未上市股票~曾惠敏の部落格~0921643818~

　　明晟公司(MSCI)發布最新季度審核，市場關注的「三大指數」權重全小降，惟隨後證交所公布另具代表性的「三大指數」，強調僅「新興亞洲指數」小降0.01個百分點，並表示台灣市值上升0.14％。
　　證交所表示，MSCI昨天發表第1季各項指數調整，台灣市場市值上升0.14％，這是以台灣指數106檔成份股1月21日基準日當天所計算。
　　證交所指出，台灣指數106檔成份股市值上升0.14％，代表未來權重會上升，未來投資人可能會視市場情況增加台股持股比重。
　　對於媒體報導「全球新興市場指數」、「新興亞洲指數」及「亞太除日本指數」等三大指數全數調降0.01個百分點。
　　證交所持不同看法並強調，台股投資人應注的三大具代表性指數為：「全球指數」、「亞洲(日本除外)指數」，以及「新興市場指數」。

　　證券交易所統計，1月份集中巿場IPO(股票初次上市)及SPO(現金增資)募集資金總額為123.6億元，較去年同期的229.98億元元減少106.38億元，減幅達46.26％。
　　另據券商公會統計，1月包括集中市場、櫃買中心的IPO及SPO，證券商承銷總金額金額合計達152.47億元；就個別券商來看，凱基證券、元大寶來證券及永豐金證券等，分居前三名。
　　證交所指出，1月123.6億元募資規模中，上巿公司SPO募集金額為 93.69億元，較去年同期208.38元減少114.69億元，是造成增資募資大幅衰退的主要原因。另外，IPO承銷金額為29.92億元，較去年同期 21.6億元，增加8.32億元。
　　以產業別來看，1月以貿易百貨類的70億元居首，其他類次之，為 18.9億元。
　　去年台股不管在IPO及SPO募資規模均十分熱絡，承銷市場也成為證券商重要業務及獲利來源。其中，去年完成合併的凱基證券，在承銷案件及承銷金額都獨佔鰲頭，1月承銷金額衝高至57億元，獨占市場三分之一強，並將原承銷市占龍頭的元大寶來證券拋得遠遠的，1月元大寶來承銷金額25.8億元；仍是排名第三的永豐金證券，承銷金額逾18億元。

　　資訊科技發展走向雲端化作業已是全球趨勢，對證券市場發展與競爭力影響尤為顯著。證交所正積極規畫推動「證券雲」，其配合雲端技術發展，強化雲端服務，並響應政府推行雲端政策，強化國內資本市場效能與全球競爭力。
　　證交所籌畫的證券雲，是以打造「證券社群雲」為概念，藉由雲端運算的技術演進及考量證券業的業務屬性，提供證券市場參與者的多元化雲端服務，進而提升證券產業鏈的整體價值。
　　關於建置證券雲的整體發展方向，證交所規劃出「一二三四五」五個面向，包括：
　　一個證券雲：利用科技進步，強化業務內容，提升服務價值，建構證券雲。
　　二個基礎建設：持續提升資訊中心資安等級，並強化交易系統競爭力，具體作法包含2014年第1季推出新交易系統，2016年啟用TIA-94 2最高等級新機房。

　　據統計，去(2013)年前3季全球各交易所新股上市(IPO)件數與 2012年同期比，呈下降趨勢，但IPO募資金額則高於2012年同期，反映平均每宗IPO募資金額提升。
　　另據統計，台灣去年前3季IPO件數22件，位居全球前十大最活躍I PO地區，在亞太地區排名也名列前七名。
　　去年歐美經濟復甦，帶動區域內IPO市場的發展。截至去年第3季止，美國交易所共完成159宗IPO，已超過2012年全年的141宗。
　　同期，歐洲交易所新上市總募資額約為117億歐元(約159億美元) ，也已高於2012年全年募資總額112億歐元(約152億美元)。
　　綜觀亞洲地區交易所IPO數量及總募資額，充分的流動性和樂觀情緒帶動亞洲IPO市場。但受中國大陸暫停IPO業務影響，2013年前3季，亞太地區IPO募資金額占全球募資金額比率下降。

　　近幾年全球證券市場成長速度放緩，監管成本持續攀升，交易所開始藉由國內與國際併購之方式整合資源，降低營運成本，提升服務水平，拓展國際市場，以增加盈利收入。
　　台灣證券交易所亦致力於推動與世界各地交易所及金融機構的交流與合作，積極參與和舉辦國際性活動，以提升台灣資本市場的國際能見度，以吸引外國企業來台上市及外資法人投資台股。
　　去（2013）年全球的交易所藉由國內併購，實現國內資源整合，提升交易所國際競爭力，包括日本交易所集團完成收購大阪交易所、BATS全球市場和Direct Edge進行合併及紐交所完成收購洲際交易所等。
　　同時，去年不少交易所亦將目光朝向臨近國家市場及新興市場國家。例如，洲際交易所於去年11月宣布買下新加坡商品交易所，為開拓亞洲衍生性商品市場踏出第一步，希望藉由這項收購擴大亞洲市場與客戶群。
　　瑞士SIX集團亦宣布收購奧斯陸結算所，幫助該集團踏入挪威金融市場，擴大集團規模，並提升在衍生性商品領域之競爭力。

