聯發科看衰9月營收表現的話才一出,市場就開始對2009年大陸十一長假效應乘數是否會打折,展開熱烈討論。跟聯發科一樣看衰的台系IC設計業者就表示,大陸內需市場自2009年農曆年前轉好以來,已過了近大半年的好日子,當然中間政府的獎勵消費及投資措施幫了不少忙,而此時訂單開始出現熄火現象,也是正常的現象,畢竟十一過後就是傳統淡季,大家總是會謹慎些。

     不過,也有一些本土IC設計業者表達並未接收到客戶看壞十一長假需求的消息,認為公司910兩月業績表現應該還有高點可期,聯發科對9月營收表現得看壞只是個案,不能一體適用。只是,聯發科身為2009年第1個業績轉好的台系IC設計業者,甚至是第1個營收交出較2009年同期成長的科技大廠,聯發科在8月底、9月初的轉趨保守態度,不得不令人注意。

     據了解,聯發科近期確實有一些不利的消息傳出,迫使公司派對後續9月及第4季營收看法開始修正為較保留的態度。第1、大陸通路端庫存水準已開始拉高到6週,甚至8週以上水準,這樣的存貨水平應付即將來到的十一長假效應綽綽有餘。第2、先前手機晶片缺貨的情形已全數紓解,讓不少重覆下單(Overbooking)的客戶也開始出現原形,有損第3季訂單能見度。

    後,在晶片已不缺下,新競爭者的殺價競爭動作,也重新撼動聯發科手機晶片平均單價(ASP)向下滑動。尤其是許久不見動作得晨星半導體,在新推出的GSM/GPRS公板,已採用ARM9核心,並內含電源管理及功率晶片,同時支援EDGE系統上網,也支援最高500萬像素的照相控制晶片,和RMVB等視訊編解碼功能後,對聯發科報價策略的影響,本來就是時間早晚的問題。

     在以上3項利空同時出籠下,聯發科9月營收暫時看壞,並先行對2009年第4季營收下滑走勢打出預防針的動作,也是合理預期。只不過在法人手上一堆聯發科股票,卻碰到這個9月業績不如預期的利空,嚴重考驗持股信心,也迫使聯發科股價7日在台北股市大漲近百點的走勢中明顯缺席,並大跌新台幣10元,以508元作收。

09/09--電子時報第6版

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