目前分類:未上市股票-瑞士信貸 (2)

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 本周將在香港舉行「亞洲投資論壇」的瑞士信貸證券,建議旗下客戶將PC族群資金,由品牌廠轉進代工廠,除了將華碩(2357)、鴻準(2354)投資評等調降至「中立」外,並調降廣達(2382)、可成(2474)、緯創(3231)、群光(2385)等4檔個股目標價。
 瑞士信貸證券科技產業分析師鄭勝榮表示,下游硬體製造族群首選標的,包括鴻海(2317)、台達電(2308)、廣達、緯創(3231)、聯強(2347)等5檔個股。
 對外資來講,重要性可能比「美林證券台灣投資論壇」更高的「瑞士信貸證券亞洲投資論壇」將從今(22)日起一連舉行5天,由於上週國際資金買超台股的動作非常積極,本週若能續熱,有助於帶動指數站上8,000點。
 瑞士信貸證券台灣區研究部主管Randy Abrams指出,根據上週廠商基本面追蹤結果,PC與電視需求沒有太大問題,台股目前本益比約14.6倍、低於18.5倍歷史平均值,預估今年指數有向16.5倍、也就是9,000點叩關的機會。
 不過,瑞士信貸證券在科技產業基本面進行了部分調整,鄭勝榮指出,儘管目前PC末端需求與庫存狀況都非常健康,但包括歐元貶值、DRAM與面板等零組件價格開始高漲、價格競爭、勞工成本增加等問題,對PC族群備受市場期待的獲利調升題材將造成不確定性。
 以出貨規模相對較小的品牌廠商,如華碩,鄭勝榮認為,就必須更努力爭取穩定的零組件來源,方法之一就是拉高價格;即便是零組件管理能力相對較佳的宏碁(2353),毛利率風險也同樣提升中;此外,代工與零組件廠商也必須同時面對價格競爭與勞工成本增加的壓力,儘管勞工短缺問題可望在第二季紓解。
 事實上,過去6個月來外資圈sell side已陸續調升PC族群獲利預估值(其中宏碁與華碩分別調升15%與20%、廣達與緯創則分別調升1%與4%),而此調升動作也反應在股價表現上,宏碁與華碩股價表現優於廣達與緯創約15%至20%,然鄭勝榮認為,這樣股價走勢並未完全反應品牌廠商今年可能得面臨的獲利風險。
 此外,鄭勝榮認為,代工廠現金收益率都有5至6%水準,加上沒有匯率問題且缺工問題紓解後,有助穩定非關鍵零組件的平均銷售價格,若從近期股價表現與營收成長動能來看,則相對偏好廣達與緯創。
<�摘錄工商>

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 財政部、金管會、央行等3大財經部會聯手祭出限縮房貸成數政策、打壓炒房,瑞士信貸證券中小型股分析師葉昌明指出,支撐房價的最大關鍵在於充沛的游資,由於未來12個月資金動能還會維持強勁,因此影響有限。
 葉昌明指出,接下來最重要的觀察指標是下週三(17日)即將標售的1,700坪天母「聖道兒童之家」土地,以壽險業者為主的買方究竟願意出多少價錢,將是觀察後續房市多空的重點。
 不過,葉昌明認為,政府挑明政策利空將陸續推出,短線勢必影響整個房市的成交動能,但除非央行大幅升息,否則以現階段可投資工具依舊有限的情況下,房地產仍是最佳標的,建議逢低買回台肥(1722)與華固(2548)。
 向來也是外資圈關切的房市議題,在3大財經部會聯手祭出打壓炒房政策後,所引發的討論聲浪幾乎已蓋過近期拉出波段行情的台股。
 美系投資銀行主管指出,政府限縮房貸成數與取消寬限期的作法,對高所得房市投資客而言,「最壞情況就是不玩」,但對原本就靠高房貸成數與寬限期優惠的首購族而言,恐怕更買不起房子,房市政策恐怕又有反效果。
 美系投資銀行主管認為,如果可以借此政策利空,讓越來越離譜的預售屋開價「回歸理性與常軌」,也不啻為好事一樁,只是政府如何在穩定管控房市與避免首購族也遭拖累中取得平衡點,將是接下來的重要課題。
 因此,葉昌明認為,如果銀行真的限縮房貸成數,公營行庫放款會先慢下來,但早已轉趨謹慎的民營銀行,則是變化有限。
<�摘錄工商>

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