主辦單位 經濟日報
協辦單位 臺灣期貨交易所
時間 103年9月3日
地點 臺灣期貨交易所
主持人 經濟日報副總編輯張正
與談人
金管會證期局局長吳裕群
臺灣期貨交易所總經理邱文昌
歐洲期貨交易所資深副總裁姒元忠
元大寶來期貨總經理周筱玲
凱基證券副總經理牛繼聖
臺灣期貨交易所與歐洲期貨交易所的國際合作商品已經在今年5月15日成功上市,為持續推廣市場,本報與期交所聯合舉辦「盤後新亮點 歐臺期及歐臺選理財講座」,與會主管機關及業者一致看好未來歐臺連線商品及下階段的合作。
吳裕群局長在致詞時表示,台灣期貨市場的交易量逐年成長,從開業初期全年交易量27萬餘口,於100年達到歷史新高的1.83億口,之後兩年交易量雖仍有1.57億口及1.53億口水準,但成長力道似乎稍有趨緩。
吳裕群指出,為提振期貨市場交易量,拓展期貨商業務及增加期貨商自有資金運用彈性,近年來金管會與期交所及期貨公會共同推動相關興利措施,包括102年4月1日起至104年12月31日止將股價類期貨交易稅率由10萬分之4調降為10萬分之2、新增鉅額交易制度、放寬期貨商自有資金運用範圍及期貨自營商業務範圍與避險工具,以及增加造市者20%避險額度的彈性空間,避險額度可達120%。
吳裕群表示,未來金管會將持續配合市場發展檢討相關制度,積極培養金融專業人才,期許期交所陸續引進境外商品在台掛牌,提供期貨交易人多元化商品與服務,促進我國期貨業的蓬勃發展。
對於本次理財講座重點,歐臺期及歐臺選二項在歐交所成功上市的商品,吳裕群則是進一步表示,在全球競爭白熱化下,國外各主要交易所近年來紛紛透過相互掛牌、委託單轉送及合併等國際合作方式進行策略聯盟,而歐臺期及歐臺選是我國期貨市場第一個完成的實質國際合作案。本次合作案之效益重點包括提升我國期貨市場國際知名度、滿足交易人盤後交易及避險之需求、提升市場交易量及促進期貨產業發展,對我國期貨市場之長期發展及商品國際化,具有指標性意義且影響市場重大。
吳裕群強調,歐臺期及歐臺選只是我國期貨市場邁向國際化之第一步,跨出的這一步,如同阿姆斯壯登陸月球的一小步,但卻是期貨市場的一大步。
下一階段期交所規劃授權歐交所掛牌現行其他期貨契約標的之一天期期貨契約,且考量人民幣業務之發展,或許可由期交所評估推出人民幣兌歐元之期貨相關商品,再由歐交所掛牌以該商品為標的之期貨契約。
最後吳裕群提出的重點則是,金管會的「雙翼監理原則」,強調一翼是法規鬆綁、開放及自由化;另一翼則是要求業者強化內控內稽、風險控管及落實消費者保護。
未來金管會在此雙翼下,除兼顧期貨市場發展及安定,也將持續協助期交所發展推出新商品,促使我國期貨市場更加蓬勃發展,提升國際競爭力。
臺灣期貨交易所總經理
邱文昌 金融商品 躍國際舞台
2014年可說是國內期貨市場、乃至於整體金融市場突破性的里程碑,今年期貨市場已藉由期交所與歐交所之國際合作案,首度將金融商品「出口擴張」到海外市場,躍登國際舞台,未來將積極引進更多的海外商品以進行「金融進口替代」,讓台灣期貨市場發光發熱。
本次期交所與歐交所合作的內容,是由歐交所推出以臺股期貨及臺指選擇權為標的,存續期間為一天,並以新台幣計價的期貨商品,交易時間則是在台灣盤後時段下午2時45分至凌晨3時或4時,因此本合作案最大的特色,即是臺灣期貨市場交易時段的延伸。
由於歐臺期及歐臺選自5月掛牌上市以來,第一階段已繳出不錯的成績單,成交口數逐月增加,為持續推廣此項國際商品,期交所也自9月1日起至12月31日止,舉辦第二階段的交易競賽獎勵活動,以期貨經紀商及自營商為獎勵對象,總獎金逾300萬元。
另期交所運用累積的宣導經驗,分別針對期貨市場第一線從業人員及一般交易人,規劃最貼近其需求的宣導推廣活動,包括辦理宣導說明會及培訓課程、製作文宣品,以及藉由網際網路及傳播媒體發送相關訊息。
針對從業人員,期交所辦理多場宣導說明會與培訓課程,並補助期貨業者舉辦理財講座,提供相關文宣與有獎徵答活動等資源,推動其向客戶推廣及說明。
另針對期貨交易人,除辦理培訓課程與座談會,亦透過經濟日報、工商時報及聯合晚報等國內財經專業報紙,以及電視與廣播等媒體,直接向有興趣之交易人進行推廣與宣傳,提升其對於歐臺期及歐臺選的熟悉度。
展望未來,期交所將持續進行第二階段的國際化腳步,包括台灣50、寶滬深及FB上證等三檔ETF期貨商品即將在10月推出,人民幣期貨商品目前還在規劃中,現有的股票期貨、電子期貨、金融期貨與小型臺指期貨,未來也規劃採取本合作模式進行掛牌上市。
歐洲期貨交易所資深副總裁
姒元忠 預先布局 掌交易先機
期交所授權歐交所掛牌歐臺期及歐臺選商品,於今年5月15日正式在歐交所上市,這項商品可提供全球33個國家、逾430個歐交所會員及台灣交易人,在台灣市場盤後時段進行長達13小時之交易,以滿足市場需求。
