據星展集團(DBS)分析,2016年將是2011年歐債危機以來,風險性資產最動盪的一年,未來12月將會是牛市與熊市交替表現,致使股票市場上下波動加劇。星展指出,「殖利率差」是支持牛市看法的主要因素,目前幾乎全球的「殖利率差」仍為正值,不過,現在全球經濟成長仍然趨緩、貿易商品價格下滑,且企業獲利也呈現萎縮情況,是熊市出沒的不定時炸彈。
  星展認為,各國央行在這樣的經濟環境下,通常會準備降息因應,但這次是例外,央行似乎是無計可施了;且近期美國聯準會首次採取升息的措施,結束了維持近十年的零利率政策,在這樣的情況下,若全球經濟持續趨緩,各國央行將如何因應呢?這些多空因素將使未來市場走勢相當顛簸。
  星展預估,2016年美元在風險性資產市場上很可能會是個關鍵角色,美元的牛市走勢已接近第五年,這波自底部升值的幅度約40%。
  外匯交易員應該小心美元走勢可能已接近高點;事實上,強勢美元已經導致美國企業獲利萎縮。預期2016年的某個時間點,強勢美元所導致企業獲利下滑的情況也將對外匯市場產生衝擊。
  美元在2016年初將可能持續升值,特別是對新興市場貨幣、亞洲貨幣和商品貨幣;但歐元和日圓在2016年下旬將有止貶回升的風險,投資應特別留意匯兌風險。<摘錄工商>
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