群益期貨副總經理毛振華:
  臺灣證券及期貨市場7月熱度升溫,根據期交所統計,7月因現貨市場交投熱絡、期貨市場振幅及波動率雙雙攀高,全體市場交易量達到 2,189餘萬口,創下歷年單月新高,其中臺指選擇權、股票期貨兩項主力商品該月份交易量亦雙雙創下單月新高紀錄,且股票期貨單月交易量首度突破百萬口大關,成長動能強勁。
  以年度累計交易量來看,在所有商品中,仍以股票期貨交易量成長率45%最高。不只如此,股票期貨自2010年上市以來,每年都有高達五成以上的成長,代表這個市場,越來越多人在交易,已接近成熟市場。
  為何股票期貨交易量會有如此高度成長?原因是自股票期貨上市以來,期交所、期貨公會及業者不斷向市場交易人宣導推廣股票期貨交易成本低、財務槓桿高及多空交易靈活的三大優勢,而實務上,也有愈來愈多股市及期市交易人了解到股票期貨的好處。在這一波交易趨勢之下,去年12月期交所、證交所、期商公會、券商公會等四大單位更是首度聯手召開記者會,向市場說明股票期貨搭配現股的多樣化交易策略。
  過去股票期貨標的僅有上市證券,而在提供交易人更多元化標的、股市輪動選擇的期許之下,期交所今年5月將上櫃股票納入股票期貨標的,並首度與櫃買中心合力推動上櫃股票期貨,顯見不論是上市、上櫃股票或是期貨交易人,均注意到股票期貨優勢,避險或套利交易逐步增加,並進而反映在交易量的持續增加上。
  今年10月,期交所還要進一步地將ETF納入股票期貨標的中,並且首波納入的三檔ETF,還包括陸股。這三檔ETF期貨包括:台灣50ETF 期貨、寶滬深ETF期貨、FB上證ETF期貨,在上市之後,交易人將可直接在台灣交易到陸股標的,達到金管會「金融進口替代」之政策目的。
  舉例來說,像大家常聽到的寶滬深ETF,這檔ETF基本上與滬深300 指數相當;現在,大陸最熱門的便是滬深300股指期貨,1天成交量1 00萬口之多,而滬深300的股指期貨,便是以滬深300指數為標的。因此,大家可這樣想,交易寶滬深ETF期貨,等同於操作大陸滬深300指數期貨,而實質上,它是股票期貨,因為標的是寶滬深ETF。
  股票現貨與股票期貨,可以相互搭配,讓市場更活絡,如果沒有其他因素影響,盤中股票期貨走勢與其現貨標的股走勢,幾乎是一模一樣,連動性強。而就資金成本而言,操作股票,要全額資金,若為信用交易,融資要準備4成、融券要準備9成的資金成本,且很多股票在平盤以下,不能放空,但股票期貨並沒有這問題,至於保證金,僅須契約價值的13.5%(依期交所公告為準),資金成本相對較低。
  目前股票期貨已有258檔,涵蓋的產業類股、上市櫃股的層面相當大。據了解,外資及自營商持有的股票期貨部位也不在少數,甚至宏達電及F-TPK等兩檔的股票期貨成交值,也已達到股票現貨的20%以上。 <擷錄工商>

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