未上市股票~曾惠敏の部落格~0921643818~

　　隨著高收益債多頭邁入第七年後，美國升息腳步趨近，市場也更為謹慎。但近期高收益債殖利率重新站上7%以上，來到去年底最高點，也是過去五年的平均水準。
　　瀚亞投資表示，以目前低利率環境，7%以上的收益率對於機構法人具有極高吸引力，利差能保護抵抗升息所帶來的影響，也是受資金歡迎的一大因素，且當市場面臨修正時，利率水準越高，長期持有意願也就越強烈。
　　瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，目前美國高收益債殖利率約7%，利差來到500bp以上，相較於前次2004年升息期間殖利率約7至8%之間、利差平均在370bps，利差更具備收斂空間。
　　周曉蘭指出，一旦Fed正式升息後，預料殖利率有機會降至6.7至6.8%，未來利差具有收斂空間，可望吸收升息衝擊。
　　另觀察自2013年以來，美國高收債券指數曾歷經三次殖利率逼近或突破7%水位，而後即展開回升行情，且六個月平均漲幅接近6%水準，故建議投資人把握目前較佳的殖利率優勢，還有未來利差收斂空間。

　　根據投信投顧公會資料，今年至6月底，境內基金定期定額金額突破40億元大關，來到43億元，上半年成長幅度超過15％，觀察各類型基金吸金程度，雖然逾半為海外股票基金貢獻，以扣款金額成長率來看，表現最佳是股債平衡型基金增幅達8成，大幅領先海外股票型基金增幅35％，顯示投資人風險意識轉強，定期定額轉向股債平衡型基金。
　　瀚亞投資企劃暨電子商務部副總邱可君表示，6月以來陸股領跌，台股、國際股市開始一連串修正，下半年面對升息、財報獲利等市場變數，震盪行情延續；建議投資人可選擇短期波動大，但市場展望佳的市場進行定期(不)定額投資，股票基金首選基本面相對穩健的亞洲股市，並且納入高收益債券及股債平衡基金，降低投資組合波動風險。
　　在當前市場震盪之際，投資人可採取定期(不)定額，逢低加碼攤平的布局策略；邱可君認為，透過紀律性的投資，降低追高殺低心態干擾，提早做好基金配置，讓下半年資產持盈保泰。
　　群益安家基金經理人湯明真指出，台股平衡基金表現不輸台股基金，有效降低投資組合波動度，並可因應市場變化參與股市漲升機會，提高中長期投資勝率。<摘錄工商>

　　近年國內投資市場吹起「收益」風潮，連投資型保單連結的委託投信機構代為運用與管理的專設帳簿資產(簡稱類全委保單)也不例外，中國人壽8月初推出的「中國人壽鑫享事成投資型保險專案」(簡稱鑫享事成專案)，委託國內瀚亞投信代為管理帳戶，著重於全球股債平衡配置且年化提減率達6％(每月固定提減0.5％)撥回機制，受到民眾青睞，開賣銷售熱度直升。
　　「鑫享事成專案」提供壽險和年金保障雙平台，攜手國內瀚亞投信代操，連結瀚亞享鑫全權委託管理帳戶(美元)(全權委託帳戶的資產撥回機制來源可能為本金)」採取GOLD帳戶策略，抓住全球投資契機。
　　瀚亞投信表示，瀚亞投資(新加坡)全球資產配置(GAA)團隊，長期操作績效優異，同時是亞洲投資領導品牌，連續多年獲國際性大獎青睞，帳戶投資策略則是採取股債靈活配置，並且設計固定提減撥回機制，每月固定提減率0.5％，年化達6％，致力為客戶打造GOLD帳戶。
　　中國人壽副總經理蘇錦隆指出，「鑫享事成專案」針對資產撥回型的投資標的，提供客戶多元資產提減給付，包括選擇「累積單位數」，持續加碼投入可快速累積資產；配置於同幣別停泊帳戶，作為每月相關費用扣除資金或依自身需求隨時提領帳戶資金，且不收取部分提領費用；選擇現金給付，當次資產提減總金額達中國人壽規定者可採現金給付方式，讓客戶不僅享受落袋為安，更可靈活運用保單資產。
　　蘇錦隆認為，「鑫享事成專案」為後收型保單，即客戶在投保時無須先收取保費，可100％配置於連結標的、快速累積資產，轉換標的不收取轉換費用且無次數限制，適合偏好自行選擇投入點的客戶。

