未上市股票~曾惠敏の部落格~0921643818~

　在全球低利當道的環境下，REITs因為有高股利特性，又能提供固定收益，加上各主要區域都有政策消息面的利多相繼傳出，成為市場青睞的投資標的。投信法人表示，包括美國、歐洲、日本等REITs發展成熟的區域分別祭出放寬海外資金投資REITs上限、房屋助購計畫等措施，有利吸引中長期資金進駐REITs市場，對於各區域REITs後市表現形成支撐，建議投資人可從全球型REITs基金介入，掌握各區域的漲升行情。
　群益投信表示，美國在去年底放寬外國退休基金投資美國上市REITs的上限至10％，並通過免除外國投資房地產稅率法案的所有稅賦，未來外國退休基金在投資美國房地產時，可享有與美國退休基金一樣稅賦待遇，有望吸引更多海外資金流入REITs；歐洲央行仍維持寬鬆基調，以及英國推出房屋助購計畫，也有利資金持續進駐的REITs；日本央行則維持每年900億日圓的J-REITs購買計畫，並將投資上限放寬至10％，加上日本將主辦2020奧運，公共建設需求上升等利多加持下，有利REITs表現。
　整體而言，在各主要區域政策利多不斷之下，REITs後市可期，建議投資人可採取定期定額或分批進場的方式適度布局全球型REITs基金，把握投資契機。
<摘錄工商>

　近日美國聯準會公布四月份政策會議紀錄內容，推升市場對於六月份升息的預期，加上六月還將面臨英國脫歐公投議題，市場資金可能因此再度輪動，加深投資人的操作難度。投信法人表示，面對投資環境的不確定性，具有穩健報酬特性的標的更加受到市場的青睞，全球REITs因為具有高股利、高獲利以及高需求的三高優勢，搭配全球多元（Diversity）以及動態調整（Dynamic）的雙D操作策略，更有助分散風險、產生跟漲抗跌的效果，建議投資人可適度納入投資組合中。
　群益投信表示，從收益面來看，全球REITs在過去20年的平均股息收益率達5.8％，表現優於股市及債市，加上市場對於各區域不動產類股獲利成長率的預估全部都是正成長，全球平均值高達6.8％，獲利前景看好。除此之外，根據國際貨幣組織IMF的預測，全球經濟將逐年好轉，景氣復甦有助進一步帶動不動產需求增溫。因此，在上述三大因素加持下，持續看好REITs後市。
　群益投信強調，在REITs的投資策略上，建議以全球多元佈局（Diversity）加上動態配置（Dynamic）的雙D操作策略為佳，主要是因為全球各區域景氣所處階段不同，透過多元布局有助分散單一區域風險，而適時靈活加碼強勢市場、減碼弱勢市場更有機會達到領漲抗震的效果，因此投資人不妨適度布局以上述操作策略為主的全球型REITs基金，以把握投資獲利契機。
群益全球地產入息基金經理人應迦得指出，今年全球金融市況相對動盪，加上各國景氣復甦力道不一，全球REITs在面臨市場動盪時展現出一定程度的抗跌特性，甚至在避險情緒趨緩的氛圍中亦能跟漲。統計2000年以來，除2008年金融海嘯外，凡全球金融市場遭遇系統性風險事件，REITs跌幅通常有限，且修正後都能迅速恢復動能，漲幅多半居優於股市與債市，是當前市況不明確的環境下，資產配置中不可或缺的一員。<摘錄工商>

美國聯準會公布4月會議紀錄，推升市場對6月升息預期，加上還有英國脫歐公投議題，市場資金可能再度輪動，加深投資人操作難度，面對投資環境不確定性，具穩健報酬特性標的更受市場青睞，跟漲抗震效果讚的全球REITs成首選。
理財專家表示，REITs因高股利、高獲利及高需求的三高優勢，搭配全球多元（Diversity）及動態調整（Dynamic）雙D操作策略，更有助分散風險、產生跟漲抗跌的效果，可適度納入投資組合。
法人分析，從收益面來看，全球REITs在過去20年平均股息收益率達5.8％，表現優於股市及債市，加上市場對於各區域不動產類股獲利成長率的預估全部都是正成長，全球平均值高達6.8％，獲利前景看好。
根據國際貨幣基金（IMF）預測，全球經濟將逐年好轉，景氣復甦有助進一步帶動不動產需求增溫，持續看好REITs後市表現。
REITs投資策略建議，以雙D操作策略為佳；群益投信強調，主要因為全球各區域景氣所處階段不同，透過多元布局有助分散單一區域風險，適時靈活加碼強勢市場、減碼弱勢市場更有機會達到領漲抗震的效果，因此投資人不妨適度布局以上述操作策略為主的全球型REITs基金，以把握投資獲利契機。

