目前分類:未上市股票-聯博證券投資信託 (8)

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  美聯準會主席葉倫於Jackson Hole全球央行年會談話,讓市場預期美將提前升息,聯博投信表示,一旦升息提前到來,不用太過擔憂,因升息往往代表經濟成長前景佳,且根據近期二次美國公債殖利率走升期間,全球股市皆有不錯表現,特別是價值股表現亮眼,就算未來利率即使緩步走揚,仍可聚焦全球「價值型股票」投資機會。
  根據上一次2004年至2006年升息經驗,美國10年期公債殖利率提前於2003年6月中開始走升,隨聯準會逐步升息而走高,並於2006年6月底達到當時相對高點,期間殖利率上揚共213個基本點,同期間全球股市表現佳,總報酬率為54%,但價值股表現更為亮眼,總報酬達6 6%。美國10年期公債殖利率於2012年7月降至1.4%,近年來低檔,並於2013年5月底聯準會首次發表可能縮減購債規模談話後,公債殖利率開始大幅攀升,谷底至高點增加164個基本點,這段區間全球股市總報酬率約為44%,價值股表現一樣優於大盤,總報酬達46%。
  聯博分析,因股價淨值比(P/B)較低之價值股,其股價表現主要來自因景氣回溫、公司成長潛力改善,帶動股價淨值比回升而造就投資機會,因此往往在經濟復甦成長、利率走升環境中,價值股表現相對具有競爭力。<�擷錄工商>

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  近期市場受到多空消息影響而波動,「股市波動當下如何投資?」成為投資人關注的問題。聯博投信認為,以股價淨值比(P╱B值)最高與最低分類的差距來看,目前兩者價差仍處歷史相對高檔,表示仍有許多「被低估」的投資機會,建議投資人可在股市整理階段,留意科技、工業等景氣循環類股,尋找公司體質佳且現金流穩健、但價格被低估的「價值型股票」,掌握股價回升契機。
  聯博投信表示,若以股價淨值比(P╱B值)將全球股市的投資評價分成五個等份,然後拿股價淨值比最高與最低之「價差」來作比較,自1965年以來,近50年之價差平均值為6.32倍;然而,目前的價差水準為8.43倍,不但高於長期平均值,且達歷史相對高檔,僅次於2000年科技泡沫時期的水準。
  聯博投信指出,在2000年科技泡沫時期,由於市場狂熱追逐「達康(.com)」等網路題材股票,使得當時投資評價差異呈現兩極,但股市修正後,市場再度回歸基本面而使股價淨值比的價差恢復常態。
  聯博投信認為,目前全球總經基本面持續改善中,但許多股票股價表現尚未完全反映基本面,尤其是本益比、股價淨值比低於大盤、或目前股價相對長期獲利能力被低估的全球「價值型」股票。聯博投信表示,近期靜待利空消息淡化、市場目光重新聚焦企業基本面,「價值型」股票可望隨著景氣回溫,而帶來價值回升的投資機會。
  聯博投信進一步分析,就產業而言,目前相對看好科技及工業類股;此外,部分掌握製藥關鍵技術、且與日常生活息息相關藥品大廠,本益比相對便宜,亦可擇優逢低布局。(康?皇)<�擷錄經濟>

