目前分類:未上市股票-德盛安聯證券投資信託 (70)

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  根據投信投顧公會最新資料,境外基金規模連續二個月縮水,4月小幅減少0.04%,仍持穩在3.37兆元之上,已連續七個月站上3.3兆元關卡。就基金類型來看,股長債消趨勢儼然成形,4月股票基金規模突破1.37兆元,創下歷史新高紀錄。
  反觀債券基金規模則已連續二個月縮水、達1.69兆元。平衡型基金仍是當紅炸子雞,基金規模達2,851億元高峰,連續第11個月改寫歷史新高。
  摩根投信副總經理謝瑞妍分析,隨著美國升息預期不斷增溫,對利率上升高度敏感的債市承受不少壓力,搭配全球景氣擴張步伐愈顯穩健,市場流動性又相當充沛,驅使資金開始調整投資布局、由債轉股,推升境外股票基金規模今年以來增長6.2%、來到1.37兆元歷史新高。
  此外,中國大陸政策利多大放送,陸股資金行情大爆發,也拉抬股票基金規模。摩根中國基金經理人沈松說明,大陸改革紅利發酵,一帶一路、亞投行、南北車合併及中國製造2025等政策利多出籠,引起市場高度關注,是資金聚集焦點。
  保德信中國品牌基金經理人楊國昌認為,雖然MSCI未將A股納入新興市場指數,但由於市場早有預期,對A股並未造成太大衝擊。
  美國景氣邁向擴張,歐日經濟數據漸有起色,也強化資金增持股票基金意願。謝瑞妍認為,全球經濟復甦步伐愈趨穩健,美國年底前將啟動升息循環,資金勢必會順勢增股減債,才能因應利率走升的金融環境,因此有望扭轉2012年6月以來股票基金規模落後債券基金的態勢。
  德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示,投資人若想追股市成長,可挑選透股債靈活配置與調性調整優勢的平衡組合基金,較能兼顧風險與報酬平衡。<�摘錄經濟>

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  金磚四國今年迄今表現不同調,陸股漲幅達58%,隨著原物料報價回穩,俄羅斯跌深後強彈19%,巴西也反彈逾5%。根據經驗,金磚四國下半年股市漲幅往往更勝上半年,過去十年的平均上漲機率達75%,平均漲幅也有10%,儘管近期國際股市震盪,反而是投資人可以趁機加碼的時機。
  法人指出,就上漲機率或漲幅來看,中、印都是布局首選。
  摩根投信整理,2005年來,金磚四國上半年平均漲幅5%,上漲機率五成,但進入下半年,表現漸入佳境,尤其大陸和印度,下半年平均漲幅各達14%和11%,上漲機率達八成,意謂經歷第2季淡季後,投資金磚國家可望猶如倒吃甘蔗。
  摩根中國A股基金經理人余鎮文指出,下半年陸股最不缺的就是投資題材,眼見「深港通」最快有望於第3季上路,且有望納入部分業績較好、市值及成交量較大的績優中小企業板和創業板股份,預料「深港通」將吸引比「滬港通」更大的國際資金潮,並加速A股估值回升與國際化,為股市再添薪柴。
  而印度股市今年因缺乏驚喜而陷入震盪,但摩根印度基金經理人施樂富(RukhshadShroff)分析,因10月下旬為印度三大節日之一的排燈節,節慶效應帶動的消費熱潮,除可挹注營收成長,暢旺的消費力往往帶動股市展開另一波漲幅。
  德盛安聯四季成長組合基金經理人許((豊弟))勻表示,展望金磚四國後市,大陸與印度仍較為看好,其中大陸即便經濟成長速度放緩,但在政府利多與改革政策持續出台,皆有助激勵陸股走揚。
  長線來看,印度基礎建設持續進行,有助帶動內需市場成長,加上穆迪政府的改革方向明確,預計將提振外資信心,吸引資金回流,後市並不看淡。
  反觀巴西,法人指出,先前為對抗通膨而升息,但通膨壓力仍未明顯改善,股市短線跌深反彈仍不宜躁進,未來政局、通膨與企業資本支出的改善情形,都必須同步密切觀察;至於俄羅斯,雖然經濟在油價回穩與盧布止貶已出現回溫跡象,因受地緣政治風險影響波動較大,宜留意俄烏情勢的發展。
  元大寶來投信副投資長吳宗穎表示,下半年全球經濟復甦前景不確定性仍大未來升降息難料,宜密切觀察通膨與經濟數據的變化,若通膨跑贏經濟,貨幣幻覺消失,則牛市結束。股市中長期看好日本、新興亞洲等獲利高成長國家及地區。<�摘錄工商>

