未上市股票~曾惠敏の部落格~0921643818~

　　生醫公司首季財報表現搶眼，至少10家公司EPS逾一元，其中精華光(1565)的5.02元名列前茅、更躍居整體上市櫃股第五名；除了醫材、通路股持續耀眼外，學名新藥族群的東生華(8432)、友華(4120)表現都十分突出；而健喬(4114)更因本業、業外兩相得意，年增率暴衝近30倍。
　　生醫公司首季獲利以健喬、訊聯(1784)、寶利徠(1813)、濟生(4111)、天良(4127)、合一(4743)等成長率以倍數起跳最驚豔。健喬因癌症藥和攝護腺新藥證陸續發酵，加上處分健亞一千張股票挹注，EPS以1.16元改寫歷史單季新高，也推波今年EPS將刷新紀錄。
　　而訊聯是拜龍寶寶出生率提高所賜，濟生則因與佳醫策盟後，為佳醫代工血液透析藥品效益發酵。
　　濟生董事長蘇東茂表示，今年營運樂觀，目前已前進中國大陸設廠，將與佳醫聯手搶進大陸洗腎市場。另外，過去較少能躋身前十名排行榜的藥品股，第一季也由東生華以1.65元勇奪該族群獲利王寶座，而友華和中間體原料藥的旭富表現也是可圈可點。
　　東生華母公司東洋則因黴菌用藥 Lipo-AB藥證和可望接獲微脂體新劑型藥品的代工訂單，要自第二季起陸續發酵，未來營運將逐季走高，首季的EPS0.76元應是低標。

　　生技重量級公司紛掛牌，率先於25日登場的F-龍燈（4141）挾高獲利和籌碼優勢，可望帶動生醫股的比價行情。龍燈董事長羅昌庚表示，未來每年將維持100-130個新增藥證，且增加藥證的深度及廣度，來延續高成長動能。
　　將自下周陸續登場生技新掛牌股，包括25日第一上市的F-龍燈 （4141）、30日轉上櫃的東生華 （8432）、27日第一上櫃的F-金可（8406）和5月3日上市的國光生技（4142）。
　　龍燈主要產品為作物保護劑以及植物營養劑，目前資本額為10.6億元，上市後資本額預計增至12.097億元。該公司2009~2011年營收分別為39.51億元、48.97億元及65.1億元，年增率依序為23％、23％及33％，去年稅後淨利5.61億元，每股稅後盈餘5.29元。
　　羅昌庚表示，藥證是該公司的根本，有藥證才能推出商品銷售，是營收成長來源，而隨著各地法規門檻的不同，毛利率也有差異。以歐盟來說，平均取得藥證的時間約為5-6年，成本則為500-700萬美元，美國、巴西平均則耗時2-3年，成本約100萬美元；中國進入門檻最低，單一藥證成本約25萬人民幣，因此毛利率相對最低。
　　羅昌庚表示，全球作物保護劑市場值約440億美元，因食物安全及藥證取得門檻拉高，近幾年專利藥占比預估將由2009年的30％降至2014年的20％。

　　生技股再添生力軍，由於將自下周陸續登場的F-龍燈 (4141) 、東生華 (8432) 、F-金可 (8402) 都具獲利和籌碼優勢，而國光生技 (4142)的疫苗產業是潮流趨勢下，也掀起申購熱潮，打頭陣的龍燈超額認購48.85倍，國光預估承銷價在38～40元，而東生華和F-金可更是一股難求。
　　凱基證券投顧研究部協理呂奕達表示，雖然近期生技股在利多鈍中化，股價回檔整理，但就長線來看，該族群產業穩定度最高，今年各家公司普遍也能出現不錯的成長動力，下周將掛牌的生技股，也都是重量級公司，在籌碼優勢基本面題材下，有機會帶動類股走揚。
　　由於營運表現耀眼，率先將於25日以每股85元回台第一上市的龍燈中籤率僅6.14％。龍燈董事長羅長庚表示，該公司目前有700張植物保護劑藥證，在亞洲居冠，未來每年將維持100～130個新增藥證，在同步強化藥證的深度及廣度下，預估2013～2014年將步入另一個高成長力道，今年仍會持續成長力道。
　　預計5月3日掛牌上市的國光，今(20)日起開始公開申購，申購日期在4月20日至4月24日，法人預估承銷價將落在38~40元之間。
　　國光今年營運狀況轉佳，已獲Crucell北半球流感疫苗訂單，未來一年可穩定貢獻營收，由於Crucell已經打入J&J通路，未來國光除了提供抗原之外，等待充填廠完成後與Crucell的合作模式將轉為提供成品，國光未來將成為J&J的疫苗主要供應商，並將開始展現獲利成長力道。

