未上市股票~曾惠敏の部落格~0921643818~

　　在低利率時代下，傳統的股價平衡型基金已不足以滿足投資人需求，最新的「多重收益」概念基金因為強調穩定收益來源，將成為多數投資人追求的新投資思維。而為了追求穩定、多元的多重收益來源，多重收益基金將可轉換債券和REITs納入投資組合，更能發揮戰略配置效果。
　　摩根投信產品策略部副總經理劉玲君表示，傳統上，平衡型基金多數是強調股票和債券配置的重要性，但對摩根多重收益基金來說，擺脫傳統束縛，回到產品設計的初始理念，就是希望在微利時代中，為投資人爭取最多的收益來源，而且，這些收益來源必須有一定的穩定度，讓投資人不會因為劇烈波動而產生不必要擔憂。
　　劉玲君以摩根多重收益基金為例指出，就是要選擇同時具備「便宜」和「具備高股息概念」標的。因為，對於想爭取收益的投資人來說，股票股息配發忽高忽低之標的無疑不會受到青睞。因此所謂的高股息，是要尋找價值面低廉、且股息率較穩定的投資標的。
　　摩根多重收益基金經理人托爾．納托（Neill Nuttall）指出，以公司第一大持股時代華納（Time Warner）或其他持股如餐飲服務龍頭索迪斯（Sodexo）或記黃埔等來看，年化股息率約在2.5％~2.9％之間，穩定配發股息正是基金偏愛標的（統計至2012.2月底）。至於債券部分，納托說，挑選標的不會侷限在政府公債，廣納高收益俵和新興債，讓收益可更上層樓，畢竟這些收益率較高的信用型債券，也能增加多樣收益來源。
　　再者，最特別的是，為了增加收益來源，摩根多重收益基金基金亦投資REITs（不動產證券化標的）和可轉換債券等戰略性資產，這是不同於其他股債平衡型基金的主要特色。

　　今年是「物價大漲年」，萬物皆漲，摩根投信為幫助投資人「開源節流」，手續費不漲反降，自即日起至5月底，推出定期（不）定額終身手續費優惠，讓投資人更快感受到定期定額、聚沙成塔的威力。
　　根據投信投顧公會公布的最新數據顯示，統計至3月底，國內共有超過58萬人正在定期定額投資基金，單月投資金額高達35.6億元。
　　進一步來看，截至3月底，共有9.3萬人定期定額投資摩根投信基金，單月扣款金額高達5.04億元，不論就定期定額人數或定期定額金額來看，摩根投信始終是定期定額業務的龍頭，領先第二名近50％。既然身為龍頭，這次摩根投信推出的手續費優惠及「終身優惠活動」引起投資人熱切詢問。
　　即日起，凡透過摩根網站以每筆新台幣3,000元起，定期（不）定額申購四檔精選基金－JF亞洲、JF台灣金磚、JF 中國亮點或摩根新興35等，隨即享受終身0手續費優惠；申購四檔境外精選基金－JF東協、JF中國、摩根拉丁美洲或摩根環球天然資源等，可享終身0.9％手續費優惠。
　　相較一般傳統購買境外基金高達2.5％~3％手續費，這次摩根精選境外基金幾乎是以三折嘉惠投資人，遑論精選投信基金更是終身免手續費的大優惠。想要為自己省下一輩子手續費的投資人就趁現在。

　　隨證所稅及油電雙漲定案，台股終於止跌回升，近一周加權指數上漲1.06％，店頭市場反彈更強勁，漲幅逾3.3％，而且日K線還連7日收紅，以近10年櫃買指數表現為準，只要日線連7紅，代表多頭氣勢正旺，後一個月續漲機率高，漲幅上看2成。　　日前受制於利空中的台股，在證所稅及油電雙漲等方案相繼底定後，終於利空出盡，而這波跌幅相較集中市場為大的店頭市場也振衰起蔽，出現更強勁的漲勢，且出現少見的日線連7紅的榮景。
　　根據摩根投信統計，近10年來OTC指數僅有6次日K線連7日以上收紅，多頭氣勢通常可以延續至一個月，以後一月表現最佳，上漲機率不僅百分百，平均漲幅更高達21％，但若時間拉長至後3月及後6月，則由於時間太長，易受當時題材及消息面影響，走勢起伏不定，不過，若以後3月平均漲幅換算，仍有20％的水準。
　　摩根JF中小基金經理人顏榮宏表示，今年台股尚能維持收紅表現，完全仰賴電子股拉抬，因此，以中小型電子股為主的OTC指數漲勢當然更加兇猛。
　　顏榮宏進一步指出，由於台灣中小型股的電子比重高，在新型科技產品層出不窮之下，搭配大陸消費促進月與五一假期到來，包括Ultrabook、平板電腦及智慧型手機等，看好第二季起拉貨與銷售動能增溫，電子業下游廠商備貨力道轉強，相關族群營收成長可望逐步加溫。
　　除了中小型電子股，顏榮宏指出，隨第八次江陳會談將於今年6月在台北舉行，雙方目前預計簽署「兩岸投資保障協議」及「兩岸海關合作協議」，預期相關題材也有利傳產類股中的中小型股表現。<擷錄工商>