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  MSCI未將中國A股納入新興市場指數,但法人表示,MSCI說明中國A股已在納入全球基準指數的軌道,接下來將與中國證監會籌組工作小組,共同處理阻礙A股無法納入指數的問題,一旦解決就會宣布A股納入新興市場指數,不受常規年度評估時間範圍的限制,顯示MSCI對A股國際化仍持肯定態度。
  德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示,A股此次未被納入MSCI指數,事實上並未超出市場預期,但MSCI的正面態度與提議,反而有助促成A股市場進一步開放,為大陸金融市場自由化注入一劑強心針。
  柏瑞中國平衡基金經理人黃鈺惠認為,鑒於中國人行展開新一波降息循環,預期企業成本將可望同步下滑,有助於提升未來企業獲利能力。JP摩根預估2015年大陸企業獲利年增率將進一步攀升,可望帶動股價同步起飛。
  黃鈺惠分析,從股票評價角度看,現今大陸股市遠期本益比僅9.5倍,遠低於長期均值,處於歷史低水位。此外,目前大陸股價相較於亞太不含日本股市平均股價,折價比率約達25%,反映大陸股市價格仍相當低廉,未來仍具上漲空間。
  宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出,此波修正屬市場良性拉回,上證綜合指數自3,057點上漲至4,941點以來,共漲了62%,因此出現獲利了結賣壓實屬合理。
  儘管A股本次並未獲MSCI納入新興市場指數,但市場多認為納入只是遲早而已,不影響多頭氣氛,兩個月內仍可逢低找買點,在資金、政策推升下,上證綜合指數年底有機會挑戰5,320點。
  德意志中國股票產品經理劉方穎表示,大陸市場自由度不足,A股暫時無法被納入MSCI新興市場指數,MSCI將與中國證監會組成工作小組,針對滬港通、QFII等配額限制、資本流動性限制、及實際權益擁有權等三大問題展開討論,待中國證監會協助解決此三大問題後,MSCI將可能隨時把大陸納入成為其新興市場指數成分股,不受限於每年6月的權重配置檢視時間。<�摘錄工商>

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  隨著第1季企業財報公布即將進入尾聲,法人指出,受到天氣嚴寒、油價下挫以及美元升值的影響,統計至21日公布的財報,整體S&P500企業77.3%符合市場預期,表現差強人意,儘管如此,在第1季油價大跌的環境下,再生能源產業財報表現依舊亮眼。
  KBI全球替代性能源基金經理人泰瑞莎.瓊海爾(TreasaNiChonghaile)指出,太陽能大廠TrinaSolar近期發表財報,每股盈餘為0.2美元,優於預測值為122.22%,再生能源整合大廠NorthlandPower的EPS更超過預估值近一倍,近期於APPLE在美國及大陸密切合作建造太陽能發電廠的SunPower的EPS也有0.13美元,優於市場預期,另外風能大廠EDP及Gamesa也雙雙繳出亮眼的成績單。
  泰瑞莎.瓊海爾表示,在成本下降、優惠補助、減碳議題升溫等利多因素推動下,預期2015年風能及太陽能產業的產能成長可達到雙位數,再生能源前景旺,可望帶動綠能基金表現。
  德盛安聯四季成長組合基金經理人許(豊弟)勻表示,隨著大陸兩會後政府表明加大環境治理力度的決心,政策面更為積極,「水十條」、可再生能源配額等政策出台,預計大陸政府為具體落實環保政策,將加強未來的投資力道。
  此外,全球日益嚴格的環保法規以及新興市場工業化,將持續帶動全球環保節能的長期需求,加上全球景氣持續復甦的趨勢不變,皆有利綠能產業發展,預期節能自動化、水資源、節能汽車等三大族群,將是未來的三大亮點。
  日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示,6月全球股市出現回檔,MSCI世界指數QTD下跌2.14%,以次產業來看,最近表現最強為風力指數相對抗跌且逆勢上漲1.76%,表現較弱為太陽能,出現漲多拉回情形。
  此外,聯準會料將視經濟表現採取循序漸進的方式調整有助縮減股市下檔風險,美股有望延續震盪向上走勢。<�摘錄工商>

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  南韓及紐西蘭昨(11)日都降息1碼(即0.25個百分點),延續亞洲降息風。基金業者指出,降息對亞股與亞債都是利多,新興亞洲將持續受惠於政策利多。
  南韓央行繼3月意外降息後,昨日再度宣布將基準利率下調1碼,也是去年8月以來第4度降息,達到1.5%的歷史新低。紐西蘭則意外降息1碼到3.25%,為2011年3月來首度降息。韓紐股市昨日都收紅,貨幣兌美元則都貶值。
  富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人墨比爾斯(Mark Mobius)表示,相較於大型股而言,更看好南韓小型股的投資機會,主要是小型股擁有各種投資題材,較不受國際經濟情勢影響,且南韓官方政策仍傾向扶持中小企業發展。
  德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示,韓元走弱已提升企業出口競爭力,獲利也逐漸改善。此外,企業股利配發率將逐年提高,韓股吸引力大增。
  傅子平說,政府為鼓勵企業提高股利配發率,去年開始針對企業帳上閒置資金課徵10%盈餘稅,股息發放率從2013年的15%提升到2014年的18%,今年有機會提高到21%-24%,兩年內可望達到30%的目標。
  至於紐西蘭,富蘭克林投顧指出,紐西蘭經濟成長動能變弱,本會計年度(到明年3月底)的經濟成長率由3.5%下修至3.2%。降息將壓低紐幣匯率,進而刺激通膨與出口動能。
  就債券來說,野村亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊指出,亞洲貨幣政策偏向寬鬆,降息更有助亞洲債市前景。南韓經濟、尤其是內需不免受到MERS疫情影響,但影響程度則是尚待後續評估。
  摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗還指出,亞洲國家利率持續走低,有利於資金持續進駐收益率較高的亞洲高收益債,加上亞洲企業獲利動能逐漸回溫,違約風險隨之走低,進一步支持亞洲高收益債後市。<�摘錄經濟>

