希臘債務歹戲拖棚,陸股大幅震盪,市場風險意識隨之升溫,濃厚的觀望氣氛驅使國際資金進駐美元債券尋求避險,上周三大美元債券同步獲得資金青睞,美債淨流入31億美元,投資級企業債也終止連四周失血,轉為吸金10.8億美元,創5月以來單周最大淨流入,擺脫先前升息預期的干擾。
  至於高收益債歷經前周大失血近30億美元後,上周也獲得資金回補0.45億美元。
  摩根固定收益投資團隊執行董事馬南文(RamonMaronilla)表示,美國升息腳步逐漸逼近,債市資金動能自5月以來放緩,然而希臘債務問題愈演愈烈,市場風險趨避氣氛再起,驅使國際資金前進債市避險,上周三大美元債券同步獲得青睞,為6月以來首見。
  馬南文認為,升息將拉動美國短天期利率走高,而長天期利率在退休金及壽險資金等買盤支持下而升幅有限,預期美國殖利率曲線料將趨於平緩,相較歐日等其他央行維持寬鬆政策,美國升息將為美元帶來支撐,也進一步增添美元債券的吸引力。
  展望後市,馬南文指出,美國升息在即,高收益債信用利差將因基本面改善而收斂,進而抵消公債殖利率上升所帶來的衝擊,預期高收益債可望在升息期間創造優於其他債券的表現。
  德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,上周新興市場債結束六周淨流出,主要來自當地貨幣計價新興債的淨流入。
  根據德銀報告指出,大陸及希臘造成的市場波動對新興市場債的影響有限,但不確定性仍將對新興債造成壓力;若以價值面來看,巴西主權債與巴西石油公司債,預期長線利差具收斂機會,仍相對看好。
  許家豪表示,由於希臘債務問題使得市場信心趨於保守,高收益債的需求受到壓抑,發行量持續下滑,但自今年初以來,以再融資目的發行高收益債的比重高達51%,且以較高評級為主,加上以併購為目的的發行量有增加的趨勢,顯示高收益債的發行品質尚佳。
  富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西.霍弗曼表示,高收益債基金面無虞,預期隨希臘局勢明朗、市場風險偏好回籠,可望帶動高收益債反彈行情。<摘錄工商>

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