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  美國腫瘤醫學年會甫落幕,6、7月又有多場重量級醫學會議將登場,緊接著又將迎來7月的財報旺季,法人指出,生技類股利多題材接連不斷,都可望支撐生技股走勢持續領先美股大盤。
  瑞銀投信投資部主管張繼文表示,市場看好第二季生技大廠的新藥銷售,預估超越市場預期的機率相當高,將有效生技股後市表現。對近期生技股呈現區間震盪,張繼文認為,這正好提供投資人逢低進行分批布局的時機,以迎接下半年生技類股的行情。
  張繼文指出,美國的腫瘤學會議之所以具有極大影響力,主要是因為全球重量級的藥廠都會這場最且具公信力的醫學年會中,揭露新藥臨床實驗的最新進度,並發表最新臨床實驗數據;分析師則是根據這些內容與數據,適時調整其投資評等及目標股價,因此傳統上,美國腫瘤學會議都被視為是極有效的股價催化劑。
  根據IMS報告指出,由於癌症病患年齡層逐漸下降,罹患癌症普及率逐漸攀升,抗癌藥物價格逐年上漲,帶動癌症藥物支出成長性居所有疾病領域之冠,年複合成長率達10%,且2014年底也首度觸及1千億美元,預期未來癌症新藥銷售的成長率將進一步拉高。
  張繼文表示,在5月底的腫瘤學會議結束後,6、7月還有高達11場重量級醫學會議也將陸續召開;而醫學年會向來都是市場矚目的焦點,因為分析師多會根據會議期間藥廠所發表的實驗數據,給予評等及目標股價的調整,這對於個股股價是相當好的催化劑,也能一定程度激勵整體生技投資信心。
  而在醫學會議之後,7月份的財報旺季也將跟著揭開序幕。張繼文指出,許多生技大廠在第一季的財報中,多給予第二季樂觀的展望,加上IMF發布的2014年美國用藥支出年增率大增13%等信心支撐下,投資人目前多樂觀看待第二季生技大廠的新藥銷售量;許多券商都預估,第二季新藥銷售數據超越預期的機率相當高,這將持續激勵生技類股後市表現。
  張繼文進一步表示,生技類股的長期的成長趨勢並未改變,在人口老化趨勢和專利用藥銷售比重持續增加的帶動下,生技股是相當好的長期投資標的。瑞銀投信則認為,在美國腫瘤學會議結束後,將為加碼生技產業提供相當好的進場點,建議投資人搭配定期定額之餘,也可在題材發酵前搭配單筆加碼進場。<�摘錄經濟>

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  中國A股掀起漲幅居全球之冠,目前正跨越邊界,從內地蔓延到香港股票市場,帶動恒生指數終場創下2008年1月10日以來的新高紀錄。由於中國的資金充沛,在政策開通後,資金北水南送,可望在港股掀起一波浪潮,瑞銀投信認為,港股的多頭才要開始。
  瑞銀投信投資部主管張繼文表示,繼中國政府開放中國的基金可以透過滬港通直接投資港股之後,中國保險公司可以錢進創業板,不僅讓創業板股價直接受惠,就連香港的中小型股本益比也跟著提升,再加上市場預期,深港通可能在下半年通車,這又有助資金公路高速流動,以目前香港中小型股本益比不到15倍的水準,遠低於深圳中小型股本益比的40- 50倍,更有利於中小型股表現;張繼文說,這一連串政策利多,帶動港股中的大、中、小型股全面走揚。
  瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金產品經理周慶安則表示,MSCI擬於6月份調整指數權重,若A股想被納入MSCI指數,滬港通的利用率具很大的戰略意義;如今隨著中國證監會開放A股基金買盤南下增援,一舉將原本利率用偏低的港股通一下推到極致(8、9兩日均一舉用罄),這有利於爭取A股納入MSCI指數;此利多也確實在港股發酵,成為推升港股走勢的另一股動力。
  周慶安指出,在中國政府一連串宣布政策利多後,許多中國的中實戶資金自然轉往價格相對便宜的H股擇優布局,並在港股引爆大漲行情。從中國A股這一波起漲的走勢來看,最初是由中國大叔(中實戶)點火後,中國大媽緊接著添柴加火、接棒演出,引爆中國A股的多頭漲勢,將A股一舉從原本對H股折價的情況,逆轉為目前的溢價28% ,漲勢凌厲。目前市場多認為,推升A股上攻的模式,有機會在港股重現,中資股亦可望主導港股的走勢,因而認為港股的多頭攻勢,可說是才要開始。<�摘錄經濟>

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  近期NBI指數受到經理人季底調整配置的獲利了結賣壓影響,從3月中旬至今最大的波段跌幅達7.5%,指數逼近季線水位。法人指出,就經驗顯示,只要生技產業基本面健全,每一波修正之後,往往都伴隨更大的漲幅。
  據瑞銀投信統計自2011年到2015年間、NBI指數出現九次較大幅度的修正後發現,如果是因為技術面過熱引發的修正,跌幅平均為10%,修正期間約為半個月左右;如果是由突發性消息引起修正,跌幅平均為20%,修正時間則約為1.5個月左右。
  瑞銀投信投資部主管張繼文指出,從這幾次的股價修正後可發現,只要是基本面健全,經過波段修正後的NBI指數通常都會伴隨一波更大的漲幅;就以同樣期間的NBI指數為例,前8次在歷經較明顯的修正後,有6次的波段漲幅都超過兩成,其平均漲幅則是逾33%。
  張繼文解釋,這是因為生技產業的平均獲利普遍都優於美國多數產業,在企業獲利持續成長並表現出色下,股價因為漲幅過大而出現拉回後,反而被市場視為是低檔進場的時機,這也是為何在股價適度的回檔之後都會伴隨更大幅度的漲勢。
  德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示,今年以來已有13件新藥通過,通過速度高於均值,顯示FDA對新藥審核的態度正向,使得新藥通過速度加快,有利未來新藥上市與發展,併購熱潮也持續延燒。其中3月30日單日即傳出3件併購案,併購溢價約27%到125%,預計在低利環境與專利斷崖高峰的環境下,生技併購的趨勢可望延續。
  百達投顧指出,預計生技公司未來3年成長仍會顯著高於藥品市場,並以平均20%的成長率增長,日益增加的新藥核准及關鍵的臨床數據公布為產業帶來支撐,中長期仍有進一步的空間。<�摘錄工商>

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