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中國平衡基金 後勁足 本季A股有望恢復上漲動能 專家建議股債同時納入 掌握新一波牛市行情
　　觀察基金經理人主動操作空間較大的股票型、平衡型、固定收益型、組合型等四類基金，以平衡型基金今年最獲青睞，成長148億元。
　　雖然股票型基金上月規模膨脹，增加459億元，但累計今年以來仍較去年同期減少224億元。法人分析，全球投資人抱股過冬，顯示第4季風險偏好回溫，在美國聯準會（Fed）升息前，全球市場波動漸大，投資人可將股債同時納入資產配置。
　　根據投信投顧公會最新統計，10月境內基金規模達2.21兆元，是金融海嘯後新高，與9月相比股票基金規模膨脹最多。回顧今年以來，則是平衡型、組合型二類規模變大。以中國大陸市場而言，保德信中國好時平衡基金經理人徐建華表示，陸股今年6月回跌修正後，市場氣氛轉趨保守，但近期股價開始止跌築底，滬指上周經歷狹幅整理，僅小跌0.26%，資金動能趨穩，滬深兩市成交量維持在人民幣1.2兆元左右。根據許多跡象顯示，第4季A股有望回復上漲動能，陸股可望再展開一波牛市行情，建議可定期定額布局中國平衡基金。
　　展望整體市場，目前市場預期美國12月升息可能性大增，兆豐國際目標策略基金經理人蔡聖章表示，雖然目前股市表現傾向正面，但美股彈升至前波壓力區，短期內區間震盪機率高；年底作帳行情和西方傳統消費旺季激勵下，全球股市可望震盪向上。建議股債平衡配置。

　　陸股今年第3季歷經一段修正，第4季又開始反彈，再次顯示資產配置的重要。法人指出，投資大陸宜同時掌握股債市，尤其在債券選擇上，可運用「3C標準」，包括信評(Credit)、投資成本(Cost)、精算(Calculation)，找出優質標的。
　　中國人民銀行10月23日宣布降息1碼(即0.25個百分點)及降準2碼，顯示大陸仍處於降息循環，有利債市。
　　保德信投信指出，其實投資大陸不須在股債之間選邊站，而是融合股、債這兩種資產的優勢，最適股債組合的「黃金比例」，正是以40％的股票，搭配60％的債券，並因應市場變化做20％的靈活調整。
　　根據統計顯示，如果以股4債6的配置布局大陸資產，平均年化報酬率可達7.8％，年化波動度則降到11.1％。
　　保德信中國好時平衡基金基金經理人徐建華強調，投資債券要抓對景氣循環，由上而下、綜觀全局，如此一來，隨時都是好時機。

　　資產管理是團體戰，與石永平同屬保德信投信的徐建華，便是「平衡投資大陸」的好手，他所操盤的保德信中國好時平衡基金，將於本月9日開募，石永平與徐建華兩人不約而同透露，財富管理無法單打獨鬥，背後要有豐沛的研究資源，也必須透過業務團隊，與投資人更緊密聯繫。
　　保德信投信已經深耕大中華、中國大陸領域17年，是國內投信業布局中國大陸市場的先驅，旗下包括中國品牌、中國中小、大中華基金和人民幣貨幣市場4檔基金，本月9日推出的中國好時平衡基金，結合中國大陸研究團隊與固定收益團隊，全方位涵蓋大陸投資契機，值得注意的是，保德信中國大陸投資團隊合計管理資產規模達新台幣225億元。
　　進入第四季，徐建華認為，是「整理過後再出發」的好時機，在前波修正後，大陸股、債投資價值均浮現，投資風險不高，建議搭配股4債6的「黃金比例」投資，以最平衡的配置爭取收益、降低波動。
　　徐建華指出，從大陸市場的機會來看，第四季進入傳統消費旺季，從十一長假、1111光棍節到1212網購節，加上五中全會前後釋放降息降準、十三五政策及深港通細則等各項「政策紅利」，現在正是投資的好時機。
　　而為什麼投資大陸要採黃金比例？徐建華說，第三季震盪後，許多投資人即使心裡認同大陸中長期發展，卻不敢輕言「錢」進，其實，投資應按「風險承受度」追求最適切的報酬，但投資人經常忘記初衷，跟著市場起伏追高殺低，當股市表現不佳，100％轉進債券，不願承受風險，忍受回報無法滿足基本需求的結果；當市場大好，又100％投入股票，承擔投資組合大起大落的高度壓力。

