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美國聯準會(Fed)5月18日公布會議記錄顯示,如果美國第2季各項經濟指標持續改善,很有可能會於6月決議升息,為近來回升的金融市場增添變數。柏瑞投信表示,雖然Fed升息預期加溫,但亞洲經濟今年仍將較相對其他新興國家表現穩健,加上受惠於原物料價格仍位於歷史相對低點,多數亞洲央行普遍仍存有降息空間,亞洲高收益債市近期表現亦相對穩定。
 國際貨幣基金(IMF)4月下調2016年全球經濟成長預估值到3.2%,但根據外資券商J.P.Morgan預估,新興亞洲今年經濟成長率仍可望維持在5.9%(2016/05/15)的相對高水平。此外,從資金面來看,新興亞洲債券市場資金依舊呈現淨流入,顯示新興亞洲債券市場仍深受投資人青睞,亞洲債市是今年來投資人較為偏好的標的之一。
 柏瑞亞太高收益債券基金經理人施宜君指出,由於新興亞洲國家通貨膨脹率仍處於合理範圍,多數亞洲國家仍將維持寬鬆貨幣的基調,有利於亞洲相關債市持續上揚。此外,還有2大利多可以支撐亞高收債後市看俏。理由1:資金籌碼面充裕。根據美銀美林(BOA)近期公布的基金經理人調查,目前的現金比重近7%,仍然有相當程度的加碼空間,預期資金將會持續流入新興亞洲信用債市,未來債券信用價差可望持續收斂。
 理由2:亞債供給面緊俏。根據匯豐(HSBC)統計,今年來亞洲企業債券發行量皆低於去年同期,券商預期2016年亞洲企業發債規模將下滑,供給減少且資金持續流入下,亞債恐將出現供不應求,可望進一步帶動亞債價格繼續走升。<�摘錄工商>

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 受原油價格走弱影響,去年風險性資產表現相對承壓,其中高收益債券市場更出現劇烈修正。但近期油價明顯回溫,布蘭特及西德州原油價格雙雙自1月低點大幅彈升,降低市場擔憂油價崩跌的疑慮,更有研究機構陸續上調油價預測。
 柏瑞投信認為,近期油價上漲主因有3個:第1、產油國持續聯合凍產協議,未來產量可受控制。第2、美國鑽油井平台數持續下滑。第3、美國原油庫存產量下降速度超乎市場預期,顯示供給量將有所限制,油價未來下行風險不高。
 今年截至5月4日,美林全球高收益債券指數已經上漲7.25%,而截至4月28日當周,高收益債資金淨流入約2.28億美元,今年來淨流入金額已達136億美元。
 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示,隨著能源價格走勢趨穩,近1個月以來高收益債市呈現上揚格局,且在3大利多支撐下,未來前景並不看淡:
 利多1:全球資金流動性佳:2008年以來,全球主要央行資產規模仍持續增加,即使美國聯準會(Fed)退出量化寬鬆措施,但全球其他主要央行仍持續擴大資產規模,整體市場維持寬鬆的態勢不變,資金流動性仍然充裕。
 利多2:短期償債壓力仍低:根據美銀美林預估,2016年高收益債到期總規模為220億美元,2017年到期總規模為570億美元,遠低於2018年以後到期規模的800億美元,顯示短期內高收益公司的償債壓力仍然不高。
 利多3:企業體質相對穩健:根據美銀美林研究,2016年高收益債市整體違約率估為5.5%,但若細看各個產業情況,違約率上揚主要來自原物料相關產業,而非原物料企業的高收益債券違約率仍位於低點,顯示違約情況僅限於部份產業,整體非投資等級的高收益債企業體質仍相對穩健。<�摘錄工商>