　美國聯準會4月份會後聲明透露鴿派訊號，降低短期間市場對FED二次升息的預期，加上歐洲、日本兩大央行仍維持負利率政策，低利環境使得具有收益性質的REITs格外受到市場青睞。投信法人表示，REITs兼具股息與資本利得的題材，建議投資人可從REITs基金介入投資。
　群益投信表示，統計金融海嘯後、自2009年至今，全球各主要區域REITs的年度報酬表現，每年皆能從中找到強勢市場，即使在2011年歐洲爆發債務危機，全球股市因系統性風險而下挫，歐洲及日本REITs表現也遭到拖累，但美國REITs在該年度仍繳出平均報酬9％的強勁表現，但若當年只單押日本REITs，投資人將面臨近26％的減損；若是平均佈局在各個REITs市場，負報酬可望大幅縮小至9％；若是由專業經理人依據各市場景氣循環階段，動態調整出最合適的投資組合，負報酬空間將能更進一步改善。
群益全球地產入息基金經理人應迦得表示，投資REITs時，多元布局不但可以提升勝率，靈活操作更能掌握市況。<摘錄工商>

今年國內投信在申請中國QFII額度上又有進一步的發展，投資額度上有群益投信及永豐投信獲得核准，群益投信獲得2億美元核准，永豐投信則是僅獲得0.23億美元額度核准，統計今年來到目前為止，台灣投信業者將有2.23億美元的資金活水前進中國A股。
　群益投信是國內第一家基金可直接投資A股的投信業者，近期再度獲中國QFII（合格境外機構投資人）投資額度2億美元，累計總共獲得批准額度為4.5億美元。統計今年以來總共包括群益、永豐兩家投信獲得新的QFII額度，從這兩家投信業者來看，群益投信將以現階段旗下的大中華海外股票、ETF基金為主，以最快的速度投資A股；至於永豐投信則將重心放在ETF基金上，兩業者各有其發展方向。
　群益投信總經理賴政昇表示，從中國國家外匯管理局的資料觀察，至今共批准17家台灣投信業者共48.79億美元QFII額度，群益投信在2011年首先獲得中國QFII投資額度1億美元，成為國內第一家基金可直接投資A股的業者。而公司旗下多檔大中華相關海外基金包括群益中國新機會、群益華夏盛世、群益大中華雙力優勢、群益深証中小板ETF基金等，將是這次佈局A股的重心所在，將運用此次2億美元額度進行A股的投資。
　永豐投信有感於A股市場近來買氣回籠，近日獲批2,286萬美元QFII額度，將提供永豐滬深300紅利指數基金使用，以滿足看好A股的投資人需求。
永豐滬深300紅利指數基金經理人林永祥認為，今年來陸股反覆區間震盪打底，隨大陸經濟數據已見改善，下檔空間有限，適合逢低分批布局。中國國務院宣布社保基金5月1日將上路，而6月市場將關注A股納入MSCI、7月深港通可望開通，預期一連串題材有利陸股。

雖然第1季是淡季，仍有不少今年2至4月營收連續成長的公司，且近一周股價也強勢上漲，相關如智易（3596）、美律等營收逐月成長股，不但營收亮眼，也成為近期法人布局標的。
群益投信投研部主管陳煌仁表示，觀察篩選出的營收成長股族群性，比較明顯的是通信網路與受惠中國非蘋手機拉貨的手機相關供應鏈。
此外，有業績的公司如果跌深，本益比修正到一定程度，也成為法人逢低布局標的。
通信網路包括台灣大、智易以及振曜，中國非蘋手機相關供應鏈則有美律、信昌電，以及晶技。
而營收連續成長但股價跌破淨值的華新、信昌電，近期也明顯有法人入駐，拉抬股價向上。

