未上市股票~曾惠敏の部落格~0921643818~

　　台股近期大跌、大漲互見，但過去9個交易日以來，外資不論漲跌全站在賣方，已連續賣超9日，寫下去年8月以來最長賣超天數，分析師認為，需等外資賣出力道暫告段落，方可增添反彈走升機會。
　　根據摩根投信統計，2009年以來，外資連賣9天以上共發生過5次。連續賣超期間，指數均呈現下跌，但外資轉手買超後，台股旋即反彈，後1周或後1月分別平均上漲1.2%與3.3%。
　　摩根投信副總葉鴻儒表示，希臘是否退出歐元區的討論沸沸揚揚，引發全球金融市場動盪不安，風險胃納度大大降低；國內證所稅議題也屢添變數，導致外資買進意願低落，甚至大賣台股套現、退場觀望，連累台股表現相對國際股市弱勢。
　　不過，華南投顧董事長儲祥生指出，全球新興市場在本波跌勢中同步受害。像是金磚四國中的俄羅斯從高點回檔多達27%、巴西回跌修正2成，印度也下挫11%，顯示當國際大環境不穩、歐債系統性風險未消之際，外資會從新興市場抽回銀根，轉進目前基本面相對安穩的美股，勢必得等到系統性風險降低，外資才會回補各個新興市場。
　　檢視鄰近的韓國，近來同樣面臨外資提款壓力，但外資今年對韓股買超尚有61億美元，反觀台股今年買超金額剩不到5億美元。葉鴻儒認為，台股已有超賣現象，只要歐債發展逐漸明朗，賣壓最沈重的台股將成為外資首要回補標的。

　　台股昨（28）日雖收復7,100點整數關卡，但成交量萎縮至441億元，創下2009年1月20日以來新低。投信法人認為，外資5月以來賣超台股已逾千億元，只要歐債局勢穩定，外資可望開始回補，台股也可展開補漲。
　　群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，就籌碼面來看，外資對台股5月來賣超已達1,006億元，是去年8月大賣1,900億元之後的單月新高。
　　依過去幾年的歷史經驗，台股歷次外資賣超千億元之後，指數低點也會接近，目前台股看來已是波段的低檔，在資金面趨向正面，對後市表現偏向樂觀。
　　摩根投信副總經理葉鴻儒指出，相較於鄰近的韓國，同樣面臨外資提款壓力，今年還有61億美元的買超，反觀台股今年買超金額還不到5億美元，可見外資對台股已超賣。
　　群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，從籌碼面來看，代表散戶信心的融資水位，5月份小減13億元，相對之下，4月份則大減190億元，去年指數處於7,070點附近，台股當時的融資水位高達2,000億元以上，目前僅1,873億元的融資餘額，籌碼已相對穩定。<擷錄經濟>

　　希臘退出歐元區問題引起市場恐慌，更引爆全球資金全面竄逃，EPFR統計，上周資金持續流出股票型基金，連債券基金也不敵市場利空氣氛而出現流出壓力，其中美債、投資級債基金單周分別流出16.5億與2.62億美元，為今年來首度淨流出，高收益債基金更失血24.59億美元。
　　股票基金中，全球新興市場基金逆勢吸金0.82億美元，且今年來維持逾194億美元淨流入，居各股票型基金之冠。美股基金則寫下連續第9周流出態勢，累計流出232億美元，幾乎要吐光年初的流入金額。
　　摩根投信投資董事吳淑婷表示，投資人應保持資產配置均衡、多元化，可適度增持高評級債券部位；在歐債政策與政治風險未改善前，美國資產仍相對受青睞，根據美國銀行/美林證券5月全球經理人調查，資產配置中有淨26％加碼配置美股，而淨29％減碼配置在歐股。
　　德盛安聯金磚四國產品經理劉奕嫺指出，美股年初吸金力道強勁，但隨後受歐債問題波及，至今大幅縮水1/10，原先與美股表現旗鼓相當的全球新興市場股票則脫穎而出，歷經前兩周流出後，上周再度流入0.82億美元，累計流入總金額仍高達194.72億美元，是今年股票市場的吸金王。
　　劉奕嫺指出，金磚四國的成長動能已對全球經濟成長動見觀瞻，也逐漸在股票市場扮演更重要的角色。儘管新興市場波動度仍較高，但從經驗來看，隨後反彈幅度也更驚人，投資人若擔憂無法承受高波動度，可透過定期定額布局，避免短線承擔較大的虧損壓力。

