未上市股票~曾惠敏の部落格~0921643818~

　　2013年迄今風險性資產表現亮麗，美股多頭格局確立，東亞證券投顧部副總經理黃賢楨指出，第2季股優於債，以美股與陸股為布局首選，配高收益債和新興市場債。
　　黃賢楨分析，第2季債市以高收益債和新興市場債作為投資主軸，投資等級債券及主權債券酌量配置即可。新興市場債比已開發國家主權債有略高收益優勢，且歷史經驗顯示，只要處在經濟復甦階段，市場追逐收益氣氛趨於濃厚，即使美國利率走升，資金仍會積極進駐新興市場債市。
　　相對已開發國家央行利率多半處在降無可降低位，新興市場央行貨幣政策卻普遍還保有寬鬆空間，黃賢楨分析，第1季波蘭、哥倫比亞、匈牙利等國央行陸續降息1碼，預估在第2季將繼續保持溫和鴿派立場，印度、俄羅斯、南韓央行還有機會在第2季加入降息，顯示新興市場債市利率風險偏低。<擷錄工商>

　　東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，2013年迄今風險性資產表現亮麗，美股多頭格局確立，第二季建議以股優於債作為基本投資策略，股票部位從35%提高到40%，美股與陸股為布局首選。債券部位維持35%，建議搭配上以高收益債和新興市場債等信用債券為主，投資等級公司債為輔。
　　商品市場受到Fed資金退場預期升溫、加上景氣復甦步伐緩慢影響，預料油、金等主要商品中期表現空間受限，建議部位從20%降低到15%；現金部位保持10%。
　　黃賢楨表示，個別國家配置上，美國道瓊工業指數第一季寫下歷史新高，S&P500指數距離歷史高點亦只剩一步之遙，第二季雖有賽普勒斯債務危機干擾，但經濟基本面復甦態勢未變，股價表現由價值填補走向成長驅動，美股建議比重25%。
　　此外，亞洲股市仍然是新興市場投資重點，無論經濟增長高度或是企業獲利動能均優於中東歐非與拉丁美洲，惟在第二季亞股面臨漲勢過熱、資金回流速度減緩等壓力，短線將有較大的回調整理風險，因此個別國家的挑選格外重要，建議東南亞股市比重從第一季的3 %降低到15%。至於而中國股市因為具備便宜的估值優勢、加上新任政府領導階層交接過後的政策加持，建議中港台股市比重提高到25%；日本、拉美、中東歐非股市均給予10%比重，印度建議比重則是5%。<擷錄經濟>

　　在台灣人民幣1年期銀行定存利率平均只有1～2％的水準，因投資人預期人民幣看升值，人民幣存款以及人民幣金融商品相當受歡迎。法人則認為，人民幣未來一年升值幅度應該不會太大。
　　中國外匯交易中心公布的3月11日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為1美元兌人民幣6.218元，人民幣仍位在近一年高檔區，投資人預期人民幣還會持續升值，更使人民幣金融商品相當搶手。
　　東亞證券(台灣)總經理陳烜台表示，人民銀行為了抑制國際資本流動，同時不損害出口企業競爭力，未來勢必要保持人民幣利率水準偏低，且在匯率上採取小幅升值的做法。
　　目前全球分析師依然認為人民幣匯價會長期穩定升值，據Bloombe rg的調查，金融機構平均預估2013年第四季人民幣兌美元將升到6.1 1，2014年預估均價在5.99兌1美元；以預估匯價水準來看，法人預期人民幣未來1年升值幅度不大。
　　保德信中國品牌基金經理人陳舜津表示，隨著3月初兩會召開，確認大陸施政主軸以穩增長、防通脹、惠民生、求改革為要點，顯示現階段大陸仍以維持穩定成長為主要考量，加上外部貿易需求復甦緩慢，預期今年人民幣將緩步升值。

　　人民幣商品百花齊放，目前有4大管道可投資人民幣金融相關產品，除存人民幣定存，還可以透過銀行「特定金錢信託」(指定用途信託)或證券商的複委託務買進在香港掛牌的人民幣計價ETF，多家保險公司有人民幣投資A股ETF的投資型保單，人民幣債券和結構型商品也可留意。
　　由於市場預期人民幣會走升，加上人民幣利息比新台幣高，在人民幣業務開放之後，投資人對布局人民幣，以及相關金融商品的興趣高，但法人表示，人民幣存款利息因有金管會和央行控管，各銀行給的利率都遠低於大陸，因此存人民幣存款並不具有太大的誘因，民眾可以考慮其他人民幣金融商品。
　　星展銀行(台灣)11日公布，從即日起至3月21日針對一般企業客戶推出1年期到期保本的外幣或人民幣本金連結人民幣匯率選擇權的結構型商品，提供除了人民幣定存外的另一種新選擇。
　　星展銀行表示，投資該產品時，客戶需留意，結構型商品是不受存款保障且提前終止時不但不保本同時可能損及投資本金。星展銀該產品的年化利率可能高於定存，依據市場價格條件不同，年化利率可望達5～8％，但若匯率不在區間，也可保有最低利息如0.5％或1％。
　　東亞證券(台灣)總經理陳烜台表示，人民幣業務開放後，目前市場上最熱絡的人民幣理財商品，是目前在香港交易所中，資產規模與成交金額最大的2檔人民幣計價ETF「華夏滬深300指數ETF」與「南方富時中國A50 ETF」，分別追蹤A股市值前300大與市值前50大的上市企業。