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 一般人可能以為在金控、銀行上班、慢慢熬到高階主管,薪資最優渥,但其實不然!根據韜睿惠悅企管顧問公司的整體獎酬市場調查報告顯示,全台「高階主管」年薪第一名由投信投顧業拿下,年薪介於台幣八百萬到千萬元之間!其次才是銀行和證券業。
 柏瑞投資亞太區執行長暨柏瑞投信董事長馬瑞傑(Rajeev Mittal)表示,台灣的投信投顧業不管是在部門主管、還是高階人士薪資水準都相較其他產業來得高。馬瑞傑近期來台擔任政大「財務金融卓越講座」講者,由學術界的政大商學院財管系教授周冠男,與產業界凱基銀行董事長魏寶生多管道邀請,為國內產學注入國際新趨勢。
 馬瑞傑分析,在業界要享有高薪,當然須面對較大的業務等壓力,台灣資產管理產業已進入高度競爭,因此台灣基金產業的高層主管現在面臨許多挑戰,諸如持續壓縮的獲利,投資者要求愈來愈低的手續費、投資者的需求增加、法規監管的增加、人才的培養發展與保留等等。
 投信業高層指出,儘管該調查是2014年所做的,現狀其實差不多。一般基金經理人年薪百萬元並不難,像外商投信投顧、總代理高階因為薪資與國外總部洽談,自然與薪資水準也能談較高。
 該調查共分成12個產業,高階主管按照年度全薪由高至低排名依序為:投信投顧、銀行、證券、西藥、外商高科技、化學、壽險、消費品、零售、媒體、台商高科技、產險。據該調查顯示,金融業不只高階的年薪比其他行業高,就是大學新鮮人的起薪也比較高,尤其銀行業的新鮮人薪水僅次於化學、西藥、外商高科技新鮮人,排名第四。<�摘錄工商>

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柏瑞投資亞太區執行長暨柏瑞投信董事長馬瑞傑(Rajeev Mittal),此次來台其實是有一個重要的任務,就是接受政大商學院財管系教授周冠男,與凱基銀行董事長魏寶生的邀請,來台擔任「財務金融卓越講座」的講者,這也創下投信業者首位亞太區CEO親自來台授課的首例。
 Rajeev這次特別從香港飛來,利用星期六早上三個小時的時間上課,分享他對全球和台灣資產管理業的看法和工作經驗。
 此次Rajeev的授課,不但有助於台灣學生培養國際觀,及早具備對資產管理產業的知識和了解,也提供未來職業選擇的方向,而柏瑞投信實際上已經跟台北大學和致理技術學院展開建教合作的計畫。
 在台灣成立超過25年的柏瑞投信,除致力深耕台灣,也深覺人才是產業發展成功的基石,而支持校園活動也是柏瑞投資長期以來對回饋社會、善盡企業社會責任的承諾。
 不過,金融業的工作壓力確實很大,Rajeev建議要學會紓壓,像他就有固定慢跑的習慣,一周三、四次、每天走萬步,而嗜好是滑雪、看電影,也喜歡足球、英式橄欖球。
 至於「生命太短要好好利用!」是Rajeev正在奉行的座右銘,他並鼓勵同學要積極過好每一天!<�摘錄工商>