今年以來全球主要央行仍維持貨幣寬鬆基調，在低利環境之下，具有高股利特性，又能提供固定收益的REITs成為市場追求收益的標的。看好REITs後市表現，群益投信將在5月23日推出新一代REITs基金「群益全球地產入息基金」，募集上限新台幣200億元，提供新台幣、美元及人民幣三種計價幣別，適合想兼顧資本利得以及入息收益的投資人。
　群益全球地產入息基金經理人應迦得指出，REITs市場擁有四大利多加持，從基本面來看，根據IMF四月份最新的經濟展望報告，預估全球GDP成長率在今、明兩年將持續成長，景氣回溫伴隨的是就業及消費增長，有利不動產類股的推升租金獲利與股價。
　應迦得強調，從收益的角度來看，比較近5年來全球REITs平均股利率以及全球股市平均股利率和全球債券平均殖利率，全球REITs以3.72％，表現明顯高於全球股市的2.73％，以及全球債券的2.22％，預期在當前低利環境下，具有高股利優勢的REITs將持續受到市場青睞。此外，根據4月份最新的美銀美林全球基金經理人調查報告，經理人加碼REITs的意願已連續6個月為正，全球最大主權財富基金「挪威主權財富基金」也早已自2010年開始將REITs加入資產配置，且比重逐年增加。<摘錄工商>

群益投信將於23日開始募集群益全球地產入息基金，除了看好不動產投資信託（REITs）帶來入息以外，也預期會有資本利得的機會。
群益全球地產入息基金經理人應迦得表示，布局REITs基金，能創造出現金流，是波動年代的優質選擇，因為REITs擁有四大利多加持，即租金看漲、獲利率強、股利率高、法人加碼。
應迦得說，台灣的租金報酬率僅1.5%，但全球有許多地方租金調升，投資看好。<摘錄經濟>

　在美國經濟持續好轉、中國大陸經濟改革開始奏效之下，有望帶動全球景氣回溫，根據國際研調機構IMF最新報告顯示，今、明兩年全球經濟表現將一年比一年好，當中與景氣高度連動的REITs商品可望受惠。投信業者表示，景氣的回升有利於租金成長，也將進一步帶動REITs投資商機，根據過去經驗顯示，只要當年度全球GDP表現較前一年成長，全球REITs指數平均表現不但優於全球股、債市，更有約16％的漲幅空間；再加上低利環境下有望支撐房市需求回升，都有利於 REITs表現，建議投資人可適度布局全球REITs基金，把握獲利契機。
　群益投信表示，去年全球GDP成長率為3.1％，根據IMF最新公布的全球經濟展望報告內容顯示，全球GDP今年表現將優於去年，預估值為3.2％，到了明年更有3.5％的成長，全球經濟有望逐年改善。統計2000年至2015年中，全球GDP成長率有八個年度是較前一年改善，分別為2000年、2002年、2003年、2004年、2006年、2007年、2010年以及2014年，進一步比較這八個年度全球REITs、股市以及債市平均表現，全球REITs以15.8％，表現大幅領先全球股市的5.8％以及全球債市的8.5％，顯示出在全球景氣好轉的狀況下，REITs更值得投資。
群益全球地產入息基金經理人應迦得表示，REITs既具備股票的特性（預估報酬率與波動度相對較大），也擁有債券的特質（固定收益），而事實上，REITs的波動度小於股市、股利率高於債市的殖利率，也因此在資金持續挹注的情況下，報酬率堪稱強勢。<摘錄工商>

五一連假後，陸股跌深反彈，在亞股獨強，與陸股連動正向ETF強力吸金，上証2X（00633L）、滬深2X（00637L）、A50正2（00655L）、深中小（00643）及深100（00639）分別獲三大法人買超301～63,662張，帶動股價聯袂大漲逾2％。
　而反向的上証反（00634R）、滬深反（00638R）及A50反1（00656R），均跌超過1％。
　昨天台股於下午1點半收盤後，陸股均持續攻高，上証指數收漲1.85％，深証中小板及深証成分參考指數均各大漲2.95％及2.96％，創業板則更勁揚3.67％作收，在台股掛牌的相關陸股ETF仍來不及反應，今天開盤後，正向ETF應有補漲行情可期。
　群益投信表示，陸基本面已現好轉跡象、官方製造業PMI指數重回50之上、FED二次升息的預期暫緩、人民幣匯率已止跌回穩、油價再修正幅度有限，且仍有深港通及A股加入MSCI題材，短期上証要跌破前波低點機率極低，即使未來仍有修正的可能性，但研判上証指數跌幅至多3～5％。
　群益深証中小板ETF基金經理人張菁惠指出，展望後市，五一長假期間消息面偏暖，在兩市4月底持續走弱後，滬深兩市5月開門紅可期。從中長期趨勢來看，在歐日央行持續量化寬鬆，且人行流動性繼續釋放，經濟階段性企穩情況下，風險偏好有望逐漸提升，5月A股有望震盪上行。<摘錄工商>