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  華南銀行與聯博投信日前攜手在桃園、台南及台東等地,巡迴舉辦多場「財姿佳人」貴賓理財講座,就全球市場逐步回溫的最新局勢,以及現階段該聚焦哪些投資機會進行剖析,並邀請旅遊達人田臨斌,和客戶分享如何利用郵輪來規劃一趟環遊世界之旅,體驗不一樣的退休樂活人生。
  華南銀行財富管理部主管表示,上半年雖有烏克蘭和俄羅斯的政治紛爭干擾市場,但隨著美國經濟開始好轉,歐洲景氣逐漸擺脫衰退,新興市場表現也受惠全球復甦和資金動能的挹注。
  面對全球市場漸入佳境,以及升息環境的到來,接下來投資人該如何布局,將成為現階段相當重要的投資課題。
  聯博投信表示,今年市場多變,和去年相當不同,投資時,漲多的市場要多留意,但對於已經整理一段時日的市場,也不一定沒有機會,投資人或可抱持逆向思考的方式,進一步檢視可能潛在的投資機會和布局時點。
  面對市場波動變大,美國利率可能緩步上升,但其他市場利率政策相對寬鬆,許多投資機會也陸續浮現,配置上建議不妨可以尚未完全反映基本面的全球「價值股」,以及反映差異化復甦的全球「高收益債券」開始,藉由適當的股債配置,從容掌握景氣溫和復甦的各種投資契機。
  而同樣受惠景氣復甦的全球「高收益債券」資產,過去近30年的報酬率與股票相近,波動度卻相對低於股票,與利率敏感度和其他固定收益資產的關連度不高,加上許多新的投資機會也隨市場逐步成熟而孕育而生,亦值得納入投資組合中。
  聯博投信認為,理財規劃應從著眼長遠,而非一頭熱,只看眼前,唯有善用不同資產特性,精挑細選,多元布局,如此才能從容順應市場變化。(康?皇)<�擷錄經濟>

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  勞退基金即將開放由勞工自選投資基金標的,一旦上路,攸關退休大計的資金配置將成為市場矚目焦點,聯博投信強調,規畫退休理財應注意多元資產、風險管理與動態資產配置等三大原則,尤其,愈早開始準備愈有優勢,方能達到愈老愈富足目標。
  目前新制勞退基金每月由雇主提撥6%薪資,也可以由勞工自行再提扣6%,兩者合計等於一年儲蓄144%薪資,雖有2年定期存款最低收益率之保證,目前也僅1.3916%,而統計今年上半年勞退基金收益率平均僅有1.9297%,無法滿足勞工退休生活所需。
  在進行退休理財進行投資布局時,聯博表示,應注意以下三點:
  一、應以平穩累積為首要考量,可考慮配置「多元資產投資策略」為主產品。多元資產,簡單來說,就是資產配置中要有股有債,且要確實做到分散配置,避免重押市場熱門區域或資產標的。
  二、退休理財風險管理:在進行退休規畫時,年輕時可選擇較高波動與風險,採用股高於債策略來布局資產;但隨年齡增加,風險承受度逐漸下降,此時便應逐漸降低股票部位,增加債券部位比重,以減少資產波動度。
  三、將投資交由專業團隊進行「動態資產配置」,因應不同景氣循環與市場狀況,作出因時制宜資產配置,以更專業市場敏感度及早避開暗潮洶湧市場變化,同時做到風險控管,透過相對穩健資產配置,管理好長期退休準備金。
  聯博指出,回顧各類資產歷史表現,不同股債類別表現差異很大,投資若盲目追逐單一市場,很容易落入「追高、殺低」惡性循環。可多方配置在全球股市與各類別債券資產,中間即使不做任何比例調整,表現也比單一資產來得平穩。 <�擷錄工商>

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  日前聯博投信與台中商銀攜手舉辦貴賓理財講座,融合金融時事脈動的市場投資趨勢剖析,並邀請中醫師分享簡單易行的養生之道,讓客戶懂得理財也會愜意生活。
  台中商銀財富管理經理林鈺鐘表示,優質的財富管理服務要能深達客戶端,竭力滿足客戶真正的需求,除了多元化或創新的理財商品,更要重視客戶人生各階段的理財規劃及品味生活,因此,策畫理財、健康財富講座,,秉持「用心盡在其中」的品牌精神,提供更完善的金融服務。
  聯博投信長期以來與台中商銀緊密合作,持續為其不同年齡層與資產的客戶提供全球投資觀點。
  展望未來布局,2014年全球經濟持續穩步復甦成長,市場氣氛相對樂觀,但仍不時出現地緣政治或其他負面消息的干擾,建議投資人以「股債並進、多元資產」方式布局全球,方能掌握成長機會。
  以目前市況觀察,投資人的擔憂無非在於現在還可以投資股市嗎?波動變大,如何配置較妥當?
  聯博投信認為在配置上,不妨從尚未完全反映基本面的「價值股」,以及擁有近乎股票報酬潛力,又有債券收益特性的高收益債券開始,以股債並進方式,同時選擇全球型基金達到多元布局。
  目前全球股市中仍存在許多值得留意的「價值股」,這類股票的股價淨值比(P╱B)較低,股價表現主要來自因景氣回溫、公司成長潛力改善,帶動股價淨值比回升而造就的投資機會,因此往往在經濟復甦成長、利率走升的環境下,表現仍相對具有吸引力。
  除了股票資產,選擇聚焦以廣泛布局高收益及相關資產的全球高收益債券基金,也是值得考慮的投資好選擇。
  回顧過去近30年,高收益債券的報酬率,不僅相對優於政府公債和投資等級債券,更與股票相近,波動性卻相對低於股票。
  建議透過股市與債市雙重的布局,降低市場震盪破壞力,如此方能讓理財計劃走得更長遠穩健。<�擷錄經濟>

