未上市股票~曾惠敏の部落格~0921643818~

　　全球經濟與股市不確定因素多，台灣也受影響。群益投信昨（20）日指出，今年全球經濟低成長，壓縮台灣成長空間，股市震盪大，有利積極選股的操作策略，中小型股更有表現空間。
　　群益投信昨日發布2016年投資展望，群益中小型股基金經理人吳胤良指出，今年成熟市場將維持穩健成長，新興市場面對需求不足的風險，不利出口導向的台灣。
　　吳胤良說，根據企業獲利成長方向推估，今年第2季將逐漸走出谷底，下半年則有新產品周期可期，企業獲利可望持續改善並推升指數往上。
　　總統大選後，政策不確定性降低，股市可望回歸基本面。不過，群益全球不動產平衡基金經理人應迦得表示，美國升息、人民幣升值、地緣政治風險、高收益債券風險將是今年的四隻黑天鵝，市場波動將加大。
　　就產業面來說，吳胤良看好半導體、網通、汽車電子、環保、航太等五大趨勢產業。<摘錄經濟>

　　儘管近期陸股波動大，但ETF發行熱潮不減。群益投信昨（19）日向證交所遞件申請「中証100兩倍槓桿指數」及「中証100反向指數」認可，這是今（105）年第1件投信公司申請ETF標的指數資格認可案。
　　證交所表示，根據群益投信送件資料顯示，中証100兩倍槓桿指數與中証100反向指數的基礎指數為「中証100指數」，該指數是2006年5月29日由中証指數公司所發布，以滬深300為樣本，原則上挑選樣本中總市值排名前100名的股票所組成。
　　群益投信所申請的「中証100兩倍槓桿指數」及「中証100反向指數」，是由中証指數公司計算、發布及維護，是反映「中証100指數」的單日兩倍及負一倍報酬。
　　證交所表示，目前上市ETF共計有36檔，另外追蹤香港恒生指數的3檔ETF，也將於下周三（27日）掛牌上市，使得ETF發行檔數將進一步增加至39檔。
　　證交所強調，國內投信公司積極募集發行國際主要市場指數ETF，除有助國內ETF多元化外，也具有金融商品進口替代效果，將國人投資國外資金留在台灣，增益證券市場發展。<摘錄工商>

　　近一周全球市場大震盪，觀察海外平衡基金有15檔維持正報酬，優於海外股票基金的十檔，顯示出平衡基金進可攻、退可守的特性，其中以中國平衡基金表現最出色。
　　這些出色基金包括群益中國金采平衡基金、保德信中國好時平衡基金、國泰亞太入息平衡基金、?豐中國多元資產入息平衡基金、瀚亞亞太豐收平衡基金、聯邦環太平洋平衡基金。
　　法人表示，上證指數跌破3,000點大關，但在2,900點左右有止穩現象，中國國家隊的陸股持股成本約在3,200點，加上3,000點是長期持有的低本益比關卡，短線雖然跌破，但再往下跌幅也有限。
　　群益投信表示，大陸股市目前不存在去年8月股災的問題。
　　由於近期還有人民幣貶值、亞幣競貶等狀況影響市場，若恐慌情緒有過度反應的跡象，反而提供逢低布局中國股市好時點。

　　根據投信投顧公會最新統計數據，2015年投信整體共同基金規模約增加2,288億元、年增11.6%，看似成長，但資金集中至貨幣型基金。若不計貨幣型基金規模，整體的共同基金規模竟衰退231億元。
　　由於市場自2015年下半年來劇烈波動，貨幣型基金規模大增2,520億元，資金避險意識高漲，投資意願大減，不論是股票型基金或是債券型基金都不見資金進駐。
　　在這樣的投資環境中，能夠繼續成長的投信相當不容易。在不計貨幣型基金規模的情況下，37家投信中，有13家投信規模為淨成長，呈現本土表現優於外商，成長前五名依序為元大、富邦、群益、野村及中國信託投信。
　　元大、富邦、群益三家本土投信皆發行ETF，元大與富邦不含貨幣基金的規模皆成長了118億元。
　　其中，元大投信在2015年大力發行ETF，從商品ETF再跨足美股ETF，動作最積極。展望2016年，元大投信持續會大量發行ETF，要在被動式投資版圖再下一城。