　　櫃買中心主辦一系列上櫃法說會將從下周起跑，包含生技醫療、綠色能源、電子科技、休閒娛樂及上櫃新星等領域，21家上櫃公司與會，法人看好東洋（4105）、凌耀（3582）、新普（6121）及群聯（8299）等業績成長題材，可布局連結之熱門權證。
　　東洋消息面，該公司自行開發特殊抗生素用藥Lipo-AB，已順利取得衛生署核發藥證，規畫明年中前可拿下歐洲藥證；法人看好該藥物全球市場規模達9億美元，東洋藥物上市後，可望拿下近一半、約新台幣135億元的市場。東洋去年EPS為3.03元，今年業績展望佳，法人預期合併獲利年成長約一成，也有業外投資收益挹注，尤其是轉投資東生華製藥（8432）將在4月底以85元高價位上櫃，母以子貴效應。
　　凌耀消息面，3月在手機客戶成長，加上電視市場需求回溫，單月營收升至1.74億元，創營收歷史新高，Q1營收4億元，季增9.85％，4月進入旺季，手機客戶可延續強勁拉貨力道，法人看好凌耀Q2營收有機會季增3成。
　　群聯消息面，Q1將為產業谷底，Q2終端應用智慧型手機、平板電腦、Ultrabook等產品線的新機種即將上市，將能有效消化產能，今年下半年將可迎接旺季。
　　新普因蘋果新iPad出貨高檔，加上15吋Macbook零組件廠從4月開始交貨，13吋6月交貨，季增率上看2成；法人預估新普Q1每股盈餘約2.66元，將是全年低點，Q2至少有雙位數成長力道。

　　東生華製藥(8432)預計4月30日股票上櫃，上櫃前法人說明會於12日在台北遠東飯店舉行，由於東生華去年每股盈餘6.02元的優異經營績效，吸引200多位法人機構代表參加，東生華製藥一直致力於慢性疾病領域，隨著全球人口老人速度與比例快速，慢性病患有增無減，東生華的未來競爭力具有相當優勢，將是生技類股的明日之星。
　　東生華製藥總經理陳俊華表示，該公司一向專注於心血管、腸胃、自體免疫疾病之研發與行銷，對於東生華製藥領域朝高經濟效益為目標，有3項重點：1.藥品的效力越來越好；2.藥品的副作用更小；3.費用越來越低。該公司產品領域包含心血管用藥(CV)、腸胃科用藥(GI)及中樞神經用藥(CNS)等，產品品項包含複方降血壓藥品Am trel、治療心律不整的Rytmonorm、治療高血壓的ISOPTINSR、預防血栓及中風的Licodin、預防狹心症的Isormol、治療功能性消化不良的Mopride、治療腸躁症的Catilon、治療糖尿病引起之胃腸蠕動異常的Gastro-T、治療咳嗽的Regrow、治療關節炎疼痛症狀的Lonine、治療類風濕性關節炎痛症狀的Lacoxa、治療癲癇的Aleviatin。
　　陳俊華說目前東生華在國內19家醫學中心及79家區域型醫院的覆蓋率達100％，全省300家的地區醫院已達50％的覆蓋率，通路布局完整。
　　而且東生華有多項新藥正處於研發階段。預定每2年即可推出至少一支新藥，最近進度較快者為一降血脂之組合藥物，可能於今年取得藥證，國內降血脂之藥物約有40至50億元的市場規模，對公司營運成長助益很大。
　　東生華製藥目前資本額為2.8億元，100年營業收入達到6.60億元，稅前純益為2.06億元，而每股稅後純益則為6.02元。<擷錄工商>

　　生技股再增新兵，東生華（8432）昨（12）日舉辦上櫃前法說會，董事長林榮錦表示，公司在八年內現金流強勁，足以支撐未來新藥研發所需，法人預估，東生華今年每股稅後純益可望突破6元。
　　東生華昨日興櫃參考價為122元，上漲2.12元，公司將在4月30日上櫃，法人估，公司掛牌承銷價約80到90元間。
　　林榮錦表示，東生華將專注心血管、腸胃及中樞神經用藥研發與製造，至少將深耕20年以上，初期以準新藥研發為主。
　　法人表示，東生華去年每股稅後純益約6.02元，但由於今年上櫃後股本將從2.8億元膨脹至3.1億元，原本預期可能拉低今年獲利表現；但從今年東生華營運動能看來，營收有望成長一成，全年稅後純益還是可能上看1.8到2億元。
　　林榮錦說，東生華原本是東洋集團內部部門，由於東洋在策略上以發展癌症用藥為主，而東生華主要發展心血管、腸胃等領域用藥；由於避免集團資源排擠效應，因此前年正式分割。

　　東生華(8432)挾著去年每股稅後盈餘6.02元，僅次於於精華光(1565)、F-金可(8406)的高水準，預計4月30日轉上櫃掛牌，承銷價80-90元間，由於目前興櫃價格122元，價差逾35％，加上籌碼稀少，使該股將成生技股吸睛標的。
　　東生華總經理陳俊良表示，該公司定位在慢性疾病的利基藥品開發及新藥公司，聚焦於心血管、腸胃道及自體免疫三大領域，今年底將取得降血脂組合藥物藥證，搶攻國內降血脂藥物約50億台幣的市場商機。
　　董事長林榮錦也指出，東生華到2020年止的現金流都足以支撐該公司的新藥研發，未來不論是東生華或東洋集團旗下事業體開發的藥品，都要以躋身台灣前三大、 中華前十大暢銷藥，才有機會在國際舞台競爭，並有至少在全球市場生存10年的利基。
　　營運表現突出的東生華，目前實收資本額為2.8億元，上櫃後預計將提高至近3.1億元。該公司去年營收6.6億元，年增5％，稅後盈餘1.69億元，每股稅後盈餘6.02元。<擷錄工商>