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  希臘可能破產或退出歐元區的疑慮持續圍繞,今年來原為股市資優生的歐股近期表現較震盪,但法人指出,歐洲高息股因有股息保護,表現抗跌,統計近一月國內核備販售的歐洲高息股票基金平均績效為-1.07%,較歐洲道瓊600指數-3.69%抗跌;若從近一年績效觀察,則有三檔基金績效表現超過11%,超過歐股大盤指數10.97%的漲幅,除了抗跌、追漲也夠力。
  德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示,希臘與債權人的談判仍持續進行,過程中的訊息會持續干擾市場,但回歸基本面來看,歐元區通膨已由負轉正,歐洲基本面無虞,仍走在復甦之路,尤其是歐洲量化寬鬆持續進行下,可望刺激經濟成長,充沛的資金流動性,也有助推升歐股後市走揚。
  野村歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示,歐元區已見到經濟活力再現跡象,且有歐洲央行量化寬鬆政策為經濟及資金行情護航,歐股未來成長性不可小覷;在這段震盪期間,建議投資人逢回加碼,逐步建立長期部位,並以進可攻、退可守的高股息族群為主,同步參與大歐洲資金及復甦行情。
  柏瑞投信指出,預期未來在量化寬鬆的刺激下,歐洲經濟將可望持續轉佳,過去歐股與GDP成長的連動性高,以2002~2006年為例,當時歐元區經濟增長自1%左右的成長幅度持續擴張至近4%,期間歐股各年度報酬率皆達兩位數以上,攀漲動能相對強勁。
  群益多重資產組合基金經理人游蕙蘭表示,歐洲景氣受惠QE政策持續回復。相較於歐元走弱帶來的出口效益,歐洲各國內需增長態勢更是強勁,預期在國際油價持續低檔下,實質可支配所得將提高,有助提升家庭消費,進而推動GDP成長。
  日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示,歐洲央行重申維持QE不變,歐元區就業市場在經濟復甦的帶動下,也逐步出現好轉的跡象,預估歐股仍有機會往前波高點挺進。
  摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克(MichaelBarakos)分析,歐股股利率不但居全球主要區域之冠,而且股利率超過3%的高股息市值佔比達65%,也領先全球其他區域,顯示歐洲高息股的選擇多元性及風險分散的優勢。<�摘錄工商>

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  回顧滬港通開通後帶動陸股成交量激增,外資排隊換人民幣前進股市,激勵陸股不斷創高,人民幣匯價也有一波漲幅。法人指出,隨著陸、港兩地基金互認,大陸證監會公開表示深港通下半年可望開通,市場預期最快第三季深港通就可上路,大陸股匯將再現一波錢景。
  德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示,政策和資金簇擁之下,陸股展開了超級牛市的氣魄,回顧2013年底滬深兩市合計成交量0.1兆人民幣,去年11月17日滬港通開通,不到兩個月成交量就超過1兆人民幣。
  滬港通開通至今,深圳股市和上海股市分別上漲了127.7%和98.5%,傲視全球。陸股強勢,人民幣匯價也在需求提升下有一波漲幅。
  瀚亞中國基金經理人林元平表示,上證今年來漲幅超過五成,從估值來看確實不便宜,自5月以來走勢明顯震盪,可視為從瘋牛轉向慢牛的換檔陣痛。此外,不僅內資洶湧,境外資金也在尋找買點逢低承接,陸股資金不虞匱乏。而在政策紅利持續帶動境內外資金行情不間斷,預料陸股仍有持續創高實力。
  野村中國機會基金經理人朱繼元表示,自3月兩會以來,市場累積漲幅已大,加上4月下旬開始,大陸監管機關多次提醒短期風險偏高,尤其中小型個股評價多已高估,短期市場出現修正為多頭格局的合理現象,整理過後將有助下一波多頭累積能量。
  摩根中國基金經理人沈松強調,深港通預計最快於第3季推出,且有望納入部分業績較好、市值及成交量較大的績優中小企業板和創業板股分,有望為大陸資金行情再添柴火。
  富蘭克林華美中國消費暨中國A股基金經理人游金智表示,大陸本波多頭是在經濟低迷的背景下,由貨幣政策放鬆所帶來的流動性牛市,以及改革與轉型牛市,使得在通膨與經濟顯著動能轉強前,多頭都不至於結束。<�摘錄工商>

