衡基金、柏瑞亞太高股息基金,催生這三檔基金N級別同時有台幣計價以及人民幣計價,以符合投資人不同需求以及屬性,而同幣別基金則可以互相轉換,只要持有滿三年,就可免手續費、分銷費。
  柏瑞投信表示,以當前趨勢來看,高收益債、亞太高股息前景較佳。柏瑞投信分析,雖然美國聯準會極可能於第4季開始升息,就過去經驗來看,升息時因景氣處於上升階段,有利高收益債表現,而亞股已來到金融海嘯以來的相對低點,也是逢低進場好時機。<�摘錄工商>

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