　　台股今年以來受低油價、陸股震盪、總統大選等因素引響，即使國安基金進場護盤也未能回穩。評估台股後市，法人認為總統大選過後將解除不安定因素，有機會出現反彈行情，且歷史數據顯示歷屆總統大選後台股表現趨穩，加上台股本益比、股價淨值比來到相對低點，可趁機布局。
　　群益投信表示，從前四次總統大選後的台股平均表現可以看出，台股在大選不確定因素解除後，呈現趨穩趨勢，後一個月平均報酬率逾6%。台股目前本益比12.1倍，股價淨值比1.4倍，都來到歷史相對低檔位置。
　　日盛小而美基金經理人趙憲成表示，台股選後將回歸基本面，第1季為產業淡季，法說會訊息相對來說不致太差，基本面表現中性，符合市場預期，對指數影響不大，重點將在個股表現。
　　保德信高成長基金經理人葉獻文認為，總統選舉應是台股表現分水嶺，若陸股得以止穩，加上歷史經驗顯示聯準會（Fed）升息往往開啟台股牛市，台股10年線以下應是買點。根據統計，台股近20年除了去年8月，僅有六次跌破10年線，而後續投資報酬率相當不錯。
　　葉獻文指出，台股是否繼續超跌，取決陸股表現，目前權值股跌幅遠大於中小型類股，若要搶短期反彈，可選蘋果族群；若希望穩中求進，可回歸中小型電子股。

　　今年以來受到油價重挫、中國股市大跌及中東地緣政治等影響，全球主要股市明顯回檔，象徵市場恐慌的VIX指數甚至二度突破25，不過在短暫極度恐慌後VIX指數有稍微回落。
　　市場法人表示，VIX恐慌指數突破25是鮮少見的極度恐慌時刻，通常是投資人情緒性反應。根據歷史經驗，若選擇在VIX指數突破25以上後回落的時點進場布局美股，短中長期都有不錯的表現，建議投資人不妨趁現在布局美股基金。
　　群益投信表示，VIX恐慌指數從1月6日到14日連續七個交易日都在20以上，甚至在1月8日突破25來到27.01，13日也突破25到25.22，不過隨後即回落到25以下。
　　統計歐債危機以來、全球股市相對平靜的期間，VIX指數多數時間都在25以下區間震盪，來到25以上即是市場相對恐慌的期間。過去只要VIX指數突破25回落後，美股S&P500指數後市平均表現都是正報酬，且正報酬機率百分百，因此建議投資人可以待市場信心回復後，擇時單筆進場或定期定額加碼布局美股基金。
　　群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，觀察Bloomberg最新預估S&P500企業2015年第4季獲利狀況，醫療生技以及非必需性消費類股之EPS年成長率，分居十大類股之冠亞軍。<摘錄經濟>

　　各家投信第1季也陸續推出基金手續費優惠活動投資，統計現階段共有包括群益投信、元大、台新三大投信加碼推出第1季底前電子申辦基金定期定額0手續費的優惠。整理這些本土投信推出的優惠基金類別，大多以台股基金與中國大陸相關基金為主。市場法人表示，每年第1季大中華市場有所謂紅包行情，各投信積極推出包括台股、大中華相關基金優惠活動，期盼能在農曆過年前給投資人一個大紅包。
　　群益投信表示，全球股市今年一開春就上演大怒神震盪行情，再次證明市場總是有漲有跌，也讓投資人更難看清何時是進、出場好時機，因此，建議追求穩健的投資人此時可選擇定期定額方式分批進場布局。投資建議來說，統計過去10年來，兩岸全球主要股市在1月、2月幾乎都走上漲行情，主要也是反映了大中華第1季的元旦加農曆年紅包行情，因此建議投資人可布局台股以及大中華基金。
　　群益大中華雙力優勢基金經理人顏世龍表示，大陸每年第1季有所謂的春季躁動，指的是每年第1季陸股表現多以上漲作收，統計近10年每年第1季陸股上漲機率平均超過8成，平均漲幅來看，以深圳A股的13％表現最佳，深圳綜合12.9％次之、上證3.6％。大陸貨幣仍將維持相對寬鬆，2016年為十三五計畫首年，經濟政策將在兩會中定調，陸續將有利多題材將出台，關注十三五計畫下相關受惠股，包括消費、城市及產業升級題材。<摘錄工商>