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  道瓊泛歐600指數短線修正近滿足點,法人認為,下檔風險已有限,預料在7月季報發布前,指數將可望重啟攻勢。由於歐元區整體經濟復甦格局確立,企業獲利可望獲得上調,市場預期每股盈餘可望上修至24.5元,本益比在re-rating的驅動下以18倍的設算基礎預估,今年指數仍有挑戰440點的實力。
  宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出,市場普遍預期歐洲小型股今年獲利年增率將可望挑戰近年的高點,甚至相較於去年前三季相對低水平的狀態,市場預估今年小型股的盈餘成長可望有翻倍的成長力道,以市場預估每股盈餘可望由目前約14~15歐元的設算,將有被上調10%的潛力。
  如以每股盈餘16歐元乘算保守估計18倍的本益比,道瓊泛歐小型200指數指數今年目標價位保守估計在288點,若以本益比因獲市場肯定而re-rating後,以19~20倍的設算基礎預估,今年指數則可望順利站上300點。
  德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示,歐洲央行推行QE效果逐漸發酵,經濟已出現緩步復甦跡象,歐元區5月消費者物價指數年增率達0.3%,為六個月以來首見正成長;德國受惠弱勢歐元提振出口,德股出現八個月來最大漲幅,顯示歐洲基本面無虞。
  但他提醒,希臘債務仍持續干擾歐股表現,建議透過體質穩健、營收來自海外、股利率優於全球的歐洲大型高息股參與歐股上漲機會,發揮跟漲抗跌的效果。
  群益工業國入息基金經理人陳培文表示,希臘債務問題仍然走在違約懸崖邊緣,7日在德國召開的G7峰會,七國領導人也統一戰線向希臘施以外交壓力,要求希臘就按期償還、避免潛在違約的僵局給出最終解決方案。
  由於希臘需要償還IMF15億歐元(約16億美元)的債務已迫在眉睫,本周協商進展勢必牽動違約以及退歐的風險,因此不確定因素仍將動盪全球股市,但中長期來看,歐洲經濟穩定復甦,加上未來歐版QE持續進行,景氣回升及資金寬鬆將有利歐股表現。<�摘錄工商>

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  由於MSCI沒有將A股加入MSCI新興市場,上海上證指數立即以下跌回應,但法人表示,上證指數回挫只是找理由回檔,因為A股先前漲太多,未來在滬港通、深港通後,將有效引導陸資至港,A、H股溢價可望收斂,H股也具吸引力。
  富達亞洲產品管理團隊主管馬修.沙德蘭(MatthewSutherland)表示,儘管大陸散戶出現一些短期失望賣壓,富達對MSCI決定一點也不訝異,且不認為會造成市場震盪的主要原因;富達看好A股後市,主要是因A股仍有不少具有個位數本益比以及良好股利率的優優質公司。
  保德信中國品牌基金經理人楊國昌認為,儘管從去年7月以來至今年6月10日為止,滬深300已上漲超過100%,但如果以著名的巴菲特指標來看,陸股市值占GDP比重僅70.98%,相較2007年陸股多頭155%的水準,及美國、英國,甚至台灣10年平均115.61%、136.13%以及177.54%相距甚遠,陸股未來還是有上漲空間。
  楊國昌說,若從本益比來看,目前滬深300本益比約為19.72,與長期平均18.66相比,尚屬合理價位,且在政府產業政策、寬鬆貨幣政策仍陸續出台下,未來企業獲利仍持續看升,顯示未來A股仍有繼續攀升的空間。
  貝萊德則認為,大陸內地股市目前看來隱約呈現泡沫跡象,所以,目前該投資團隊比偏好評價較低的香港上市的大陸股票,特別是中小型股,相信這類股票因資金行情出現,A、H股價差會逐漸拉近。
  德盛安聯表示,繼去年11月滬港通上路後,日前中港基金互認簽署協議,成為另一個資金南北互通的管道,同時也提高對港股通擴大或取消額度上限的預期,深港通可望在今年正式上路,預計將再為陸股注入資金活水。
  此外,其他改革政策包括國企改革1+N方案、地方債置換方案、一帶一路等改革紅利,都有助陸股維持長多格局。<�摘錄工商>

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  港股資金浪潮再起。繼今年3月開放中國基金透過滬港通買港股後,大陸近期又釋出港股利多,北水南下政策還一波接一波,逾萬億資金湧入港股,醞釀大中華基金漲升動能,法人建議近期市場雖震盪,仍可逢低介入。
  新光中國成長基金經理人李淑蓉表示,大陸政策作多股市,陸股投資氣氛高漲,6月QDII2可望上路、7月中港基金互聯互通,及下半年深港通開放,加上A、H股溢價仍處高位,港股「北水南下」行情值得期待,近期市場震盪,反而是布局大中華基金良機。
  繼滬港通後,另一北水南下途徑,首看大陸官方近期擬放寬個人和企業赴海外投資的限制(QDII2),允許個人和企業直接購買海外市場上的股票、債券及房地產,首批試點包括上海、天津、重慶、武漢、深圳及溫州等6大城市,有助於金融淨資產逾百萬人民幣個人投資者,可以南下買港股。
  李淑蓉表示,面對持續瘋狂的A股行情,官方選擇疏導勝過戳破,QDII2造就港股投資機會大增,從投資邏輯來看,李淑蓉認為,未來新增的QDII2資金,若南下投資港股,將以「成長股」或「國企改革股」為主,主要布局上述相關題材的港股基金,可望成為大陸投資人布局海外基金的首站。
  德盛投信表示,回憶滬港通開通後,深滬兩大股市成交量自2013年底僅約0.1兆人民幣,快速成長至5月突破2兆元人民幣新高水準,改寫全球股市新紀錄,報酬率也倍翻;外資簇擁下,離岸人民幣也在短短半年內上漲1.25%,第3季深港通將啟動,預計同樣帶動投資人對陸股和人民幣的需求。
  統一大龍騰中國基金經理人陳朝政表示,下半年將有更多資金活水湧入A股,全球最大的ETF管理公司領航(Vanguard)集團本月初宣布,旗下資產規模達690億美元的新興市場指數基金將納入A股,初期權重5.6%,這是A股首度被直接納入全球新興市場ETF。
  同時,全球前三大主權財富基金之一的阿布達比投資局(ADIA)宣布,新獲大陸批准合格境外機構投資者(QFII)股市配額15億美元,比早前獲批的10億美元多出50%。
  陳朝政說,國際投資者增配A股是必然會發生的事,只是時間早或晚,預期此波大陸牛市是過去經濟發展所帶來的資金存量,與成熟市場短期的資金行情不同,資金進場後多數會留在股市,即使有短線獲利了結資金出場,也會隨時有新資金接手補上。<�摘錄工商>