　　資金流向雖是落後指標，但它卻能說明資金動能的趨勢。
　　據統計，過去12個月以來，在全球五大區域股票型基金中，日股的吸金動能不但是第一，今年來更吸金達421.4億美元，大幅超過去年全年的127.3億美元，成長幅度近三倍，可說是今年全球股市中最耀眼的資產。
　　瀚亞投資-日本動力股票基金經理人迪恩．凱許曼（Dean Cashman）表示，在Fed升息成為近期市場下跌的理由時，日本股市依舊站穩20,000點關卡，顯示日股不但沒有受到新興市場的下跌的影響，而且，跟成熟市場相比，日股也不像歐洲有債務疑慮，價格也比美股更便宜，這些理由都是日本股市至今強勢的關鍵。
　　迪恩．凱許曼說，根據JP Morgan統計，今年來市場資金已流入日本股市達421.38億美元，即使是新興亞洲最受歡迎的印度股市，今年也只吸金73.4億美元，可見日本股市對國際資金的高度吸引力。
　　迪恩．凱許曼補充，最近國際油價下跌引發了市場對日本央行擴大量化寬鬆的期待，儘管上周末日本央行決議寬鬆政策不變，但日本央行行長黑田已公開指明若油價繼續下跌，擴大寬鬆指日可待。根據德意志銀行統計，今年資金對日股的流入就占日股規模的15%，因此就短、中期來說，日股仍有資金行情可期。

　　中國人壽新推出的「中國人壽鑫享事成投資型保險專案」，同時提供壽險及年金雙平台，讓退休規畫心想事成。中國人壽副總經理蘇錦隆表示，想要迎向享老族，民眾可以掌握二個要點：一是退休準備宜長期規畫，避免短線操作；其次是找到簡單且可持續執行的規畫方案或工具。
　　因此，蘇錦隆建議可選擇連結委託投信機構代為運用與管理之專設帳簿資產的投資型保單做為退休規畫工具，民眾無須時刻盯著市場走勢，可藉由專業團隊代為管理操作，定期檢視績效及成果，輕鬆就能兼顧保障及退休規畫。
　　蘇錦隆表示，「鑫享事成專案」是由中國人壽攜手瀚亞投信，提供年金及壽險雙平台供選擇，且壽險平台是採用「臺灣壽險業第五回經驗生命表」，相較於第四回經驗生命表來說，民眾可以較低的保險成本充足自身高額保障，一次滿足壽險保障、資產累積及退休規畫等全方位需求。
　　「鑫享事成專案」目標保險費最低為新臺幣10萬元，並可不定期投入超額保險費，每次最低5,000元，第4保單年度起部分提領免收費用，可因應民眾不同階段的資金需求。
　　「鑫享事成專案」為後收型保單，保戶投保時無須先收取保費費用，可100％配置於連結標的，以利掌握投資先機快速累積資產；另外保戶可選擇連結「瀚亞享鑫全權委託管理帳戶(美元)」，利用該標的每月提減撥回設計，建構長期穩健的資產來源。

　　為讓孩童有機會認識貨幣、金錢循環，進而建立正確理財觀念，瀚亞投資舉辦「第一屆《Cha-Ching》兒童智慧理財營活動」，兩梯次活動共吸引近50位兒童報名，參加踴躍。
　　《Cha-Ching》不只有收銀機的擬聲寓意，更是瀚亞投資母公司英國保誠集團旗下的「保誠亞洲公益基金」的兒童理財教育計畫，活動設計大富翁金錢循環、骨牌遊戲、模擬人生等互動體驗，傳遞「收入、儲蓄、消費、捐贈」四大理財循環訊息。
　　瀚亞投資(台灣)總經理黃慧敏表示，投資理財與生活息息相關，理財觀念培養需要及早、從小開始，身為專業金融機構應該適時提供相關機會。正因如此，瀚亞投資今年舉辦第一屆兒童智慧理財營，希望透過互動式教學，以及團隊體驗活動，讓小朋友寓學習於娛樂，讓理財教育即刻扎根。<摘錄工商>