　　生技利多再添薪火，F-金可(8406)、東生華(8432)、F-龍燈(4141)等高獲利股都在4月上櫃，最受矚目的F-金可將以198元掛牌，創生技股承銷最高價，預計挾籌碼和獲利優勢，生技股生力軍蜜月行情可期，也將帶動高價股比價風潮。
　　另外，不落人後的國光生技（4142）預計5月3日上市，由於國光今年有嬌生(Johnson ＆ Johnson)子公司、全球流感疫苗第6大廠Crucell的流感疫苗原液訂單進補，力拚虧轉盈，後市股價動能也受矚目。
　　由於這次新掛牌上櫃股去年獲利相當耀眼，每股稅後盈餘都以5元起跳，其中更以在大陸隱形眼鏡市佔率居冠的F-金可，挾著每股稅後盈餘高達9.9元的氣勢，預計將與精華光掀起生技股王爭霸戰。
　　另外，隸屬於東洋集團旗下的東生華，則以掌握行銷通路和品牌見長，東生華的高獲利也讓它在興櫃股的股價一直在排行前五名內，該股目前股價約119元，法人推估其上櫃承銷價有90元實力。
　　至於以第一檔農業生技的F-龍燈，預計4月23日上市，上市參考詢圈價約80~85元。<擷錄工商>

　　生技高獲利時代來臨！初步統計，去年度至少15家上市櫃EPS逾3元，若加計興櫃股的東生華（8432）、大江（8436）、承業（4164)，四月底將以第一上櫃的F-金可(8406)和第一上市的龍燈(4141)，生醫族群的高獲利將可望掀起比價風潮。
　　就初步統計，生醫股去年度財報有不少公司提列金融評價損失和轉投資的虧損，獲利雖不如預期，但相較其它類股，整體表現依舊搶眼，除了精華光已大賺二個資本額，勇奪傳產獲利王寶座外，曜亞、五鼎和興櫃股的東生華、承業EPS都超過5元。
　　而就次產業來看，醫材、通路是大贏家，囊括每股稅後盈餘排行前十名，醫藥股以原料藥的台耀3.49元領先東洋的3.03元，原本也是高獲利股的旭富和友華，則因第四季出現虧損，去年度獲利大為遜色。
　　醫材股又以血糖機表現最整齊，五鼎、華廣和泰博去年每股稅後盈餘都超過3元，目前除了華廣積極主打自有品牌外，原本以代工為主的五鼎和泰博也開始跨足自有品牌和遠距照護領域，並以大陸市場為灘頭堡。
　　台灣工銀科技顧問協理羅敏菁表示，大陸糖尿病人口成長快速，目前有4,000萬人罹患糖尿病，但僅有1.5％患者擁有血糖機，相對歐美使用率90％以上，還有很大成長空間，目前五鼎、華廣及泰博各有布局，華廣是與GE策盟，預計2012年將大舉在全球上市舖貨行銷而五鼎則在大陸成立生產基地，下半年有機會投產，而泰博則搶攻雲端照護商機。

　　去年財報揭曉，興櫃公司獲利也紅不讓，以電子束檢測設備廠漢微科（3658）以每股盈餘10.87元奪下興櫃每股盈餘獲利王的寶座，此外，餐飲業瓦城（2729）與腸胃疾病藥品東生華（8432）分別以9.42元及6.02元排名其後。
　　法人指出，目前興櫃的當紅股首推半導體、觀光及生技三大主流，大舉吸引市場買盤進駐。
　　根據統計，截至昨日晚間為止，已公告去年獲利的興櫃公司，亞太電信以稅後盈餘106.64億元雄霸一方，每股盈餘3.25元；此外，擺脫一路虧損的台灣高鐵以逆轉勝之姿，去年稅後盈餘57.83億元，每股盈餘0.59元居次。此外，原轉下市的致伸外傳打入蘋果陣營，去年稅後盈餘達10億元，每股盈餘2.63元，成為興櫃獲利前三強。至於去年虧損前三大旺能、福聚能、國光生則損失不貲。
　　就每股盈餘獲利情況看來，興櫃市場去年一股賺上5元的公司僅有三家，其中以漢微科、瓦城及東生華擠進興櫃最賺錢公司；此股盈餘突破4元的公司則以廣穎、神準及智擎為主，至於訊映、大車隊、亞太亦突破3元的水準。
　　目前興櫃股王漢微科昨日收盤均價以294.6元作收，該公司搶搭28奈米概念股題材，近期來獲利及股價都紅不讓，該股近期計畫掛牌上櫃，目前承銷價暫定200元。