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  台股大跌,加速趕底,也顯示出台股中長線投資價值。法人表示,投資人對台股不必灰心,依過去12年統計資料,現在布局到年底勝率達8成以上,且觀察今年來台股各類型基金績效表現都勝大盤,投資人反而可趁波段低點以台股基金介入,為中長線投資布局。
  群益馬拉松基金經理人陳建宗表示,從國際股市來看,美國延後至9月升息機率大,近期市場則聚焦在南韓出現MERS疫情,投資市場多空因素夾雜。接下來,短期仍需觀察國際市場近期變化及外資動向,中長期台股將回歸到基本面發展,而在指數來到波段低點下,正是進場投資的好時點。
  宏利臺灣高股息基金經理人陳伯禎指出,縱使台股指數在4月底突破萬點後即呈現一波回檔修正,但就未來3至6個月而言,台股指數仍將維持強勢格局,科技類股將扮演下一波上升循環的領頭羊。
  陳伯禎指出,蘋果下一代的智慧型手機將於8月發表、9月上市,因此相關的零組件廠商已經陸續進入出貨階段並開始認列營收,蘋果相關供應鏈族群將重回市場焦點。其次,金融類股也將扮演撐盤的角色。
  日盛精選五虎基金經理人林佳興表示,選股方面,大型股優於小型股,傳產優於電子,避開高融資族群,電子可留意蘋果新品供應鏈、面板,非電部分塑化上游、金融、車用零組件、包材。
  德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示,蘋果下半年新品上市,以具有新題材、新功能與市占提升的蘋果概念股較為看好,預計機殼、軟板、鏡頭與組裝相關族群,業績可望獲得挹注,可伺機分批布局。
  元大寶來投信投資部協理陳智偉表示,今年台股曾站上萬點關卡,惜未能攻克,預料下半年仍為選股不選市行情,中小型股表現將優於大型股。
  就產業別來看,今年半導體、金融、塑化、航運、面板、電子中下游、工業自動化與工業電腦、光學鏡頭、製鞋、食品、紡織等產業獲利表現成長,而電信、汽車、鋼鐵、水泥、橡膠等產業,獲利表現持平或衰退。
  富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示,電子族群在財報利空淡化後,近期表現已有暖身現象,持續看好智慧手機規格相關廠商如2K面板、變焦鏡頭、金屬機殼、近距離無線通訊技術(NFC)等。<�摘錄工商>

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  IMF下調美國經濟成長估值,加上希臘債務議題懸而未決的不確定性,導致歐美股市震盪,亞股資金也普遍流出。除了日股資金穩定流入,韓國已連續4周逆勢吸金,以6.88億美元稱冠新興亞股,而印度、印尼、菲律賓、台灣、泰國的流出金額,皆呈現微幅增加的情形。
  德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示,南韓股市自今年3月以來持續吸引外資關注,電子與化妝品製造商因受惠韓圜貶值,財報表現不俗,預計在美元強勢的趨勢下,弱勢韓元將有利提振韓國出口,企業獲利可望持續成長。
  傅子平表示,南韓通膨持續下滑,提高韓國央行降息意願,雖然去年8月以來已降息3碼(1碼是0.25個百分點),但從現階段CPI來看,第3季仍有降息空間,寬鬆的貨幣政策加上產業成長性,可望為股市醞釀上漲動能。
  法國巴黎投資亞太區股票投資主管鄺樂天則表示,亞洲股市目前正處於甜蜜點,目前亞洲本益比僅12.3倍,仍低於過去5年平均,相較歐洲、美國股市來看也偏低,尤其台灣許多電子股與大陸、韓國電子股比起來也相當具有吸引力。
  宏利亞太中小企業基金經理人游清翔指出,從大環境來看,各國陸續推出刺激經濟政策,美歐經濟持續復甦,可望嘉惠亞洲出口經濟;至於亞洲地區,大陸、韓國、印度、印尼過去兩年皆有新政府上任,政策方向與實施逐步明朗,預料改革成效可逐一顯現,提升企業獲利能力。
  惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇表示,陸股續創波段新高、表現不俗,至於日股部分,儘管日本央行近期未再擴大QQE,但目前通貨膨脹偏低,CPI仍遠低於BOJ設定的2%目標,預期未來日元貶值壓力仍大,推動日股持續創15年新高的動能。<�摘錄工商>

