未上市股票~曾惠敏の部落格~0921643818~

　　美國經濟數據改善鮮明強化升息預期，持續左右債市資金動能，三大美元債券連續第二周失血，就連近年來吸金動能最穩健的投資級企業債，5月以來買氣逐漸趨緩，上周再淨流出7億美元，高收益債也難以置身事外，上周淨流出12億美元，已連續二周單週周失血逾10億美元，今年來的流入資金全面回吐，轉為淨流出3.5億美元。
　　摩根投信副總謝瑞妍指出，利率走升不利於債券表現，眼見美國升息倒數計時，債市表現當然隨之震盪，但聯準會升息步伐將漸進而和緩，避免升息衝擊經濟成長動能，並將降低利率走升對債市的衝擊。
　　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克(RobertCook)指出，高收益債坐擁較高收益率、又與公債連動度低，在升息環境中理應最受資金青睞，然而，近期油價持續探底，能源類的高收益債利差擴張劇烈，連累高收益債資金動能，但整體高收益企業基本面仍佳，加上多數高收益企業為低油價受惠者，以及違約率仍處在歷史低檔，均有利於高收益債後市表現。
　　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼表示，預估未來油價合理區間將為60～70美元，供需於2016年將逐漸趨於平衡。另外，就能源企業而言，許多企業持續進行避險，或是改善資產負債表以及提高現金水位，目前能源債價值處於折價，具投資機會。
　　新興市場債方面，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，美國公債殖利率上升對新興國家美元債券預期帶來較大的衝擊，新興國家原幣債殖利率相對較高，且新興國家貨幣普遍已經反應美國升息利空，再修正空間預期有限。

　　歐日吸金態勢持續，歐股上周以34.8億美元的淨流入連二周稱冠，並已連續第12周獲得資金青睞，今年來累計吸金達905億美元，再度刷新2008年海嘯以來的年度新高紀錄；日股則再吸金25.7億美元，推升全年累計淨流入超過421億美元，直逼2013年全年吸金435億美元的波段新高。
　　摩根投信副總謝瑞妍說明，全球景氣持續復甦，但擴張步伐略顯溫吞，以7月製造業PMI指數來看，多數國家皆較上月下滑，但整體而言，以成熟國家表現較佳，美歐日仍持穩在50以上擴張水準。
　　謝瑞妍表示，相較於美國即將升息，歐日依然續行QE，因而獲得國際資金的高度青睞。
　　保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，歐元區7月經濟活動調查皆較市場預期佳，其中製造業採購經理人指數(PMI)終值回升至52.4，優於市場預估的52.2；服務業PMI終值則走高至54，優於市場預估的53.8。
　　他指出，隨著歐美財報季接近尾聲，本周將公布歐美各國的製造業數據、美國密西根大學信心調查，市場預估增長幅度不大，若經濟數據無意外轉弱，預期股市波動將趨緩。

　　原物料價格走跌，中國大陸經濟不振，加深全球對於通貨緊縮的疑慮，代表全球投資人信心的VIX恐慌指數開始自低點上揚，昨（10）日收在13.39，但法人指出，就過往經驗來看，VIX恐慌指數維持在20以下，股市向上趨勢不會改變。
　　摩根投信副總經理謝瑞妍指出，今年來國際雜音不斷擾亂投資情緒，全球股市也跟著上下起伏，但VIX恐慌指數平均水位維持在15左右的低檔水準，凸顯市場高度認同全球景氣復甦，風險胃納量隨之提升，增持股票意願大增，從境外股票型基金規模突破1.38兆元新高可見端倪。
　　以過去五年來看，景氣多空交雜，VIX恐慌指數跟著反覆波動，不過，謝瑞妍表示，只要VIX恐慌指數從高檔回落逾50%，MSCI世界指數反彈幅度有機會上看二成，進一步來看，VIX恐慌指數若持穩在20之下，全球股市均能維持上揚走勢。
　　事實上，VIX恐慌指數已從去年10月高檔回落逾50%，資金棄債轉股，往較高風險資金求取更多的報酬，MSCI世界指數的波段漲幅近一成，有利股市表現。
　　儘管增持股票是投資趨勢，但市場波動讓不少投資人卻步，摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）認為，全球經濟邁向復甦之路無庸置疑，但市場黑天鵝時不時現蹤，造成市場震盪，使純股純債基金表現起伏平衡型基金股債兼具可因應市場變動靈活配置、持盈保泰。