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古諺有云「滾石不生苔、轉業不聚財。」而柏瑞投資亞太區執行長暨柏瑞投信董事長馬瑞傑(Rajeev Mittal)正是成功案例的最佳寫照!1992年就加入柏瑞投資的Rajeev,從一名青澀的投資管理部門實習生,一路晉升為基金經理人、歐洲區CEO,再被拔擢為亞太區CEO,在柏瑞一待就是24年。
 在印度出生、英國念書工作的Rajeev,具有一顆開放的心胸,喜歡不斷學習、挑戰新事物。他說,很多人喜歡不斷地換公司、換工作,自己雖然沒換過公司,但就如同大家去外面換工作一樣,他在柏瑞也做過各式各樣的工作,從投資組合部門實習生、再到美元、英鎊、歐元以及全球債券投資組合的基金經理人,接著成為美元和當地貨幣計價的新興市場主權債和公司債業務主管。
 Rajeev於2009年3月接掌全球固定收益市場部門,監管全球主權債和亞洲的投資策略擬定。也因為歷任過法人、零售業務,熟悉各部門溝通,Rajeev在2009年就升任柏瑞投資歐洲CEO。他認為,自己的工作價值不在於達到每個目標,而是在過程中能做好每一個細節,包括客戶的投資收益、法規的遵循、道德紀律,嚴格執行每項工作環節。
 「對我來說,工作的核心價值,就是服務客戶、解決他們的問題,追求投資回報、做好法令遵循,還有不斷地學習精進、完成團隊合作。」
 在歐洲當了15年主管,Rajeev認為,剛被調任到亞洲時,最難適應的是文化衝擊,「亞洲人都很積極、很聰明。」他必須要主動學很多東西,不過,他相當樂在其中。「當CEO其實跟以前當投資部門主管一樣都是管理一個組合,只不過,以往是管理投資組合,不好的標的隨時可賣掉,但CEO管理人的組合,不能隨意換掉,而是重新配置,讓每個人都發揮最大的效用。」
 Rajeev說,亞洲CEO的職位還是相當令人興奮,「總是讓我動力滿滿!」,他表示,因為這個職務必須去很多國家、了解不同區域、年齡層、不同的需求,由於亞洲的商業活動活躍,包括中國大陸、日本、韓國、台灣,每個市場都有其特性,要從市場找商機,「這是一個動態的挑戰」。
 Rajeev表示,想當一位好的領導人,就必須隨時動態改變,不能一成不變。他努力創造一個環境,讓各部門主管可做決定,如果他們的決定是成功的,那很好;若不成功,就要檢討。「我不怕失敗,但是要從失敗中學習」,他認為好的領導人就是要傾聽,吸納各種意見進來再做決定。
 柏瑞能歷經風雨而屹立不搖,Rajeev表示,主要是團隊合作、上下一心。因此,他在選才上除了專業技能之外,也重視其對工作是否有熱情、是否會重視團隊合作為優先考量。另外,就是重視長期投資、多元配置,「我們不可能給客戶最好的解決方案,但我們可提供各式多元資產,長期配置,讓客戶的資產穩健發展!」
 最後問到Rajeev如何在繁忙的工作中平衡家庭生活,Rajeev開玩笑說,「如果你問我太太,她會覺得從未平衡過。」常出差的Rajeev認為,「專注當下」就是最好的平衡,「工作時工作、家庭生活時就專注與家人的時光,絕不工作,這就是最好的平衡。」<�摘錄工商>

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  美國升息腳步放緩、國際油價回穩等因素下,資金已開始重返新興市場債券。法人指出,新興市場債券歷經一番修正後,已有許多當地貨幣債券超跌,投資價值浮現,也因此,據EPFR所追蹤的新興市場債基金規模已達到2,640億美元,並連續7周淨流入,顯示新興市場債持續吸金。
  柏瑞投資執行董事暨新興市場債券投資組合資深經理人Steve Cook昨日來台時指出,國際油價的回穩對新興國家來說有很大的助益,因為很多新興國家的政府預算都要看油價來訂定,油價的回穩比絕對價格來說更重要。
  Steve Cook分析,就過去Fed升息期間來看,新興市場債券的表現優於高收益債及投資級債券等其他債券。主要原因在於現在的當地貨幣債券的投資人已從外資轉為境內投資人,因此,過去美國一升息資金就逃出新興市場的現象有在改變,且美國升息的影響在過去5~6年也已反應完畢。
  宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出,國際油價延續2月以來的漲勢,以布蘭特原油為例,3月上漲約10%,來到每桶39.4美元,歐洲央行在3月的會議中,不僅下調已是負值的目標利率,更進一步擴大每月資產購買的規模,而聯準會亦在3月的例行會議後,將今年升息的預期由原本的四次下調為二次,主要央行的種種行動提振了投資人的風險偏好,令新興巿場債表現亮眼。
  展望未來,李育昇認為,美國經濟依然穩健,但成長速度可能不如預期,聯準會升息的速度將會平穩緩慢,預期今年可能升息二次,每次25個基點,殖利率上漲空間有限,油價及商品價格反彈,則是有助新興巿場債券未來的表現。
  群益亞洲新興市場債券基金經理人李忠泰指出,近期油價反彈,全球主要決策官員維穩談話後,防禦型債券的資金流入轉為趨緩,新興股匯債市修正幅度已深,吸引資金買盤進駐,展望後市,美國聯準會重申維持寬鬆政策,預估後續升息空間有限。在此情況下,亞洲新興市場投資等級債券極具吸引力。<�摘錄工商>

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