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  漲跌幅放寬至10%上路首周,台股遇到亂流,加權指數單周大跌360點。投信法人觀察,新制對台股成交量擴大助益有限,對指數助跌不助漲,由於個股波動加大,基本面選股將是王道。
  統一中小基金經理人林世彬指出,新制上路後,流動性提升,但因主力鎖籌碼難度提升,而一般投資人的風險意識也提高,個股如出現急拉5%至6%,買盤即會縮手。從加權指數來看,漲跌幅限制放寬有助跌之效,但卻無助於指數推高。
  群益奧斯卡基金經理人蔡彥正認為,新制實施後,外資在盤面影響力上升,內資則在場邊觀望,因此,在外資未由賣轉買前,台股恐將在9,300點年線附近整理。
  由於外資對於台股第3季看法有雜音,半導體庫存調整期恐延長,且營收成長率預估也只有2%至3%比預期低,使市場對第3、4季電子股旺季效應產生疑慮,電子股股價整理期恐拉長。
  德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中則表示,漲跌幅限制放寬後,成交量未見明顯放大,主要是投資人不熟悉新制,交易習慣改趨審慎,法人部分亦同,自營商只要個股跌幅達7%,即啟動停損機制,以致於更加大個股跌勢。
  由於技術面短期偏弱,蕭惠中建議以今年以來資金偏好的高殖利率題材,作為投資的主軸,聚焦財務體質穩健、產業中長期展望正向、穩定成長的族群。<�摘錄經濟>

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  俄羅斯RTS美元指數失守1,000點整數關卡,且盧布兌美元匯價亦呈現貶值,近期走勢偏弱。投信法人表示,盧布後市恐不若先前強勢,進而影響指數表現,主要來自於俄羅斯央行以重建外匯存底部位為由,持續出脫盧布並買入美元。
  野村大俄羅斯基金經理人葉菀婷指出,國際油價自今年1月13日低點迄今的反彈幅度近四成,同期間的盧布兌美元匯價亦升值23%左右,然俄羅斯官方並不樂見盧布升值幅度如此迅速,一旦盧布升值過快,油元收入將變相減少,因此野村投信認為,官方繼4月10日宣布將調升外幣借款成本,以抑止套利交易後,後續亦將持續降息以平抑盧布漲勢。
  葉菀婷指出,近期俄羅斯股市再現獲利了結賣壓,短線漲勢恐將暫歇,因此建議投資人持續分批佈局,若烏、俄能維持目前凍結式衝突的情況,則後續歐盟或有可能移除部分制裁措施,屆時俄股可望再度出現一波強勁漲勢。
  宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出,歐洲央行的QE政策,已令歐洲主要國家國家利率均處於歷史低點,甚至出現負利率,歐洲央行釋放出來的資金將進入新興巿場,尋求收益,有利俄羅斯等新興巿場後巿。
  摩根俄羅斯基金經理人白祐夫(OlegBiryulyov)指出,俄羅斯政府針對海外投資者降低部份投資門檻等資本開放措施,以營造寬鬆的投資環境來激勵經濟回復成長。
  白祐夫認為,儘管歐美經濟制裁等不利因素仍在,但利空氣氛已逐漸淡化,再者,國際油價不再大幅走跌,盧布重返升值軌道、通膨觸頂回落等正面訊號出現,顯示經濟動能回穩有望,並顯示俄羅斯經濟最艱困的時候已經過去。俄羅斯目前股利率約達4.9%,投資吸引力不言可喻,高股利水準所帶來的投資機會,可望吸引國際資金回籠。
  日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示,俄羅斯經濟部估今年GDP將萎縮2.8%,因製造業、礦業與零售業情況惡化,經濟未走穩前股市表現以反彈視之。
  德盛安聯四季成長組合基金經理人許(豊弟)勻表示,俄烏情勢是否再度緊張、歐洲是否解除經濟制裁,都是影響俄羅斯經濟與股市的重要關鍵,建議可觀察地緣政治未來的發展情形,以及俄羅斯政府未來政策的延續性。<�摘錄工商>

