未上市股票~曾惠敏の部落格~0921643818~

　　根據臺灣證券交易所統計，上周五(6日)台股加權股價指數以8, 164.20點作收，較前周(8月30日)的8,021.89點上漲142.31點，周線漲幅約為1.77％。而全體上市公司總市值達22兆9,838億元，較前周(8月30日)之市值22兆5,604億元增加4,233億餘元，增幅約為1. 88％，成為最近8周最高，距重返23兆元大關，僅差1百餘億元。
　　證交所統計表示，上周五台股加權股價指數小減4.9點，以8,164. 20點作收，周線上漲142.31點，漲幅約為1.77％，連續第二周上漲。而上周以大型權值股為主的台灣50指數以5,560.12點作收，單周上漲 63.97點，表現低於大盤。 <擷錄工商>

　　證交所表示，輿論常會把借券交易和融券交易混為一談，但兩者間有一個很顯著的差異，投資人在解讀「借券餘額」和「融券餘額」時，有必要加以區分。
　　證交所表示，融券交易方面，投資人一方面向授信機構借入標的股票，一方面委託證券商券賣該股票，這兩個動作必須同時到位，才會有相對的融券餘額產生。
　　而借券交易則是出借人和借券人之間成立證券借貸契約，在未還券前，借券餘額會一直存在。借券餘額乃是標的股票各種多、空力道的集合，必須進一步加以區分，才可以合理解讀。
　　證交所表示，借入股票最主要的用途確實是委託證券商賣出(包括用於投機、套利及避險)，借券賣出餘額所代表者，不但是借券人已借入，而且實際上已在市場上賣出，並且尚未還券之總額。
　　換言之，借券賣出之數額業已反映在各該標的股票每一交易日的價、量之中，不但不代表未來潛在的賣壓，反而可能是未來回補的力道。

　　台股昨(5)日價漲量增，成交金額達948.66億元，創7月24日以來最大量；惟在政府積極作多之下，法人資金積極轉進股市，借券交易反而相形冷清，證交所借券系統昨日借券交易成交173筆，成交量9. 03萬張、成交金額則為40.82億元，借券成交金額部份創今年端午節以來新低。
　　據證交所統計，昨日證交所借券中心借券交易共成交9.03萬張，高於9月3日的8.38萬張，為端午節之後次低量，惟借券標的普遍為低價位股票，其中，借券成交逾5千張者，共有新光金、群創、宏碁、開發金、合庫金等5檔，均為1、20元價之個股，是以借券成交金額僅4 0.82億元，為端午節前夕(6月11日)創33.89億元低量之後的另一次低水位。
　　除了借券交易成交金額創端午節以來新低之外，昨日借券餘額也減少6.91萬張。<擷錄工商>

　　為擴大資本市場規模及提升國際能見度，證交所擬於9月上旬由簡立忠副總經理率員參與臺北市政府赴日招商行程，推動日本企業來臺上市。
　　證交所表示，自2008年迄今，證交所積極將日本企業列為重點推動對象，業已辦理赴日招商逾五次，吸引日本企業來臺上市，而截至目前，已有3家日本企業申報上市櫃輔導。
　　證交所表示，臺灣高科技產業蓬勃發展，歷來與日本廠商技術合作關係緊密。而竹科的半導體、中科的光電以及南科生技等產業，形成明顯產業聚落，多數公司與日本企業有技術交流，或供應鏈上、下游關係。證交所積極推動與臺灣產業連結密切的日本企業來臺上市，利用資本市場上市籌資擴大版圖，強化與臺灣產業共榮發展，可藉由臺、日企業合作共同進軍大陸及東南亞市場。
　　為釐清法規差異，證交所持續針對股東權益保護事項，研議相關配套方案，並取消申請上市公司面額十元限制，比較臺、日公司法制等，俾於日本企業得以日本註冊之營運據點直接來臺上市，提升日企來臺上市意願。。
　　證交所人員亦將兵分二路，除了招商之外，也希望引資來台，藉此次機會，預計將拜訪9家日本大型投資機構人，除了將向其概述臺灣目前的政經發展情況，亦會介紹我國資本市場及證交所近期之重大興革，加深其對台灣資本市場的瞭解，以增加其投資台股興趣。<擷錄工商>