　　財政部證所稅版本拍板，由於個人300萬元免稅門檻太低，市場大戶「出走說」話題升溫，股市及期市「雙市」前景黯淡。業界擔憂，證券業黑暗時代將於明年來臨，一旦股市萎靡不振，可能引爆明年券商及期貨商的裁員潮。
　　證所稅明年開徵在即，各大證券商開始逐步進行人力評估調查，今年底前將採「遇缺不補」策略，明年一旦成交量急凍，且遲遲未出現轉機，所有人力將隨之縮編。目前證券商從業人員無不人人自危，擔心證券業「黑死病」即將在明年爆發，各業者目前眼光只能放在年底前的「搶作帳」行情，未來股市及證所稅方案如何發展，人人都沒把握。
　　證所稅衝擊究竟有多大？據了解，各券商默默展開人力評估，並力行「開源節流」作業，從業人員無不膽戰心驚。業者指出，證券業的好光景，自1988年開放證券商設立管制後，券商家數就要直逼便利超商，員工福利就一路下滑，25年來從業人員薪資越來越低，預估在明年更是滑落至低點。
　　證券商表示，由於證券業近年來競爭白熱化，營業據點密集，再加上網路下單化普及，手續費下殺到1.7折，各大證券商營業員業務壓力原本就極為沈重。雪上加霜的是，證所稅將在明年起實施，預估中實戶、大戶初期將減少交易以靜制動，由於這些當沖及大戶交易比重均佔各營業據點3到5成不等的比重，一旦主力客戶縮水，各證券商營運據點恐有面臨入不敷出的壓力。
　　瑞展產經董事長陳忠瑞表示，300萬元門檻將使中實戶以上的投資人縮手，證所稅一定會衝擊明年股票市場，但衝擊幅度有多大，仍有待觀察；由於全球經濟仍詭譎多變，國內又有油電雙漲、資本利得稅開徵等利空，種種排擠效應，會造成人頭戶氾濫及資金將轉至海外等現象雜陳，對國內資本市場極為不利。

　　在上市股票密集停資停券，以及國內外不確定因素影響下，台股近期量縮整理，繼周一以602億元創今年來次低量之後，最近2日成交值也都不到700億元，融資餘額也一路退潮，繼周一跌破2,000億元之後，仍未明顯回升。
　　法人表示，近期融資減幅大於大盤跌幅，且逐漸進入密集停資券尾聲，有助後市反彈。
　　根據摩根投信整理，近10年來當融資餘額跌破2,000億元之後，多半也能伴隨底部浮現，整理時間約1季左右，即明顯彈升，僅2008年9月面臨全球性的金融海嘯，指數整理期間拉長至半年之久。顏榮宏指出，當融資融於跌破2,000億元，在籌碼沈澱的效果下，歷次破2,000億元後半年與後1年，台股平均反彈幅度達9.63％與24.58％，之後1年最高甚至出現過36.98％的大幅彈升。
　　永誠投顧總顧問連乾文表示，由於今（12）日有超過120檔上市股票恢復融資融券交易，包括台積電、聯發科、聯電、裕隆、潤泰全、可成、F-亞德、華碩、揚明光等，其中，F-亞德、聯發科、可成、揚明光等百元以上價位股，尾盤量價已有些表現，預期恢復資券的高價、指標股，將可帶動一些人氣。
　　由於今日同時還有63檔上市股票為融券最後回補日，而停資券的上市股票只有82家，預計整體股市量能有機會增加，惟連乾文表示，從周五起又有好幾波的密集停資券，因此，整個市場的量能和融資、券餘額，可能要到下旬才比較有回升的機會。

　　3月台股隨國際股市陷入盤整，加權指數跌破8千點，以7,933點作收、月線跌幅2.3％，不過，外資買盤未見縮手，3月買超金額逾323億元，為2005年來第5次連續買超逾4個月。回顧過去外資連續買超台股達4個月，後市多有不錯表現，法人推估這次外資連續買超，後市仍審慎樂觀！
　　根據摩根投信整理，2005年以來外資連續買超逾4個月，已經累計達5次，前4次在外資連續買超4個月後1個月，台股上漲機率百分百，平均上漲4.04％，而拉長到連續買超4個月後3個月的話，也有3次台股上漲，僅1次出現下跌走勢，平均漲幅達5.57％。
　　摩根JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外資在三月份的最後交易日小幅調節新台幣18.44億元，但3月以來仍加碼達323億，再與鄰近的韓國相比，今年以來外資回流韓股金額已完全回補去年賣超金額，反觀外資今年回流台股的金額，僅達去年賣超的五成，兩相比較之下，推估外資回補潮流尚未結束，對外資後續買超台股的動作仍樂觀看待。
　　除了外資買氣不墜，內資也信心大增，葉鴻儒指出，日前央行公布二月證券劃撥存款餘額創下1.37兆元，較前一月增加885億元，創下新高，顯示散戶資金陸續歸隊，加上M1b餘額持續創新高，市場上游資仍多，挹注台股資金行情持續延燒。
　　永豐金證券副總經理柯孟聰表示，去年度財報將在今（2）日全部完成揭露，財報利空將逐漸淡化，季報則要等到下半月之後，才會進入密集公告期，而且距台指期、摩台期結算的干擾因素還有一段時間，近期外資應該還是以站在買方為主，惟必須觀察買超手筆有沒有縮水！