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  台股上周失守9,400點大關,回測年線支撐。法人表示,由於全球經濟仍緩步復甦,預計國際股市回穩後,可望對台股產生激勵效果,短線上,產業展望正向、法人買盤青睞族群,將躍居市場資金避風港。
  德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示,IMF下調美國經濟成長估值,希臘債務議題懸而未決的不確定性,導致歐美股市震盪,日股與陸股也高檔整理。
  在國際股市表現相對疲弱下,資金追價信心不足的情緒也蔓延至台股。除了台股交易新制,近期公布的出口與外銷訂單不如預期,景氣對策信號也轉為衰退的藍燈,皆是市場觀望氣氛不減,引發短線賣壓出籠的原因。
  但由於全球經濟仍緩步復甦,基本面有撐,主要國家的貨幣政策也維持寬鬆,流動性仍然充沛,預計國際股市回穩後,資金逐步回溫,可望對台股產生激勵效果,台股後市不宜看淡。
  全曜財經資深分析師陳唯泰表示,由於技術面短期偏弱,建議聚焦財務體質穩健、產業中長期展望正向、法人買盤青睞的族群,以因應指數短線的波動。
  電子族群部分,物聯網無疑仍是接下來中長線重要的發展趨勢。隨著「工業4.0」時代來臨,結合雲端運算、物聯網、大數據等技術的應用,已受到企業重視,需求也持續成長,相關族群如工業電腦、自動化、伺服器等,成長值得期待。
  傳產則持續看好受惠低油價的紡織與航空類股。全球興起運動休閒風,機能性服飾蔚為風潮,紡織、運動鞋、運動器材等族群,可望持續受到資金關注;至於航空,開放陸客在台灣中轉的政策,在今年中實行後,兩岸航線載客率將大幅增長。<�摘錄經濟>

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  國際貨幣基金(IMF)五年一度特別提款權(SDR)遴選,今年特別受到市場關注,主因人民幣有機會與美元、歐元、日圓、英鎊並列國際貨幣儲備之列。市場預期,人民幣加入SDR後,權重可望占12%至14%,僅次於美元與歐元。對於全球第二大經濟體的中國大陸,具有邁向資本市場開放里程碑的意義。
  德盛安聯人民幣貨幣市場基金經理人林素萍指出,中國人民銀行已展開一系列改革,除QFII審批金額提高,國際法人不受10億美元上限的限制,公募基金可透過滬港通投資香港;壽險海外投資擴張到45國,並可投資香港創業板,加上個人與企業赴海外投資限制放寬(QDII2),皆顯示出大陸透過資本市場自由化改革,推動人民幣國際化的決心與成果。
  林素萍表示,人民幣若納入SDR,可望直接受惠債市的資金流入,大陸是全球第四大、新興市場第一大的債券市場,殖利率相對具有吸引力,一旦自由化程度提升,有助提振投資人信心,對人民幣與債市皆會有正向助益。
  林素萍認為,即使今年人民幣未被納入SDR,人行利率自由化與資本市場改革的政策仍將持續推展。高盛預估,大陸可能在今年底前完成利率市場化,甚至在10月IMF討論人民幣納入SDR前實現。在政策支撐下,有利加速人民幣國際化,長線升值趨勢不變。
  人民幣國際地位不斷提升,成為國際儲備貨幣已勢不可擋,摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示,大陸積極進行結構性調整,不會為出口而壓低匯價,人民幣中長期可望處於升值趨勢。<�摘錄經濟>

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  過去一年升息疑慮籠罩債市,統計三大信用債指數,全球投資等級債、全球高收益債和新興市場債過去一年報酬率分別為-3.47%、-1.75%和-5.16%,即使是布局全球的環球債券基金平均報酬率也達-1.32%;相較下,強調靈活布局的組合複合債基金平均報酬率為-0.11%,最為抗跌,且超過半數基金今年來、近一年、二年、三年期間報酬率皆為正數。
  德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,這一年投資環境變化大,美國可能於今年首度脫離近零政策利率,預期幅度和時程左右這一年的債市表現。儘管當前流動性充沛、景氣溫和復甦,整體環境對風險性券種仍有利,不過部分債券漲多之後評價偏貴,且近期美債殖利率震盪,投資若是跟著指標指數走,可能會賺了票息、賠了價差。
  許家豪指出,在升息前建議減碼主權債、投資級公司債、新興市場公債,降低利率風險;在收益部分,仍可加碼高收益債、新興市場公司債,進階可在殖利率走升階段,放空美國公債期貨平衡利率風險會是短期應對升息議題的較佳方式,而透過多元配置也可分散單一券種的波動風險,打造抗震的債市核心部位。
  野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示,歐洲央行總裁德拉吉重申央行不會停止執行量化寬鬆計劃,建議投資人擇機布局分散配置美歐亞區域的全球高收益債券,不漏接全球高收益債市輪動契機。
  宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出,即使美國升息,但歐洲QE政策仍持續,全球繼續維持低利率環境;另與美國與歐洲債券相比,新興市場債無論是投資等級或高收益皆擁有較高殖利率,具投資吸引力。加上油價已經回穩,帶動能源債券價格回揚;目前能源債殖利率仍具吸引力,可望持續吸引資金進場。
  柏瑞投信認為,高收益債表現依舊可期,因為基本面良好,高收益發債企業體質健全,償障能力相對穩健升息疑慮帶動公債殖利率走揚,但其實公債走勢與高收益債市表現關聯性不高;寬鬆貨幣環境持續伴隨經濟成長復甦態勢,持續帶動高收益債券表現走揚,預期未來高收益債券市場仍能帶來好表現。<�摘錄工商>