　　證交所昨(5)日表示，根據統計，今年1月至8月集中巿場募集資金總額度達609.72億元，較101年同期的528.97億元增加80.75億元，增加幅度達15.26％。
　　證交所表示，集中市場募集資金統計項目以現金增資、新上巿公司初次公開承銷(IPO)為主，並不包含私募有價證券、發行海外存託憑證(GDR)、海外公司債(ECB)、員工認股等金額。
　　證交所表示，前8月集中市場募集資金中，上巿公司現金增資(以認購價計算)的募集金額為570.7億元，較去年同期的458.08億元增加1 12.61億元，增加幅度24.58％。
　　另外，今年前8月新上巿公司初次公開承銷(以承銷價計算)之承銷金額為39.02億元，較去年同期的70.88億元減少31.86億元，減少幅度44.95％。
　　證交所表示，今年前8月與101年同期皆無新發行公司債。而今年前 8月各產業募集資金情形，以金融保險類募資392.09億元最多，其他類次之，共募資81.41億元。<擷錄工商>

　　證交所董事長李述德先前曾表示，今年證交所國內新掛牌上市公司及第一上市合計將超過45家。為了達此目標，證交所上市一部、上市二部及相關同仁全員動起來，積極招商及審議上市案。昨（4）日證交所召開上市審議委員會通過事欣科（4916）上市案。
　　上市流程為送件至證交所上市部，其中國內上市公司送件至上市一部，海外註冊公司來台上市，送件至上市二部，爾後證交所召開上市審議委員會進行審議，證交所董事會拍板定案後，證期局核准即可訂定上市日期。
　　每年掛牌潮落在第3季至第4季，下半年為傳統的上市旺季，主要是依據統計數據顯示，台股指數高點多在下半年，承銷商建議上市公司搭著台股熱度上市，一同炒熱蜜月行情。
　　8月底證交所董事會一口氣通過七家公司申請上市案，其中四家本國公司申請上市、三家海外公司回台申請第一上市，分別為：三發（9946）、凱撒衛（1817）、清惠（5259）、大量（3167）、F-乙盛（5243）、F-眾達（4977）、F-敦泰（5280）；預計自10月起將掀起一陣IPO掛牌熱潮。
　　目前通過證交所上市審議委員會上市公司包括三福（4755）、悅城（6405）、事欣科、F-六暉（2115），這些案子將在9月底的證交所董事會中進行審議。

　　證交所表示，確保市場交易安全為證交所的使命，讓大眾投資更穩當，則為證交所董事長李述德積極推動的重要理念，為維護投資人交易時的各項權益，證交所藉由實際查核案例提醒投資人注意，其中透過電話委託下單時，營業員不可接受投資人非以限價方式委託下單。
　　證交所表示，證交所稽核部近期接獲投資人檢舉營業員未依照其電話委託指示買進股票糾紛案件，經派員查核發現，該投資人於電話委託買進時，為貪圖搶快，僅告訴營業員買進某種股票幾張，並未明確告訴營業員以何種價位買進；而營業員即以漲停價(即市價)委託下單，造成回報之成交價格與投資人預期之成交價有落差，進而心生不滿，而發生交易紛爭，並證交所檢舉。
　　證交所表示，以此一交易糾紛進行分析，投資人因未明確告訴營業員以何種價位買進股票，導致成交價和自己預期有所落差，而產生交易糾紛，營業員接受投資人非以限價方式委託下單，已違反證交所營業細則第79條第1項相關規定，證交所將依規定處罰；但投資人也應切記，應明確的下單，將委買委賣證券名稱、數量、委買委賣價位講明，以確保自身權益。
　　證交所並提醒投資人，當透過證券商買賣股票進行投資時，務必要注意下列規定：證券商只能接受投資人以限定價格委託買賣，其成交價格，於買進時，得在限價或限價以下價格成交；於賣出時，得在其限價或限價以上之價格成交。
　　另外，投資人買賣股票的時候，切勿貪圖一時方便，將買賣價格或其他自身權益託付他人決定，因此可能需承擔成交價格之風險，並且容易造成交易糾紛。<擷錄工商>