　　希臘考慮離開歐元區，讓全球股市大跌，法人表示，6月底前歐債危機將牽動市場，使投資人遠避風險性資產，轉進海外債券基金，主要是投資等級債券，如政府公債、高評等公司債等，另外高收益債與新興債，買氣亦提升。
　　今年投信基金買氣依舊是債券基金佔上風，據投信投顧公會數據顯示，受到市場波動影響，國內與海外股票型基金淨流出逾新台幣156億元，固定收益型基金仍穩定流入，其中以海外高收益債基金，淨申購達新台幣110億元，居各類型基金之冠，跨國債基金也淨申購近30億元。
　　摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，從資金流向來看，新興債、高收益債資金上周仍獲穩定淨流入，連續5周吸金，投信基金中的海外債、高收益債，4月份也呈現淨申購且規模大幅增長態勢。因預期未來貨幣政策寬鬆機率大增，將使信用型債券的收益更具吸引力，後市資金動能看好。
　　保德信好時債組合基金經理人李欣展表示，就算希臘未來真的退出歐元區，引發金融市場進入震盪，屆時歐元區央行(ECB)可望出面，採取LTRO3等行動，讓所有的國家續留在歐元區，但6月底前歐債危機還是持續牽動市場緊張情緒，且近2年來債券基金表現比股票基金佳，但短線仍建議投資人應先避開風險較高的歐元區資產。
　　凱基全球資源債券基金經理人溫成德表示，今年以來，全球投資市場彷彿乘坐雲霄飛車，統計第2季以來至5/18為止，MSCI全球指數下跌10.54％，表現最強的美國S&P500指數也下跌8.04％，但債券表現相對抗跌甚至逆勢上漲，其中新興市場債和高收益債分別小跌3.21％及1.64％，而投資等級債小漲0.83％、資源國家主權債第2季更上揚3.20％，因此，在此時不確定的環境下，選擇投資等級債以及資源債券基金，是可以對抗市場震盪。<擷錄工商>

　　520總統、副總統就職大典即將到來，但受上周五（11日）指數再創波段新低影響，投資專家大都不敢對520行情有過多的期待，反而認為進入6月之後，不管證所稅底定，或兩個會期間的空窗期，台股都比較有機會補漲。
　　在外有歐債風雲、內有證所稅不確定性的困擾，外資連續5個交易日賣超，台股上周量縮跌破前波低點7,422點，收7,401點、周線下跌3.89％；大華投顧董事長杜金龍表示，自從3月底開始受證所稅議題干擾以來，先在4月23日盤中低點為7,430、4月30日進一步下修到7,422點，上周五盤中低點則為7,382點，雖然落差不大，但呈現一底比一底低的情形，再從目前的氛圍來看，520之前不要再破底就不錯了，不容易有大行情。
　　根據摩根投信統計，自1999年以來，520前台股大都陷入盤整格局，上漲機率不到四成，520當天若為交易日，台股下跌機率更高達八成，而且已經連續二年收黑。不過，520之後台股上漲機率便提高，平均漲幅也有放大趨勢。
　　摩根JF金磚基金經理人葉鴻儒表示，儘管美股反彈，但證所稅在立法院一讀通過付委、四月上市櫃公司營收表現不佳、加上大陸出口成長放緩等利空尚存，使得大盤失守前波低點7,422點，雖然勉強守住7,400點，但7,500點以上形成短壓區，而且本周三遇到台指期結算，預料台股震盪將更為劇烈，寄望520行情發酵將有一定的難度；恐怕要等不確定因素消除之後，才比較有機會反彈回升。
　　第一金投信協理王裕豐表示，上周五台股低點為7,382，短期可能回補龍年年初7,250至7,380點的跳空缺口，520前後可能以落在7,250至7,450之間整理的機率為主，頂多挑戰7,500點，惟金融股、台積電等護盤股，520前可望呈相對強勢。

