未上市股票~曾惠敏の部落格~0921643818~

　　元大投信董事長林武田指出，下半年市場還是會不錯，雖然目前市場成交量較不理想，但政府對整體金融商品的開放，以及提出「鼓勵投信躍進計畫」方案等，讓業者在基金申請的時間利益上大幅增加，顯示出政府在這個領域相當用心。
　　至於台股方面，目前台股算是有些停滯，相對陸股來說，台股比較落後，但台股還是有機會往上攀升。
　　林武田說，投資人若對選股較不熟悉，建議可選擇股票型基金，以元大寶來台灣卓越50基金這檔來看，是買進台灣股市市值前50大上市公司，綜合台股，並分散個別股票的投資風險，為投資人提供便利投資標的。
　　歐洲央行今年施行量化寬鬆（QE）政策後，全球央行也競相寬鬆，微利時代正啟動息收投資全新風貌，能增發或穩定配發股利的企業，股價表現往往較為領先。
　　美國聯準會（Fed）下半年升息幾乎確立，法人認為，升息初期，台股走勢將較震盪，但升息意味美國經濟穩健擴強，與美國景氣連動性高的台股中長期將明顯受惠。過去的債券型基金因有債息可配，但未來債券可能會受到美國升息的影響，加上債券利率已相對來到低檔，一旦升息，投資風險相對也跟著提高。建議資金配置於高收益債的投資人，可以將全球股票入息基金納為配置標的，而未來對於股市的投資可以採取零存整付，股票入息型基金可以藉由整存零付，解決投資人在資金配置、現金管理及投資理財方面的需要。

　　OECD剛出爐的經濟展望看淡今、明兩年全球經濟成長，風險意識提升下，今年來國內平衡、多元資產基金大行其道，統計今年新成立的跨國平衡基金就達7檔，投資熱度可見，就今年平衡基金表現來看，除了以大陸為主的基金表現突出，排名居前面的幾乎全聚焦亞洲地區。
　　法人指出，這顯示在經濟前景震盪下，基本面突出的亞太地區確實為投資首選。
　　群益亞太新趨勢平衡基金經理人沈宏達表示，儘管近期投資市場震盪，仍有不少投資機會分散於各市場中，就投資布局來說，後續可多留意原物料族群，如針對今年表現較突出的亞太市場來看，日本方面，政府基金買盤不斷，都有望再推升日股。
　　復華新興債股動力組合基金經理人周上順認為，以新興市場股票為主的平衡組合型基金，相較全球股債平衡型的基金波動可能更高，但預期報酬也可望提升，若擔心波動，建議可選擇參考計量模組訊號操作的績優標的，透過風險模型輔助控制下檔風險。
　　他指出，預估下半年仍是股為主、債為輔的投資配置為主軸，現階段相對看好具貨幣寬鬆政策支持的陸、歐、日股，高收益債因為有殖利率優勢仍具投資價值。

　　金磚四國今年迄今表現不同調，陸股漲幅達58％，隨著原物料報價回穩，俄羅斯跌深後強彈19％，巴西也反彈逾5％。根據經驗，金磚四國下半年股市漲幅往往更勝上半年，過去十年的平均上漲機率達75％，平均漲幅也有10％，儘管近期國際股市震盪，反而是投資人可以趁機加碼的時機。
　　法人指出，就上漲機率或漲幅來看，中、印都是布局首選。
　　摩根投信整理，2005年來，金磚四國上半年平均漲幅5％，上漲機率五成，但進入下半年，表現漸入佳境，尤其大陸和印度，下半年平均漲幅各達14％和11％，上漲機率達八成，意謂經歷第2季淡季後，投資金磚國家可望猶如倒吃甘蔗。
　　摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，下半年陸股最不缺的就是投資題材，眼見「深港通」最快有望於第3季上路，且有望納入部分業績較好、市值及成交量較大的績優中小企業板和創業板股份，預料「深港通」將吸引比「滬港通」更大的國際資金潮，並加速A股估值回升與國際化，為股市再添薪柴。
　　而印度股市今年因缺乏驚喜而陷入震盪，但摩根印度基金經理人施樂富(RukhshadShroff)分析，因10月下旬為印度三大節日之一的排燈節，節慶效應帶動的消費熱潮，除可挹注營收成長，暢旺的消費力往往帶動股市展開另一波漲幅。