　　證交所近日已完成「營業細則」第50條之3，將原規定「上市台灣存託憑證(TDR)在外流通少於1,000萬個單位，得終止上市」條文拿掉，正式取消此一規定，讓未來TDR可免於因流通單位不足而下市，即起實施。
　　近年來陸續有多家TDR因在外流通不足1,000萬個單位致下市，最近一家是聯環TDR於1月28日下市；目前TDR有27檔，新曄TDR去年增發後，目前流通1,159.6萬個單位，另還有明輝TDR流通1,161.4萬個單位，未來將可免除下市之虞。
　　證交所強調，TDR屬跨境商品，可在原股及第二上市兩個市場相互流通，具有雙邊套利互相流通之特性。 <擷錄工商>

　　金管會主委曾銘宗上任後，證券市場採取各項政策鬆綁，配合政策開放，證交所去(120)年完成交易市場、證券商監理及業務擴展及投資人服務等三大項下的15個開放措施，藉此讓台灣資本市場在交易面及制度面等都較過去更趨完善。
　　證交所指出，回顧102年在交易市場展開的重要工作包括：推動現股當沖、縮短循環秒數，逐步推動全面逐筆、建置外幣交易平台、研議權證當沖規劃案、擴大平盤下融券及借券賣出標的制度、開放銀監會及保監會核准之QDII投資上市櫃有價證券及開放自營商得以漲跌停價格申報買賣等7項。
　　證交所表示，投資人從事當日沖銷損益立現，有效縮小證券商風險，且投資人也可規避風險及增加交易的機會。
　　目前證交所正積極配合主管機關研究，未來將進一步擴大當沖標的及先賣後買當日沖銷可行性。
　　在證券商監理及業務擴展方面，證交所表示，102年積極展開的有：強化證券商對客戶授信風險管理機制、規劃券商經營風險控管制度整合性資訊、研議券商連線交易主機暨網路下單全面採異地備援機制、開放券商人員兼任、協助推動OSU離境證券業務，及投資人得以黃金存摺或信託財產向券商申請信用交易額度等6項。

　　股東會旺季即將來臨，各上市櫃公司紛選擇黃道吉日舉行，據證交所統計，1,752家上市櫃公司已登記103年度股東會日期，其中6月6、 11、12、17、18、19、20、23、24、26及27日計11天，當日開股東會家數上限120家已被搶登記光，目前上市公司838家均已登記完畢。
　　證交所表示，為便利上市櫃及興櫃公司登錄股東常會日期，103年度改使用「證券暨期貨相關單位共用憑證」單一IC卡登記，單日逾1 20家時，即不再接受登記。
　　有鑑於近年來發行公司召開股東會有集中化趨勢，使股東無法分身參加而影響其權益，也影響公司治理形象。
　　為使股東行使權利不受時間空間限制，公司法已修訂，公司召開股東會時得採行電子方式列為表決權行使管道之一，金管會也隨即發布命令，實收資本額達100億元以上等條件上市櫃公司，應將電子方式列為表決權行使管道之一，今年起再擴大至實收資本額50億元以上的上市櫃公司，應採行電子投票。
　　證交所統計，強制電子投票於今年邁入第3年，101、102年採行電子投票之家數分別為85、120家，今年採行家數將達217家。

　　常有投資人在買賣權證商品時，對標的股票上漲，以為該標的之認購權證也應等幅上漲，卻發現該權證未能等幅上漲，甚至不漲，而感到困惑。
　　證交所指出，歸究原因，除因履約價與標的股票市價差距甚遠，屬深度價外的原因外，也可能和行使比例過小相關。
　　何謂「行使比例」？證交所說，行使比例是指每單位權證可表彰多少標的股票股數，也就是，當權證履約或到期結算時，每一張認購( 售)權證可購買(出售)標的股的張數。
　　以聯發科的認購權證為例，投資人假如持有每張行使比例1：1的權證，則在履約或到期結算時，可用履約價購買1張的聯發科現股或以現金結算價差。
　　同理，持有行使比例1：0.1的認購權證，則可用履約價購買僅0.1 張聯發科現股或以現金結算價差。故行使比例低的權證，所表彰的權利相對較少，其價格相對便宜，反之行使比例高的權證，因可認購標的股票多，其價格比較高。

　　針對資深股民阿土伯說，「投資人並未因操作現股當沖而獲利，該機制對股市是弊或利很難說」。證交所總經理林火燈昨(10)日表示，投資人操作現股當沖機制本來就會有賺有賠，但實施後整體市場違約申報金額降低，符合開放預期。
　　林火燈強調，投資人操作現股當沖本來就會有賺有賠，證交所提供這個機制，就看投資人怎麼用；由於現股當沖機制具有控制風險功能，開放現股當沖後，違約交割金額比過去少。
　　他並說，在波動度方面也出現收歛，對於波動度收歛有人喜歡，有人不喜歡，一般來說，成熟的股市是波動度較小，開放現股當沖最大意義是，並沒有以前所想像的那麼恐怖。
　　對於市場呼籲應趕快開放先賣後買，林火燈指出，開放先賣後買當沖要等主管機管決定，證交所正在準備中，但需先克服券商的券源，目前主管機關基於風險的考量，並未同意自然人加入券商借券來源。
　　為提供投資人避險管道及健全交易機制，證交所從1月6日起，開放投資人得以現股從事先買後賣的當日沖銷交易，據統計，開放滿月，上市櫃投資人整體出現虧損。