　　台股昨（10）日創今年以來次低量，市場瀰漫觀望氣氛，投信法人對於下半年台股的看法，大多認為盤面將偏重個股表現，看好產業能見度高的族群，包括科技新品與中概族群。
　　群益投信昨日舉行下半年投資展望說明會，該公司國內投資長吳文同表示，就基本面來看，全球景氣將開始增溫，美國、中國、台灣則是有機會在今年第一季率先落底，加上美國ISM （製造業指數）、中國PMI（採購經理人指示）持續回升，代表全球景氣已經開始回溫。資金面部分，融資水位處低檔，而貨幣政策也將持續寬鬆，M1B、M2增長率下半年有機會出現黃金交叉。
　　吳文同指出，就個股來看，應回歸其競爭力考量，包括是否在新技術上有領先優勢，或是在市場上具有利基型的差異。以現階段來說，看好因原物料價格下滑的受惠股如紡織業下游，以及新iPad供應鏈等。
　　摩根投信副總經理葉鴻儒表示，在目前成交量能低迷的情況下，台股上檔空間有限，預期仍以具業績題材的個股表現為主。
　　電子股部分，葉鴻儒認為，美國ISM指數增速創近10月新高，且科技股財報獲利展望極佳，對向來與美股連動甚深的台灣電子股來說，將具正面提振。下半年起，隨著多項眾所期待的科技新品即將上市，將為電子股增添利多題材。

　　搶攻基金銷售最關鍵通路-銀行理專，摩根資產管理打造專屬理專專用的全新基金資訊平台-摩根資產管理通路網(www.jpmfunds.com.tw)，即將於下週一(14日)登場，摩根證券總經理濮樂偉強調，以成理專最佳幫手為理念，匯集全球研究資源、融入多項創新功能，更提供多樣個人化服務。
　　濮樂偉說，理專只要加入成為摩根資產管理通路網會員，即可獲得義大利精品selene餐具組一份。
　　濮樂偉表示，臺灣基金投資風氣日盛，除透過基金公司外，有愈來愈多投資人會透過銀行通路申購基金，由於目前境內、外基金檔數超過千檔，加上全球金融市場變化迅速，理專必須隨時掌握第一手市場與基金訊息，摩根深知理專需求，所以推出全新改版「摩根資產管理通路網」，不但創業界服務之最，也希望藉此提供理專最完整資訊與服務管道。
　　新版摩根資產管理通路網規畫多樣創新服務，濮樂偉指出，為與理專增加互動平台，iMorgan首創理專線上交流專區與線上留言板，除有專人回覆需求，提供每季精選基金資訊外，理專更可直接線上報名說明會、自行訂閱有興趣市場研究報告、設定個人化基金淨值跑馬燈，同時提供報告整包下載功能，只要一個動作就可將所需市場、基金報告一次下載完成，讓所有重要資訊一覽無遺。
　　從摩根資產管理通路網上，可查詢許多重要基金資訊，包括配息率、報酬率走勢圖等，濮樂偉說，除完整配息資料庫，提供每檔摩根基金每期配息金額、年化配息率外，摩根資產管理通路網亦提供同類型基金績效比較，資料來自Lipper資料庫，簡單操作與中文介面，讓理專可自行選擇多檔基金，即時繪製報酬率走勢圖，更提供相關係數、波動定位比較圖，不但可協助投資決策，更可隨時掌握產品動態。