　　下半年以來，全球市場進入震盪格局，但歐日吸金態勢不受影響，連續第二周同步獲得國際資金青睞，凸顯量化寬鬆（QE）撐腰且財報改善的投資優勢。
　　歐股上周以34.8億美元的淨流入連二周稱冠，已連續第12周獲得資金青睞，今年來累計吸金高達905億美元，再度刷新2008年海嘯以來年度新高紀錄。日股買氣同樣強強滾，上周再吸金25.7億美元，推升全年累計淨流入超過421億美元，直逼2013年全年吸金435億美元波段新高。
　　摩根投信副總經理謝瑞妍指出，全球景氣持續復甦，但擴張步伐略顯溫吞，以7月製造業PMI指數來看，多數國家皆較上月下滑，但整體而言，以成熟國家表現較佳，美歐日仍持穩在50以上擴張水準。相較於美國即將升息，歐日依然續行QE，因而獲得國際資金的高度青睞。
　　謝瑞妍分析，隨市場預期有所調整，各主要區域的花旗經濟驚奇指數顯示最壞時間已過，唯市場情緒尚未獲得緩解，短線仍將維持盤整格局。
　　保德信歐洲組合基金經理人李宏正指出，歐股財報季有327家、83%的企業已公布財報，以醫療及金融產業表現佳，原物料及必需消費產業偏弱，約67%的企業營收優於預期，63.9%的企業獲利優於預期。

　　摩根投信最新調查顯示，今年上半年約四成投資人投資中國有賺錢，遙遙領先其他市場，下半年中國依然高居投資首選，但比率下滑至24%，顯示約兩成投資人縮手。
　　這次調查對象是摩根資產管理網路網路平台客戶，有效樣本數1,947人，調查期間是7月14日到18日，正值中國大陸股市劇烈震盪期間，正考驗投資人信心。
　　調查顯示，上半年有四成投資人從中國賺到錢，其次是亞洲的17%、美國的13%。以下半年來說，中國仍是投資人最想布局的市場，亞洲及新興市場並列第二，都各為17%，美國退居第四，但仍有16%。
　　摩根中國雙息平衡基金經理人余鎮文分析，投資人高度認同中國長線成長趨勢，對於陸股投資興趣依然濃厚，只是最近陸股走勢反覆震盪、變化莫測，進出時點實在難以捉摸，導致部分投資人暫採觀望態度。
　　余鎮文強調，有爆發潛力的市場往往高度波動。因此，現階段與其憂心陸股大幅震盪，因而錯失中國經濟築底回升的成長爆發力，不如選擇波動度較低、且聚焦高息A股的中國股債平衡基金，在較低的波動度下參與中國長線走升趨勢。

　　全球消費類股今年來表現抗跌且優於全球股市，帶動全球型消費基金強勢維持紅盤格局，投信業者認為，在油價易跌難漲、旺季效應等利多加持下，下半年持續看好消費類股走勢。
　　彭博資訊統計至24日，MSCI世界指數今年來上漲2.1%；MSCI全球必需及非必需消費指數漲幅則分別為4.2%、7.9%，部分全球消費基金今年來漲幅更勝大盤。
　　復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，第3季進入傳統消費及假期旺季，根據統計，過去十年以來，消費類股下半年漲多跌少，近期盤勢震盪，建議可布局全球化、主題式選股的相關標，避開單一市場波動，獲取具成長性的消費性產業商機。目前持續看好運動風潮帶動的機能性服飾需求，及中國消費崛起帶動的觀光旅遊、媒體娛樂業，受惠歐元貶值及美國內需復甦標的可留意。
　　紐約原油期貨價格近一個月大跌逾二成，步入熊市，蓋欣聖預期，在用油旺季結束、全球供過於求情況持續，以及美元展開新漲勢下，下半年油價易跌難漲，有利資金流向消費類股。此外，歐美日等已開發國家景氣復甦使就業及薪資動能轉佳，也創造優質消費環境。
　　保德信全球消費商機基金經理人楊博翔分析，由於低利率及資金寬鬆環境，歐美主要消費大國的經濟與消費力道穩步回升，加上全球消費產業併購活動熱絡，顯現消費類股長期趨勢看好，考量評價面，目前相對看好非必需消費類股。