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  美國和歐盟紛紛對俄羅斯實施新一輪經濟制裁,聯博投信分析,因歐美雙方採取制裁措施並不同調,將使美國對俄國制裁效果大打折扣。
  受地緣政治風險升溫影響,全球金融市場表現雖隨之轉趨震盪,然 聯博指出,美國用意是為警告俄羅斯停止干預烏克蘭內政,並非真正要對俄全面施壓,宣誓意義大於實質意義,對俄國經濟和金融市場影響有限。
  在馬來西亞航客機被擊落消息獲證實後,代表風險指標之一的俄羅斯信用違約交換(CDS)利差加速上揚;受美國擴大對俄羅斯經濟制裁影響,被列入制裁名單的俄羅斯企業股價與俄羅斯主權債價格亦紛紛走跌;代表市場波動的芝加哥選擇權交易所波動指數大幅上揚,美國國庫券價格亦隨之走高。
  相較於美國財政部針對俄羅斯金融機構、能源企業與國防企業,採取一連串新金融與經濟制裁措施,聯博分析,歐盟對俄羅斯制裁措施顯得輕微許多。
  聯博表示,隨烏、俄局勢升溫,加上部分地緣政治風險等變數仍在,未來仍需要持續密切關注這些風波變化。目前觀察,全球經濟復甦態勢並未出現新變化,預期下半年仍將持續回暖,但因近日市場走勢仍持續會受到地緣政治風險市場變數或雜音影響出現波動,投資人應慎選具基本面支撐標的,檢視信用風險,並採取分散多元布局策略,儘可能避開易受單一市場個別風險升溫影響的投資標的為宜。<�擷錄工商>

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  根據6月17至18日的聯邦公開市場操作委員會(FOMC )會議紀錄,在經濟維持正常情況下,美聯準會將在10月完全結束第三次量化寬鬆政策,市場也普遍預期聯準會將於明年中調升利率,這讓不少投資人擔憂:「股市還能投資嗎?」
  聯博投信表示,升息往往代表經濟成長前景轉佳,且根據過去經驗,利率上揚時股市平均表現優於長期平均,在升息之前提前聚焦全球「價值型股票」可望發掘豐富的投資契機。
  聯博投信指出,利率走揚常意味著經濟環境好轉,企業能承擔、也願意支付較高的借貸成本來進行投資、拓展業務,這樣的情況可望支撐股市走勢。
  回顧過去,自1970年至2013年底一共有15次債券殖利率出現上升走勢,其中12個周期全球股市大多都出現雙位數的年化表現,整體利率上揚時期全球股市平均年化報酬率達17.8%,幾乎是長期平均報酬率9.2%的2倍。
  聯博投信認為,目前經濟復甦持續但力道僅屬溫和,儘管美國料將於明年開始升息,但其利率調升步調預期將相對溫和,且仍有日本與歐洲央行實施寬鬆政策,全球流動性仍屬充沛、沒有立即大幅緊縮的疑慮,加上通膨相對溫和,即使未來利率可能緩步走升,預期全球股市可望受惠於經濟復甦成長,而存在豐富的投資機會。
  聯博投信指出,若在升息前一年布局全球價值型股票,持有六個月或一年可望有雙位數的報酬機會。
  以2004年的升息循環為例,MSCI全球價值股指數在2003年6月底至當年底的表現達20.7%,若截至2004年6 月底的表現達24.5%。
  聯博投信表示,在升息前一年提前布局全球價值型股票,可望抓住投資先馳得點的機會。<�擷錄經濟>