歐臺期及歐臺選的交易時間,是在台灣期貨市場盤後時段下午2時30分開始收單,2時45分開始交易至隔日凌晨4時(或凌晨3時,依德國日光節約時間而定),但若期交所或歐交所任一方沒有開盤,如遇到台灣農曆年假或是歐洲耶誕節等,該商品當天就不會進行交易。
在台灣市場盤後時段,當交易人面對國際間重大事件時,可先在歐交所新增部位,為隔日轉回台灣市場預先布局,或建立反向部位,在隔日沖銷台灣的既有部位,以降低虧損,當然,交易人也可選擇在歐洲市場進行當日沖銷,享有事件影響盤面波動所帶來獲利。因此,歐臺期及歐臺選商品可說是台灣期貨市場臺股期貨及臺指選擇權的延伸,有利交易人進行盤後交易及避險,此外,由於該商品之未平倉部位將轉回台灣市場,亦有助提升臺灣期貨市場的量能與動能。
本商品在歐交所交易時,除了不用課徵交易稅,盤中也沒有漲跌幅限制及部位限制,但若盤中價格發生不合理波動情事,歐交所則設有價格穩定機制予以管理。
歐交所副總裁姒元忠表示,本國際合作商品的設計架構是參考歐交所與韓國交易所於2010年8月的合作經驗,而歐臺期及歐臺選商品自5月15日上市以來,8月日均量較5月成長76%,表現十分亮眼。
凱基證券副總經理
牛繼聖 原汁原味 避險零誤差
今年5月歐臺期及歐臺選成功上市,國內期貨業者深感與有榮焉,因為在商品上市前的籌備階段,業者無不全力以赴,配合系統開發、測試及宣導推廣。
而身為本商品之造市者,凱基證券副總牛繼聖表示,藉由本商品上市的機會,凱基證券除了迅速且順利地取得歐交所的交易會員資格,登上國際交易平台外,未來在國際上的造市經驗也將有助於國內業者加速國際化進程。
牛繼聖表示,歐臺期及歐臺選成功在歐交所掛牌交易,對台灣的金融商品國際化,確實是很重要的第一步,上市前的籌備階段約莫一年,雖然看似不算短的時間,但是就過去其他國家業者的經驗,單是要取得歐交所交易會員資格,準備時間往往就要半年至一年左右的時間,也有些業者經過一、二年的審核也未必能取得,而凱基證券在短短二個月內就完成相關申請、系統設備建置等作業,順利取得歐交所交易會員資格,除感謝歐交所及期交所的協助外,更感謝主管機關的支持。
歐臺期及歐臺選的上市,牛繼聖認為,對市場專業投資機構及交易人而言,最大的好處就是能有「原汁原味」的台股避險工具。
以造市者角度來看,過去長年以來的經驗,歐美股市多次在夜間出現重大利空,由於得知相關訊息時,都已經是台灣的晚上,台股相關的投資工具早已收盤,在推測隔日台股可能受到衝擊之下,當時主要的做法是,以美股的mini S&P指數期貨,為台股的部位進行避險,而以mini S&P指數期貨避險的好處是成交量及流動性夠大,但最大的問題是,和台股的漲跌幅連動不夠一致,有時候無法真正達到避險的目的。
過去也有交易人在台股收盤後,以摩台期進行避險,牛繼聖指出,即使以摩台期進行避險,其成分股也和台股加權指數有所不同,因此,歐臺期及歐臺選在歐交所上市之後,若歐美股市出現重大變化,交易人才能真正原汁原味、無追蹤誤差地進行避險。
元大寶來期貨總經理
周筱玲 台幣計價 匯兌零風險
歐臺連線商品在今年5月上市之後,成為全球交易人重要的避險管道與獲利來源,為了避免隔日的跳空風險,交易人明顯搶先布局橫跨全球重要交易時段的歐臺連線商品,使其成交熱度持續增溫,商品日均量由5月的559口,8月份成長76%至987口,逼近千口大關,且歐臺連線商品相對摩台期具有優勢,未來交易規模可望持續成長。
元大寶來期貨總經理周筱玲指出,近期最主要的風險事件,不外乎就是升息風聲四起,美國聯準會未來升息時點將視勞動市場復甦情況而定,在不排除提前升息的可能性下,若美元指數走強,10年期美債則承受空方壓力,全球金融市場的風吹草動將與升息相關言論與數據息息相關。
台灣是淺碟型市場,面臨國際消息動盪,歐臺期及歐臺選商品可成為交易人在台灣期貨市場收盤後的最佳避險管道。
事實上,國際機構法人投資台股的避險,最常以臺指期及摩台期進行避險操作,在歐臺期上市之後,法人機構的避險則有另一種選擇。同時以歐臺期及摩台期進行避險操作予以比較,由於摩台期電子盤交易時間只到凌晨2時,而歐臺期交易時間至凌晨3、4時,較摩台期電子盤交易時間多1~2小時,且交易時間橫跨亞洲、歐洲、美國等三大重要國際股市的時區,再加上歐臺期與台股有更敏感的連動關係,故隔夜風險相對較低。
避險更需要留意交易幣別的差異性,以摩台期電子盤來說,交易幣別為美元,因此交易人也需要考慮匯兌風險,而歐臺期是以新台幣計價,交易人就不需要承擔匯兌風險。
<摘錄經濟>

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