　　美股近期表現隨著第2季財報公布而漲跌起伏互見，連帶牽動市場投資信心，摩根投信統計，過去十年(2005～2014年)美國S＆P500指數每季表現，第3季上漲機率高居各季之冠，平均漲幅可達2.34％，且第4季延續上漲氣勢，以2.15％的漲幅緊追在後，隨著下半年進入美股傳統旺季，搭配經濟數據和企業獲利持續轉佳再添柴火，美股下半年行情可期。
　　摩根投信副總經理謝瑞妍表示，美國今年內將升息，由於升息意味著美國經濟步入擴張，美股在基本面支撐下可望維持強勢多頭格局，可精選具競爭力且財報強勢的企業，如科技及醫療生技等。
　　摩根美國基金經理人強納森．賽門(JonathanSimon)表示，第3季和第4季分別是產品製造和銷售的旺季，隨庫存持續去化，有助於提升下半年新訂單動能，帶動投資機會，在下半年旺季題材加持下，不僅提振內需消費，對企業獲利也有正向激勵。
　　野村環球基金經理人白芳苹表示，市場再度關注升息議題與財報表現，市場仍不排除9月升息的可能，聯邦利率期貨反應9月升息的機率為33％。
　　柏瑞投信指出，美國經濟成長緩慢復甦，將壓抑利率上揚幅度，預期9月開始升息，且升息幅度將採取緩慢步伐，後市看俏。

　　為了瞭解民眾心中最優良投信公司以及其特色，卓越雜誌日前舉辦「2015卓越最佳投信評比大調查」，共有三家公司獲獎，分別為摩根投信獲得形象獎、中信投信獲得服務獎、宏利投信獲得創新獎。
　　該調查活動目的為透過調查將台灣投信公司特點呈現出來，並期望經由報導，增加大眾更認識優質投信公司。台灣經濟研究院林建甫院長、立法院財政委員會羅明才召集委員、許添財委員、駐台北韓國代表部副代表李鍾模等均親自出席頒獎晚宴，肯定並讚賞此次活動。
　　卓越雜誌多年來舉辦銀行、證券等相關評比，頗受好評，得獎的都是千錘百鍊評選而出。該評比調查是由卓越雜誌委託異視行銷市場調查股份有限公司以具投資經驗、並有往來過投信業者之民眾為對象。以電話訪問，輔以電腦輔助電話訪問系統(CATI)，採隨機抽樣法進行調查，以北中南地區平均計算完成配額，做為此次評比的調查。<摘錄工商>

定期定額 Q2熱度高 摩根指數寫四年半來最大增量 三大指標齊揚 人均月扣款7,597元創新高
　　「摩根定期定額溫度指數」第2季狂飆10度至73度，創2011年第4季來新高，單季增加10度同時寫下四年半來最大單季增量，最大動力來自第2季定期定額扣款總量以122億創歷史次高、人均月扣款金額則以7,597元創下歷史新高。
　　隨全球金融市場第2季震盪加劇，投資人對定期定額紀律投資展現高度認同。檢視定期定額溫度指數三大指標，第2季的「定期定額人數」、「定期定額金額」、「定期定額動能」齊步走揚。
　　其中，「定期定額金額」較前期大幅成長19來到100，趕上2011年第2季的最高水位，是大幅推升指數飆升的主力。
　　摩根投信董事總經理邱亮士表示，第2季全球金融市場相當動盪，儘管MSCI世界指數在第2季的單月漲幅逐月下滑，但推估是受到鄰近中國股市4、5月走高的激勵，帶動台灣投資人第2季單月定期定額扣款金額月月增加，總扣款金額122億元創下歷史次高，顯示市場愈震盪愈投資人傾向透過定期定額，有紀律的投資進場承接。

摩根定期定額溫度Q2創4年新高單季飆升10度至73度；投資人未來三個月最想加碼中國、印度、台股基金
　　「摩根定期定額溫度指數」最新結果出爐，2015年第2季狂飆10度強勢升溫至73度，連續第二季攀高，創下2011年第4季來新高，單季增加10度同時寫下四年半以來最大單季增量，背後最大動力來自定期定額扣款金額大幅走揚，第2季總量為122億元，創下歷史次高，連帶推升第二季人均月扣款金額躍進至7,597元的新高。
　　摩根投信董事總經理邱亮士表示，第2季全球金融市場相當動盪，儘管MSCI世界指數在第2季的單月漲幅逐月下滑，但推估受到鄰近大陸股市逐月攀高的激勵，帶動台灣投資人第2季單月定期定額扣款金額月月增加，促成第2季總扣款金額122億元創下歷史次高，顯示國人愈來愈認同市場愈震盪，越傾向透過定期定額，有紀律投資進場承接。
　　邱亮士分析，美國聯準會主席葉倫重申今年內將升息，無疑確立美國景氣正強勁復甦，全球經濟前景能見度大幅提升，市場投資信心也獲得提振，帶動「定期定額人數」、「定期定額金額」和「定期定額動能」三項指標均呈現強勁反彈，創下近3～5年來的新高水準。
　　此外，第2季人均月扣款金額增加至7,597元，寫下新高。邱亮士指出，全球多頭格局確立，即便中間偶有回檔整理，只要整體趨勢向上，自然吸引更多投資人願意持續扣款，或是趁低檔撿便宜加入定期定額行列，參與全球復甦機會。