　　全球央行競相寬鬆，微利時代正啟動息收投資的全新風貌，能夠增發或穩定配發股利的企業，股價表現往往較為領先。
　　看好此全球投資潮流，為提供台灣投資人解決退休資金配置、現金管理的需要，元大寶來投信發行「元大寶來全球股票入息基金」，預計自22至26日展開IPO募集，募集上限為等值新臺幣200億元，提供新臺幣及美元雙幣別計價，新台幣級別設有A類型 (不配息)及B類型 (月配息)，美元計價級別則為月配息。
　　元大寶來投信總經理劉宗聖表示，自金融海嘯以後，很多投資人都將股票當成債券買，更重視股票的波動性風險，代表重視將配息的股票基金納為核心配置，這次為因應未來的退休理財的元件設計，推出全球股票入息基金，未來還可以成為組合基金配置的重要工具。
　　另一方面，對於台灣投資人在整存零付方面，希望得到替代過去以債券配息導向的產品設計，過去的債券型基金因有債息可配，但未來債券可能會受到美國升息的影響，加上債券利率已相對來到低檔。
　　劉宗聖指出，此次推出的全球股票入息基金，一是以股票分紅為主，二是以全球優質企業做為主要配息來源，三是因有設計月配息機制，可以做好現金流量管理、退休金管理的替代，以及工具的提供，而元大寶來投信與富國銀行集團旗下Golden Capital Management (GCM)進行密切合作，將借重GCM最擅長的國際股票研究技術及專業的平台來增強投組選股及操作效率。

　　全球央行競相寬鬆，微利時代正啟動息收投資的全新風貌，能夠增發或是穩定配發股利的企業，股價表現往往較為領先。看好此一全球投資潮流，及提供台灣投資人解決退休資金配置、現金管理的需要，元大寶來投信於今年第二季底發行「元大寶來全球股票入息基金」，預計自6/22～6/26展開IPO募集，募集上限為等值新臺幣200億元。
　　該基金將提供新臺幣及美元雙幣別計價，新台幣級別設有A類型(不配息)及B類型(月配息)，美元計價級別則為月配息。
　　元大寶來投信總經理劉宗聖表示，自金融海嘯以後，很多投資人都將股票當成債券買，更重視股票的波動性風險，代表重視將配息的股票基金納為核心配置，這次為因應未來的退休理財的元件設計，推出全球股票入息基金，未來還可以成為組合基金配置重要工具。
　　這次推出的全球股票入息基金，一是以股票分紅為主，二是以全球優質企業做為主要配息來源，三是因有設計月配息機制，可以做好現金流量管理、退休金管理的替代，及工具的提供，而我們與富國銀行集團旗下GoldenCapitalManagement(GCM)進行密切合作，將借重GCM最擅長的國際股票研究技術及專業的平台來增強投組選股及操作效率。
　　元大寶來全球股票入息基金擬任經理人賴盈良表示，願意發放較高股息的企業贏得投資人的青睞，以過去15年歷史資料來看，高股息股票領先大盤超過100％；統計自2000年4/30至2015年4/30，MSCI全球高股息指數的年化報酬率達7.35％，反觀同期MSCI全球指數年化報酬率僅4.37％，高股息股票的長期表現領先大盤。<摘錄工商>

　　台股大跌，加速趕底，也顯示出台股中長線投資價值。法人表示，投資人對台股不必灰心，依過去12年統計資料，現在布局到年底勝率達8成以上，且觀察今年來台股各類型基金績效表現都勝大盤，投資人反而可趁波段低點以台股基金介入，為中長線投資布局。
　　群益馬拉松基金經理人陳建宗表示，從國際股市來看，美國延後至9月升息機率大，近期市場則聚焦在南韓出現MERS疫情，投資市場多空因素夾雜。接下來，短期仍需觀察國際市場近期變化及外資動向，中長期台股將回歸到基本面發展，而在指數來到波段低點下，正是進場投資的好時點。
　　宏利臺灣高股息基金經理人陳伯禎指出，縱使台股指數在4月底突破萬點後即呈現一波回檔修正，但就未來3至6個月而言，台股指數仍將維持強勢格局，科技類股將扮演下一波上升循環的領頭羊。
　　陳伯禎指出，蘋果下一代的智慧型手機將於8月發表、9月上市，因此相關的零組件廠商已經陸續進入出貨階段並開始認列營收，蘋果相關供應鏈族群將重回市場焦點。其次，金融類股也將扮演撐盤的角色。
　　日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，選股方面，大型股優於小型股，傳產優於電子，避開高融資族群，電子可留意蘋果新品供應鏈、面板，非電部分塑化上游、金融、車用零組件、包材。