　　富豪們的投資理財行為有什麼特殊之處？瀚亞投資指出，目前超級富豪還是採取股票與現金並重的資產配置策略，顯示多數富豪在低利時代，還是鍾情於資產增值。此外，亞洲經濟成長高，已成為全球最富裕的地區，亞洲股債相關投資也是累積財富的好選擇。
　　根據凱捷財務顧問公司與RBC財富管理公司共同發布的「2015世界財富報告」（2015 World Wealth Report）顯示，全球高淨身價者共有1,465萬人，總財富價值高達56.4兆美元，美國雖然還是富豪人數最多的國家，但以區域來看，亞太已正式取代北美，成為全球高淨身價者人數最多的區域。
　　在這些高淨身價者的資產配置當中，有27%配置在股票，比現金的26%略高，在房地產則有18%，固定收益則有17%；而在借貸目的上，有40%目的在投資，22%在房地產增值，17%在企業併購。
　　美國主導全球利率走向，雖然計劃升息，也只是從超低率邁向利率正常化，富豪並沒有因此就滿手現金。
　　瀚亞投資解讀，從富豪的資產配置可知，富豪們對市場相當積極，在這些超級富豪的眼中，這種股票與現金並重的資產配置及借貸行為，對資產增值最具攻擊效果。

　　日本股市最近雖然隨著全球股市起起伏伏，但今年以來仍有17%以上的漲幅。基金業者指出，日本擴大貨幣寬鬆、企業獲利強勁、退休金等內資進場，將持續是推升日股的重要動能。
　　日本政府年金投資基金（GPIF）是全球最大退休基金，上周公布上一財政年度（到3月底為止）的投資狀況，全年獲利約15.3億日圓，創2001年度自主投資以來新高。
　　從今年第1季底投資組合，可發現GPIF調降日本公債投資比重，這是2001年度以來首度跌破40%關卡，轉向加碼日股及海外股市，其中日股加碼幅度最大，比重從去年底的19.8%，增加到今年第1季底的22%，成為推升報酬的重大功臣。
　　瀚亞投信分析，退休基金增持股票，是驅動日股走揚的一大關鍵。
　　美林美銀調查顯示，打算加碼日股的全球經理人比重高達40%，但外資買超占日股市值不到0.1%，處於歷史低點，未來仍有極大的提升空間。

　　金管會日前已核准野村投信申請發行外幣級別的台股基金，在國際金融業務分行（OBU）及國際證券業務分公司（OSU）銷售，成為獲准發行外幣級別台股基金首例。
　　根據金管會資料，野村投信發行的野村優質基金，取得金管會核准增發人民幣級別，到5月底止，這檔基金的規模約新台幣39億元。
　　到6月29日止，共有聯博、柏瑞、?豐中華、瀚亞、摩根、施羅德、德盛安聯、野村投信等八家總代理人，為所代理的境外基金機構，送件申請深耕計畫認可。
　　去年度申請深耕計畫獲認可的有摩根投信、德盛安聯投信。<摘錄經濟>

　　「不要跟Fed對做」這句話，過去向來都是投資圈的名言。如今在市場揣測Fed升息時點的同時，「Fed升息概念股」也成為經理人的最愛。
　　「Fed升息概念股」是指，在升息前提下，受惠經濟好轉的景氣循環股，以及升息後帶動存放款利差的銀行股，變成經理人最愛的兩大產業。
　　瀚亞投資指出，根據6月16日發布的美銀美林全球經理人調查顯示，在所有資產排名中，Fed可望在今年升息所將帶動經濟好轉，景氣循環股跟銀行股成為法人心中最受歡迎的兩大資產；緊追在後的是日本，日本也是經理人願意加碼的眾多資產中唯一的國家。
　　瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）指出，景氣循環股中尤其看好亞洲，當地景氣循環股的殖利率有2.6%，已超過非景氣循環股的2.4%，加上股價仍在非常便宜的階段，是價值投資法則中最優先的標的；而同樣的類股挑選，不但適用於亞洲，也適用於全球。<摘錄經濟>