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  德盛安聯投信昨(4)日公布6月「生技觀測指數」,由前月的7分來到本月10分豔陽區,主要是產業合作消息、腫瘤學會議參與廠商新藥研究摘要數據公布顯示正向,激勵那斯達克生技指數(NBI)5月上漲5.9%,勝過美國S&P500指數單月0.2%漲幅表現。
  德盛安聯投信發布「生技觀測指數」以來,從三大面向、五大指標等短、中、長期角度觀測生技產業投資前景,總分最高10分,每月發布觀測結果,並以晴雨表反應投資前景。自發布以來,本月是第二次拿到10分滿分。
  德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示,從技術面來看,NBI指數5月底止跌反彈,突破月季線,MACD趨於強勢,均線維持多頭排列,指數長多趨勢仍未轉變。
  從資金面來說,生技產業指數基金可見資金流續三周淨流入,主要還是受到產業正面訊息帶動所致。<�摘錄經濟>

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  下半年升息機率高,近期美元大走強,金價近2個月已在1,200美元上下30美元間作狹幅整,法人表示,從目前情況來看,只要通膨隱憂不高,金價要出現大幅走揚的機會不高。
  摩根環球天然資源基金經理人奈爾.葛瑞森(NeilGregson)說,今年左右金價走勢的最大因素,就是美國將啟動升息循環,帶動美元穩步走強,從過去經驗來看,金價與美元走勢背道而馳,在美元強勢地位不變的情況下,金價難大漲,預期未來幾個月將維持狹幅盤整格局。
  葛瑞森認為,即使國際油價已出現一波彈升,但以目前每桶60美元的水準和過去動輒百美元以上的高點比較,仍在相對低價位區,全球通膨環境維持溫和,因此,金價沒有大幅走強的條件,待通膨明顯上揚時,才有機會重展多頭行情。
  德盛安聯全球礦金趨勢基金經理人林孟洼同樣認為,隨著美國經濟數據陸續傳出佳音,包括近一周初領朱業救濟金人數連續12周維持在30萬人以下。
  5月消費信心從4月94.3上升至95.4;4月新建住宅銷量合年率上升6.8%,顯示美國就業市場穩固,消費信心與房市持續回溫,因此美國升息的趨勢確立,黃金的價格中長期相對弱勢,呈現區間整理。不過,金價有時會因央行進行量化寬鬆而有小幅彈升機會。
  即使大部份法人對金價後市看得較為保守,但元大寶來標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金經理人方立寬則認為,第二季本就是黃金需求淡季,目前黃金需求旺季卻未還沒有到,金價即易隨消息面於底部震盪整理。
  然在黃金旺季來臨後,若美國經濟數據不如預期、FOMC升息時點預期延後,美元對金價的干擾因素會逐漸淡化,因為金價淡季時,價格沒有怎麼跌,預期旺季來臨之後,金價或有漲勢可期。
  對於金價的操作,葛瑞森建議投資人最好把眼光放遠,以長期投資角度介入,或趁短線反彈先獲利了結,再透過定期定額作長線投資;方立寬則表示,因今年以來金價與股市的負相關較明顯,他建議在股市投資比例過高的投資人,可挪移部分獲利,配置適量部位於黃金期貨ETF,可以分擔投資風險。<�摘錄工商>

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  台股昨(4)日大跌兩百多點,UBS的報告亦調低台股指數目標,然而,法人指出,縱使台股指數在4月底突破萬點後即呈現一波回檔修正,但就未來3~6個月而言,台股指數仍將維持強勢,科技類股將扮演下一波上升循環的領頭羊。
  宏利臺灣高股息基金經理人陳伯禎指出,蘋果下一代的智慧型手機(iPhone6s+iPhone6sPlus)將於8月發表、9月上市,因此相關的零組件廠商已經陸續進入出貨階段並開始認列營收,他認為蘋果相關供應鏈族群將重回市場焦點。其次,金融類股於過去一個季度漲幅約10%,雖然近期多數金融股的股價皆呈現回檔修正,但幅度並不大;更重要的是,機構投資人對於金融類股的持股比例並無明顯下降。
  陳伯禎認為,6月起漲跌幅放寬至10%也有助成交量擴大,由於金融族群占整體市值約15%,整體而言,金融類股也將扮演撐盤角色。
  德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示,雖然電子第一季財報受到匯損影響,股價表現相對弱勢,但隨著第二季庫存調整,加上新興市場匯率相對穩定後,需求可望回溫,可分批布局股價修正後的產業,包括半導體、面板。蘋果供應鏈中以有新機會、新題材、市占提升的族群為優先,包括鏡頭、機殼、軟板與組裝皆可受惠。
  此外,電腦展中具有「創新科技」題材的族群,將是接下來的投資亮點。由於移動式裝置透率持續提高,企業對雲端運算的需求增加,以及AppleWatch購買力道優於預期的趨勢下,物聯網、雲端運算與穿戴裝置相關族群,後市看好,值得多加留意。
  群益馬拉松基金經理人陳建宗表示,台股與國際股市頻創高相對應顯的弱勢,從國際股市來看,美國延後至9月升息機率大,而希臘對股市的影響也可望淡化,至於中國在大漲過後,5月走勢也較為震盪,近期市場則聚焦在韓國出現MERS疫情上,投資市場多空因素夾雜。
  台股第二季原本就是電子股淡季,而5月業績陸續公布,成為影響近期盤面因素,預期盤勢要到7月進入下半年電子旺季後才有明確趨勢,短線在財報空窗期及電子出貨淡季下,指數較不易有表現。<�摘錄工商>

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