　　台股近期表現弱勢，昨（9）日再度跳空大跌，上市櫃跌停個股超過百檔。而150檔台股基金近一周平均跌幅達2.8%，然其中包括聯邦精選科技、兆豐國際中小等15檔台股基金，近一周跌幅僅1%-2%，表現相對抗跌。
　　開放漲跌幅新制上路後，台股波動加劇，部份個股破底後引發多殺多賣壓，連強勢股也出現補跌現象，尤其6月4日台股重挫207點，跌幅達2.18%，大部分台股基金當天跌勢比大盤還重，淨值單日報酬率多在-4%到-5%以上。
　　不過，統計包括聯邦精選科技、兆豐國際中小、中國信託台灣優勢、凱基台灣精五門、德信大發等15檔台股基金，近一周跌幅僅1%-2%，表現相對抗跌。
　　日盛上選基金經理人施生元表示，市場擔心中國加入MSCI新興市場成分，台股權重可能被調降，加上上游半導體的庫存修正恐延續至第3季，產業旺季不旺的失望性賣壓，衝擊台股昨日大跌176 點並跌破年線支撐。短線先看5日均線何時能順利止跌反轉，並待國際變數淡化，醞釀跌深反彈行情。
　　元大寶來投信投資部協理陳智偉表示，今年台股曾站上萬點關卡，惜未能攻克，預料下半年仍為選股不選市行情，中小型股表現將優於大型股。

　　6月富達投資時鐘持穩在有利股市的復甦位置，在配置上還是股優於債，法人建議，可趁市場震盪加碼歐洲與日本，微幅減碼美國與新興市場。
　　富達證券表示，預期貨幣政策將正常化，將為債券殖利率帶來壓力，持續減碼債券，但看好信用債。
　　在類股方面，富達證券指出，建議持續減碼能源與原物料類股，調降非核心消費部位(因漲勢偏高而獲利了結)以及調降利率敏感的公用類股。
　　富達投資團隊6月看好的類股仍是科技、醫療保健。富達表示，因受惠於美國復甦，科技類股持續溫和增溫，也加碼醫療保健類股，因其擁有強大新藥上市優勢，至於核心消費類股則採中立看法。
　　在各類資產配置上，富達投資時鐘持穩在有利股市的復甦位置，配置上股優於債，趁市場震盪加碼歐洲與日本，微幅減碼美國與新興市場。

　　元大寶來投信預計自22日起，募集「元大寶來全球股票入息基金」募集上限新台幣200億元，分為新台幣及美元雙幣別計價，新台幣級別設有A類型 (不配息)及B類型 (月配息)，美元計價級別則為月配息。
　　元大寶來投信總經理劉宗聖表示，伴隨人口化，台灣投資市場也老年化，老年人口投資前提是整存零付，即退休後對未來投資須有所得替代，亦即現金流量的概念，當退休金或是老人年金不敷所需時，必須要有另類收入的來源。
　　共同基金在台灣退休所得不斷需求大增的情況下，已呈現「日本化」的態勢：日本的共同基金市場有80%為配息基金，這之中又有80%是屬於月配息，換言之，日本有超過60%的基金採取月配息，不只是傳統概念的債券型基金，有高比例是純屬股票型基金。
　　日本投資人對於股票配息的需求甚至比債券更大，股票的配息不外乎來自於企業盈利良好，透過配息方式提供給投資人享有分紅。
　　劉宗聖指出，自金融海嘯以後，很多投資人都將股票當成債券買，更重視股票的波動性風險，代表重視將配息的股票基金納為核心配置，這次為因應未來的退休理財的元件設計，推出全球股票入息基金，未來還可成為組合基金配置的重要工具。

　　全球經濟景氣復甦不如預期，股匯債市波動加大，元大寶來投信副投資長吳宗穎昨（8）日表示，全球經濟復甦前景不確定性仍大，未來升降息難料，需密切觀察今年下半年通膨與經濟數據的變化，若通膨跑贏經濟，則牛市結束。
　　元大寶來投信昨日舉行下半年投資說明會，吳宗穎表示，股市中長期看好日本、新興亞洲等獲利高成長的國家及地區，預料高股息、高品質、高成長，才能真正抵禦升息風險；至於債市看好短天期高品質債種、體質健康的新興市場債，亞洲優於歐洲、拉美，點心債可慎選優質產業與公司。
　　由於全球政府高負債，導致不能使用財政政策，且利率已降到最低，常規貨幣政策失效，各國央行採用非常規貨幣政策，刺激經濟。
　　過去由於貨幣政策的不平衡，間接導致債務不平衡的上升，各國利息負擔高無法承受高利率，升息太快將傷害債市與經濟，而升息太慢又加速債務膨脹，升息只能慢且要控制預期。
　　目前美國企業獲利高投資維持穩健，財政支出平穩，但美元走強趨勢使出口表現相對較弱，且在個人可支配所得無明顯上升下，終端需求恐無法持續。