QE延後退場,為跌幅已深的新興國家帶來喘息機會,也為積極型投資人帶來短線操作空間。新興國家基本面各不相同,此時進場如何選擇價廉物美、能夠抵抗系統性風險的市場格外重要,利用股價淨值比(P/B)、股東權益報酬率(ROE)和股東權益成本(COE)作為參數計算新興市場各國的股市合理估值,新興市場整體股市目前普遍進入便宜區,平均折價幅度高達21%。
  東亞證券(台灣)投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示,折價幅度最多的市場基本集中在金磚四國,俄羅斯折價47%最便宜,中國和巴西都折價21%,南韓折價17%,印度折價15%。
  黃賢楨指出,南韓同時具備股價估值便宜、金融風險承受度高的雙重優勢之外,金磚四國的巴西、中國、俄羅斯也都在安全範圍之內;印度雖然股價便宜,但是金融風險承受度相對偏低,而東南亞的泰國、印尼、馬來西亞,股價既貴、金融風險承受度又低。
  股價便宜、而且金融風險承受度相對偏高的金磚四國股市,近期已經出現不同程度的反彈,中國上証綜合指數和巴西Bovespa指數分別在6月和7月落底迄今,漲幅都逾20%,俄羅斯RTS美元指數和印度SENSEX指數自9月以來漲幅也都一度超過15%。(蔡穎青)<擷錄經濟>

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