　　輪廓深邃的石永平，有八分之一的荷蘭人血統；工作上，他同時擁有台、港兩地的工作經驗，投身資產管理業逾十年，他是投信業界少數同時待過行銷、投資管理部門的人才，盡力在人生各階段取得平衡，資產配置也是如此，他透露，第四季看好大陸股、債，建議投資人不妨同時擁抱，在多頭時追求成長，震盪時爭取收益。
　　「也許因為我是天秤座，所以最重視平衡、公平。」石永平笑著說，先前在香港工作的他，在去年中秋節，迎接了女兒的降臨，這也讓他動念回到家鄉，在去年11月加入保德信投信，擔任市場策略組主管，同時兼任中國產品首席。
　　生活中多了女兒，該有很大的不同吧？石永平搔搔頭說：「對啊！以前下班後，可以跟朋友聚聚，周末還能打球、衝浪，現在生活重心就是女兒、女兒、女兒(因為很重要，所以要說三次)，真是甜蜜的負荷啊！」
　　看著孩子一點一滴長大，石永平說，父母無法代替孩子追求夢想，只能從旁引導，讓孩子往好的方向前進，投資也是一樣，重點是「看準趨勢，長期持有」，而大陸正是目前的「大勢」，投資人除了投資陸股，也應該將中國債納入資產配置，透過中國平衡型基金，是不錯的選擇。
　　石永平分析，追求資產配置並不只是「資產分散」，更必需透過資產價格間的低相關性，進而達到「風險分散」，平衡配置股債便具有「不要將所有雞蛋放在同一個籃子裡」這樣的效果。

　　十一長假後陸股放量上攻，上證綜合指數6個交易日累計上漲9.35％；至於與陸股連動的ETF，自10月以來表現，除了2檔反向ETF下跌9％上下外，其他都大漲5.55～8.58％之間，2檔槓桿2倍ETF-上証2X滬深2X，漲幅更超過14～15％。
　　與陸股連動ETF走勢，多緊貼陸股表現，投信專家一致認為上證指數築底完成，一舉突破3,300點關卡，進入3,300～4,000點箱型區間，中長線買點浮現。國企改革明朗與五中全會「十三五計劃」政策推出，第4季A股行情值得期待，低本益比的藍籌股與高盈收的優質成長股成為重點。
　　元上證50基金經理人盧永祥表示，陸股在美國聯準會升息延後及政策面寬鬆下，終於擺脫1個半月來低檔整理，十一長假後上證指數上漲近10％，融資餘額在這段期間增加人民幣358億元，重回6,000億元水位，代表投資人信心回籠，清理配資及經濟趨緩等兩大不安因素逐漸被市場消化。
　　另外，滬深2X基金經理人陳品橋也表示，雖然上証指數及深証成份指數成交值仍偏低，市場信心偏弱，但隨著五中全會以及十三五規劃等利多消息出台，投資人情緒漸趨於穩定，築底氣氛濃厚。
　　保德信投信引述中國券商最新報告，大型A股估值已獲逾半高資產客戶認可，近10年來，第4季是A股傳統旺季，滬指平均漲幅上看9％，十一長假才落幕，1111光棍節緊接登場，但聯準會升息不確定性恐延至明年，中國總經仍有風險，藍籌股是相對穩健的選擇。

　　財政部今(14)日將赴立院財委會專案報告轄下公股事業機構近五年的獲利情況，根據財部所提出的最新相關統計，財政部直接持股，或是透過轄下公股事業機構間接持股的所有公、私合營事業共有38家，其中，財政部從直接持股的公股事業機構，去年共收到212.26億元的股息紅利收入。
　　針對已開辦快5年的青年安心成家優惠房貸專案，財政部指出，從99年12月開辦迄今，截至9月底止，八大行庫合計撥貸了17萬7,889戶，貸放金額共6,451.72億元。
　　這分書面報告顯示，在財政部去年收到的全部股息紅利收入中，尤以財政部100％持股的國營事業台灣菸酒公司貢獻97.67億元最高，包辦了將近一半的比例，已成為財政部的重要金雞母。
　　至於其他繳庫貢獻排名第2名到第5名者，依序為土銀、台銀、合庫、兆豐，透過股息紅利方式，貢獻國庫38.32億、33.19億、13.09億、12.69億元，其中，台銀、土銀兩家100％持股的國營事業，財政部對合庫金、兆豐金分別直接持股26.06％、9.18％，並依此認列兩家金控配發股利為國庫收入。
　　財政部指出，由財政部直接投資的14家公股事業機構，近3年來的稅後盈餘平均成長率為16.42％，其中，兆豐金與台灣菸酒公司兩家去年的每股盈餘已超過2元，另外有土銀、第一金、合庫金、華南金、彰銀等9家超過1元。

　　保德信投信配合集團「國際奉獻日」，3日由總經理傅德修帶隊，來到伊甸基金會淡水愛德養護中心，為身心障礙者服務，傅德修更親自為中心住民推輪椅，直呼收穫滿滿。
　　傅德修表示，保德信投信已連續5年與伊甸合作，感謝伊甸與愛德養護中心的協助，在國際奉獻日這天，保德信投信員工都會參與社會關懷行動，尤其樂見同仁帶孩子一起參與。
　　伊甸新北區區長何天元致贈感謝狀，傅德修表示，志工服務不但是社會發展的力量，也是促進社會凝聚力的來源。
　　透過和同事、家人的共同參與，不僅可以體驗團隊合作的融洽和愉快，也為社會奉獻一己之力。
　　保德信國際奉獻日創始於1995年10月28日，選定在每年10月的第一個星期六號召全球員工共襄盛舉，當時保德信員工在全球各地共發起約100項志工活動，參與者計5,000餘位，至今國際奉獻日已成為保德信的重要傳統，在20多個國家、近4萬名員工與眷屬參與，為全球保德信所在地區帶來美好的改變。<摘錄經濟>