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  聯博投信董事長翁振國善用「傾聽」,找到客戶和同仁的心,以客戶需求為第一優先,發展多元化的產品線,持續在地深耕,移植更多國際經驗,訓練國際資產管理人員,都持續全面發展。
  13年前,聯博開始進入台灣市場,目前已是國內管理資產規模第二大的資產管理公司。這些年來,隨著產業環境的變化、相關法令的開放,以及國人投資理財習慣愈趨成熟,台灣基金市場日益蓬勃發展,商品種類也跟著百花齊放。
  做足功課 才能正確下判斷
  面對市場競爭白熱化,翁振國領軍的聯博台灣團隊,不斷思索下一步。
  由於聯博在台業務範圍持續擴大,從原本的境外基金擴大至境內基金、全權委託等,包括組織架構的擴編、經營策略的改變、新商品的引進或研發、人員的管理和專業培訓練等挑戰紛至沓來。
  管理者要因應這些改變和挑戰,除了積極拓展業務,並需要更多方「傾聽」,蒐集客戶和各方意見、資訊,做足功課,才能做出好的判斷,翁振國也都做到了。
  以聯博發展投信事業版圖為例,由於在新增營運架構和拓展營運方向的過程中,所需要的相關「基礎建設」和「細節」多如牛毛,相當繁瑣。
  建置研究平台 與國際接軌
  有鑑於此,翁振國經由不斷地溝通、協調與整合,讓各部門內及所有同仁目標一致。
  像是在研究平台的建置作業或是產品研發的過程中,除了要能與國際接軌、承襲集團文化外,又必須要符合在地法令、貼近市場需求,如何在不同需求之間,找到交集,考驗的便是管理者「蒐集資料」和「傾聽」的功力。
  為了掌握市場趨勢和滿足客戶需求,常常傾聽銷售通路和客戶的聲音,不但可以即時掌握投資需求,也有助於作為日後引進或研發適合商品的參考資訊。
  另外,與主管機關保持暢通的聯繫交流管道,聆聽主管機關對於市場、開放法令或引進新商品的想法,並適時提供國際上或集團的做法,供其參酌,也是重要的一環。
  將客戶需求放在第一,是翁振國長期經營客戶的重要方針。今年針對客戶的需求和意見,聯博陸續推出固定收益基金的「AA (穩定月配)」級別,以及募集「收益傘型基金」且同時提供收益和成長的不同組合,募集成績出色,證明始終站在客戶這邊和順應市場需求快速反應的產品策略奏效。
  針對內部的聲音,翁振國也會利用中午小憩的時間,不定期與公司同仁聚餐,希望藉此機會多聽聽每個同事對公司的看法、建議,或是任何經驗上的分享。
  翁振國認為,公司就好比是個大家庭,他希望每位同仁都可以融入這個大家庭,也希望每位同仁能夠將心比心,把公司的事都當成是自己的事,用心經營。
  集思廣益 鼓勵員工提意見
  正因為如此,翁振國非常鼓勵員工可以多多「發聲」。他多次提到,如果同仁有任何好的建議或想法,都可以到他辦公室門前敲敲門,跟他聊聊,他很樂意聆聽大家的意見。
  翁振國指出,由於台灣市場一向是國際資產管理公司在亞洲發展的重要據點和指標性市場,聯博投信除了將繼續推出境內外新產品,順應市場所需,與時並進,同時也將持續提供投資教育訓練、培養人才、參與社會公益。
  放眼未來,面對隨環境變遷而來的更多挑戰,翁振國仍然期許聯博投信能持續成為台灣資產管理界的標竿之一。
  聯博集團將以在地精神繼續與台灣一起成長茁壯,他也將持續善用「傾聽」式的管理風格,繼續與客戶和同仁一起並肩作戰。<�擷錄經濟>

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