　　象徵市場恐慌的VIX指數在1月8日和13日都突破25，法人表示，VIX恐慌指數突破25是鮮少見的極度恐慌時刻，通常是投資人情緒性恐慌反應，根據經驗，若選擇在VIX指數突破至25以上後回落的時點進場布局美股，短中長期都有不錯的表現，建議投資人不妨趁現在布局美股基金。
　　群益投信表示，統計歐債危機以來、全球股市相對平靜的期間，VIX指數多數時間都在25以下區間震盪，來到25以上即是市場相對恐慌的期間。
　　統計過去只要VIX指數突破25回落後，美股S&P500指數後市平均表現都是正報酬，且正報酬機率百分百，因此建議投資人可以待市場信心回復後，擇時單筆進場或定期定額加碼布局美股基金。
　　群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，觀察彭博最新預估S&P500企業2015年第4季獲利狀況，醫療生技以及非必需性消費類股之EPS年成長率，分居十大類股之冠亞軍，說明新創產業之獲利優勢仍在，近期跌勢起因於投資人信心疲弱，故新創類股也難免遭到拋售，待市場氣氛轉佳後，可望有獲利加持、率先反彈的可能，新創類股將持續是佈局美股的優質選擇。
　　宏利環球美洲增長基金海外顧問、宏利資產管理（美國）資深經理人SandySanders認為，美國前景看起來樂觀，消費者已大幅度去槓桿化，家庭負債與可支配收入比率已經下降到沒20年未見的水準。

　　2015年美國FDA核准新藥數量43件，創下18年來新高，也激勵生技指數在2015年表現亮麗，代表生技醫療產業的AMEX生物科技、NASDAQ生物科技兩大指數2015年漲幅分別為10.9％、11.42％雙雙都超過一成，連帶國內統計投信發行生技基金2015年績效都是正報酬，整體平均績效達7.74％。
　　進一步以單檔基金來看，包括群益全球關鍵生技-美元、德盛全球生技大壩-新臺幣、群益全球關鍵生技-新臺幣、野村全球生技醫療、新光全球生技醫療共5檔基金2015年績效都有10％以上，表現出色。
　　群益投信表示，觀察近幾年美國FDA新藥核准數量，從2012年創下波段新高39件後，2013年稍微降溫至27件，不過2014年、2015年都超過40件數並持續創高，2015年來到43件，創下18年新高，顯示出生技醫療新藥產業蓬勃，未來三年新藥核可數字可望續創新高。
　　群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，生技企業獲利持續看好，加上醫療生技產業具備源源不絕技術創新題材，產業長線成長趨勢不會改變，若逢短線因素震盪回檔，都是投資人分批加碼或是進場布局的好時點。
　　統計2015年生技產業企業併購件數240件金額來到3,450億美元，預期2016年可望上升到3兆美金，2017年則達3.4兆美金；生技題材利多也將延續，有助於維持整體產業評價。因此持續看好生技後市表現。<摘錄工商>

　　每年第1季科技類股總不乏創新題材，國際消費電子展（CES）在元月舉行，世界通訊展（MWC）在3月，市場人士認為，台股科技基金可望受惠於相關題材。
　　台股去年表現不佳，但台股基金平均有96%超越大盤，科技基金表現也相當出色。CES在美國揭開序幕，科技基金也受鼓舞，最近表現勝過大盤，延續去年趨勢。
　　群益投信表示，CES固定在每年1月舉辦，今年是1月6日至9日在美國拉斯維加斯，這是全球最大最熱門的消費技術電子展，從1967年以來都是創新技術登場的最重要舞台，例如1970年錄影機在此發表，1981年則是CD播放機，1998年有高畫質電視，2001年年微軟Xbox遊戲機登場。
　　群益投信指出，2016年CES題材亮點還是聚焦在穿戴式裝置、物聯網、雲端運算及無人駕駛等科技新趨勢。CES展通常是科技趨勢前哨站，相關概念股有機會表態成為台股亮點，投資人可趁機布局。
　　群益創新科技基金經理人陳明勛指出，包括實境與虛擬實境（AR&VR）、穿戴裝置、機器人應用、雲端網絡、智慧家庭、無人駕駛車與電動車、物聯網等，都是這次CES展的焦點。另外一個重要的新趨勢就是將科技與健康、運動、品味結合的「健康科技」。<摘錄經濟>