　　證交所統計，8月份證券申請發行上市認購(售)權證檔數合計為 1,097檔，僅較去年同期增加22檔；發行權證總金額較去年同期減少 6％，惟在權證交易日趨活絡之下，8月券商受託買賣認購(售)權證成交總金額為281.42億元，則較去年同期大幅成長46.26％。
　　雖然今年以來股市成交量低迷，日均值約8百億出頭，惟權證交易相對活絡，因此，權證發行檔數未見大幅成長，但權證交易卻明顯成長，8月上市權證發行檔數、發行金額都較去年同期呈現小增小減的局面。
　　惟券商受託買賣上市權證，成交金額卻扶搖直上，單月成交281.4 2億元，較去年同期增加89億元，成長幅度達到46.26％。和7月份比較則小減10％。
　　而根據證交所統計，截至8月底止證券商申請發行認購(售)權證檔數合計10,345檔，較去年同期增加1,101檔，增加幅度為11.91％；而券商前8月發行上市權證總金額為1,562.94億元，比去年同期增加 22.99億元，增幅1.5％；惟今年前8月券商受託買賣認購(售)權證成交總金額為2,130.34億元，較去年同期增加728.33億元，成長幅度 51.95％。
　　證交所表示，今年前8月被券商發行認購(售)權證超過200檔的標的共有7種，分別為：聯發科392檔、宏達電367檔、 鴻海324檔、大立光257檔、台積電254檔、臺股加權指數241檔、 可成222檔。<擷錄工商>

　　證交所指出，國際內部稽核協會(IIA)成立至今72周年，每年都透過不同國家舉辦年會，今年7月14日至7月17日於美國奧蘭多World Center舉辦，全球110國家內部稽核(審計)人員，約2,500人與會；我國內部稽核協會王怡心理事長領隊，有17人參加，包括主計處、審計部、國營事業、上市公司、證交所、櫃買中心及內稽協會。
　　年會心得分享方面，2013年版COSO(Committee Of Sponsoring O rganization Of the Treadway Commission)最新整合架構更詳細說明內控五大要素，強調財務報導可靠性應涵蓋財務面(如年報)和非財務面(如企業責任報告)、落實內部控制負責人(董事會成員、管理階層)的責任歸屬、重視內控之「完整性」、「正確性」，已被證明在原有的COSO基礎上，內部控制更加有效。
　　2013年版COSO最新整合架構內容分析，重點在五大要素整體性分析，其中「承諾、實踐」內部控制制度，清楚區分董事會成員、經理人及員工的責任，制定各職位之責任規範。五大要素分析則分別為：1 .控制環境要素分析、2.風險評估要素分析、3.控制活動要素分析、 4.資訊與溝通要素分析、5.監督要素分析。<擷錄工商>

　　證交所指出，一般投資人在選擇權證時，會選擇造市者買賣報價價差較小之權證投資，例如AB二檔權證，發行條件除行使比例不同外其餘均相同，A權證行使比例大，價格高，B權證行使比例小，價格低。假設A權證之造市者申報買進價格為4.4元，申報賣出價格為4.44元，兩者差距4個升降單位。
　　另B權證之造市者申報買進價格為0.1元，申報賣出價格為0.11元，兩者差距1個升降單位，兩相比較，投資人會選擇B權證投資，因其價差小，認為交易成本會相對較低。其實若再考量「買價價差比」，會發現交易成本較低的是A權證，證交所為關心投資人之交易成本，特將買賣價差比之應用說明如下。
　　「買價價差比」之定義為「買賣的交易成本」占投資人花費的「投資本金」的比例，其計算公式為「最佳買賣價差」÷「委賣價格」，即當買賣價差比較小時，投資人之交易成本相對較低。例如上面AB二檔權證，依公式計算A權證買賣價差比= 0.9％ ( 0.04÷ 4.44 )；B 權證買賣價差比= 9.1％ ( 0.01÷ 0.11 )，當投資人投入4,440元買入1張A權證，再以造市者之委買價4.4元賣出，計算交易成本為40元 (4,440-4,400)；反之，投資人投入4,400元買入40張B權證，再以造市者之委買價0.1元賣出，計算交易成本為400元(4,400-4,000)，顯示A權證之報價價差雖大，但其交易成本卻明顯低於B權證之交易成本。
　　綜合以上說明，證交所提醒投資人除觀察造市者報價價差大小外，亦可參酌買價價差比，尤其是發行條件除行使比例不同外，其餘均相同之權證，能更精確選擇出交易成本較低之權證；買賣價差比之資訊，投資人可上證基會「權證資訊揭露平台」網站(http://warrants. sfi.org.tw/)查閱。<擷錄工商>